Badai Sempurna Mengancam Pasar Bull setelah Rapat Umum di Fed, Pembicaraan Perdagangan

Ekspektasi investor terhadap penurunan suku bunga Fed dan kesepakatan perdagangan AS-China telah mengirim saham melonjak ke level tertinggi sepanjang masa. Tetapi beberapa ahli strategi pasar mengatakan keuntungan ini cenderung ilusi dan jangka pendek. Sebaliknya, badai sempurna sedang terjadi yang dapat menghantam pasar ekuitas di paruh kedua tahun ini karena empat hambatan utama mengumpulkan kekuatan, termasuk pendapatan yang lebih lemah dari yang diharapkan, penghentian stok besar-besaran pembelian kembali, penurunan suku bunga yang lebih sedikit dari yang diharapkan, dan gejolak yang meningkat dari Brexit dan kejang-kejang lainnya di Eropa, menurut ahli strategi makro David Deluard di INTL FCStone, per cerita terperinci di Orang Dalam Bisnis.

“Pemotongan suku bunga, ekonomi yang cukup tangguh, tingkat pendapatan yang tinggi, dan mundurnya valuasi baru-baru ini akan meyakinkan beberapa investor untuk membeli penurunan,” tulis Deluard dalam sebuah catatan kepada klien. Namun, "Penurunan pasar saham akan berlanjut pada musim gugur, dengan badai peristiwa negatif yang sempurna," tambahnya.

Deluard bukan satu-satunya yang skeptis. Survei Bank of America Merrill Lynch menunjukkan bearish investor berada pada level tertinggi sejak krisis keuangan 10 tahun lalu "dengan pesimisme didorong oleh perang perdagangan dan kekhawatiran resesi," menurut kepala strategi investasi Michael Hartnett. Dan ahli strategi di Morgan Stanley mengatakan risiko resesi dan kejatuhan pasar yang tajam telah meningkat tajam.

Prakiraan bearish ini datang karena indeks utama telah membukukan kenaikan kuat pada bulan Juni, dan melonjak lagi pada hari Selasa di tengah harapan kesepakatan perdagangan AS-China yang akan segera terjadi. Katalis terbaru adalah berita bahwa Presiden Donald Trump akan mengadakan "perpanjangan pertemuan" dengan Presiden China Xi Jinping pada pertemuan G-20 minggu depan.

Apa Artinya Bagi Investor

Risiko besar adalah bahwa setiap kesepakatan perdagangan AS-China dapat jauh dari harapan investor atau konflik dapat berlarut-larut. Untuk bagiannya, ahli strategi makro Deluard mengatakan melanjutkan ketegangan perdagangan risiko merugikan perusahaan margin keuntungan. Jika margin tersebut gagal berkembang, investor harus bersiap untuk panduan ke depan yang lebih lemah dalam laporan pendapatan Q2 atau kecewa dengan pendapatan yang lebih lemah dari yang diharapkan di Q3 dan Q4. Revisi turun laba di masa lalu telah merugikan harga saham.

Selain itu, Deluard mengatakan bahwa pembelian kembali, yang telah memainkan peran utama dalam memperkuat pasar saham, akan berkurang selama periode 'pemadaman' pendapatan ketika perusahaan melarang pembelian mereka sendiri saham. Sementara jeda ini terjadi setiap musim penghasilan, ketegangan perdagangan yang meningkat dan pengaruh memudarnya rencana pajak Trump dapat mengintensifkan efek 'pemadaman' pembelian kembali.

Dan sementara pasar saat ini memberi harga hingga tiga pemotongan suku bunga, Deluard percaya bahwa tingkat inflasi saat ini hanya membutuhkan dua pemotongan. Jika The Fed gagal memenuhi ekspektasi pasar, perkirakan saham akan terkoreksi ke bawah.

Di Eropa, Deluard juga mengatakan reli saham bisa menjadi tidak terkendali oleh beberapa kekuatan, termasuk bagaimana Eropa Komisi menangani defisit 'berlebihan' Italia, berakhirnya masa jabatan Mario Draghi sebagai presiden Eropa Bank pusat (ECB), dan kemungkinan yang sangat nyata bahwa a Brexit 'tanpa kesepakatan' akan terjadi.

Melihat ke depan

Dalam yang terbaru ramalan kasus beruang, Morgan Stanley menyajikan skenario suram jika konflik perdagangan AS-China memburuk. Dalam kemungkinan 20% skenario ini terjadi, Morgan Stanley memperkirakan S&P 500 turun menjadi 2.400 selama enam hingga 12 tahun berikutnya. bulan, ekonomi AS memasuki resesi besar-besaran pada tahun 2020 dan pertumbuhan pendapatan mencapai titik terendah negatif 14% pada tahun 2021.