Apa Risiko Berinvestasi dalam Obligasi?

Investor berpengalaman tahu pentingnya diversifikasi. Mencampur Anda portofolio dengan kelas aset yang berbeda mungkin merupakan cara terbaik untuk menghasilkan pengembalian yang konsisten—saham, mata uang, derivatif, komoditas, dan obligasi. Meskipun obligasi belum tentu memberikan pengembalian terbesar, obligasi dianggap sebagai alat investasi yang cukup andal. Itu karena mereka dikenal memberikan penghasilan tetap. Tetapi mereka juga dianggap sebagai cara yang stabil dan sehat untuk menginvestasikan uang Anda karena—terutama yang ditawarkan oleh pemerintah—terjamin. Itu tidak berarti mereka tidak datang dengan risiko mereka sendiri.

Sebagai investor, Anda harus menyadari beberapa jebakan yang datang dengan berinvestasi di pasar obligasi. Berikut adalah beberapa risiko yang paling umum.

Dasar-dasar Investasi Obligasi

Obligasi adalah bentuk hutang yang dikeluarkan oleh perusahaan atau pemerintah yang ingin mendapatkan uang tunai. Intinya, ketika suatu entitas menerbitkan obligasi, ia meminta pembeli atau investor untuk pinjaman. Jadi ketika Anda membeli obligasi, Anda meminjamkan uang penerbit obligasi. Sebagai gantinya, penerbit berjanji untuk membayar kembali Kepala Sekolah jumlah kepada Anda pada tanggal tertentu dan mempermanis pot dengan membayar Anda bunga secara berkala-biasanya setengah tahunan.

Sementara saham diperdagangkan di bursa, obligasi diperdagangkan di atas meja. Ini berarti Anda harus membelinya — terutama obligasi korporasi—melalui perantara. Perlu diingat, Anda mungkin harus membayar premi tergantung pada broker yang Anda pilih. Jika Anda ingin membeli obligasi pemerintah federal seperti Sekuritas Treasury AS, Anda dapat melakukannya secara langsung melalui pemerintah. Anda juga dapat berinvestasi dalam dana obligasi yang merupakan dana hutang yang berinvestasi terutama dalam berbagai jenis hutang termasuk obligasi korporasi, pemerintah, dan kota, serta instrumen hutang lainnya.

Risiko Suku Bunga

Risiko yang paling terkenal di pasar obligasi adalah risiko suku bunga. Suku bunga memiliki hubungan terbalik dengan harga obligasi. Jadi ketika Anda membeli obligasi, Anda berkomitmen untuk menerima tetap tingkat pengembalian (ROR) untuk jangka waktu tertentu. Jika kurs pasar naik sejak tanggal pembelian obligasi, harganya akan turun. Obligasi tersebut kemudian akan diperdagangkan pada diskon untuk mencerminkan pengembalian yang lebih rendah yang akan dibuat investor pada obligasi.

Hubungan terbalik antara suku bunga pasar dan harga obligasi juga berlaku di bawah lingkungan suku bunga yang turun. Obligasi yang awalnya diterbitkan akan dijual dengan harga premium di atas nilai nominal karena kupon pembayaran yang terkait dengan obligasi ini akan lebih besar daripada pembayaran kupon yang ditawarkan pada obligasi yang baru diterbitkan. Seperti yang dapat Anda simpulkan, hubungan antara harga obligasi dan suku bunga pasar hanya dijelaskan oleh penawaran dan permintaan obligasi dalam lingkungan suku bunga yang berubah.

Suku bunga pasar merupakan fungsi dari beberapa faktor termasuk penawaran dan permintaan uang dalam perekonomian, tingkat inflasi, tahap siklus bisnis, dan pemerintah kebijakan moneter dan fiskal.

Contoh Risiko Suku Bunga

Katakanlah Anda membeli kupon 5%, obligasi korporasi 10 tahun yang dijual dengan harga nilai nominal dari $1.000. Jika suku bunga melonjak menjadi 6%, nilai pasar obligasi akan turun di bawah $1.000 karena bunga tetap 5% yang dibayarkan menjadi kurang menarik karena obligasi yang baru diterbitkan akan menghasilkan poin persentase penuh lebih tinggi untuk pemegang obligasi. Akibatnya, obligasi asli akan diperdagangkan dengan harga diskon untuk mengkompensasi perbedaan ini.

Penawaran dan permintaan

Risiko suku bunga juga cukup mudah dipahami dalam hal penawaran dan permintaan. Jika Anda membeli kupon 5% untuk obligasi korporasi 10 tahun yang dijual pada nilai nominal, investor akan mengharapkan untuk menerima $50 per tahun, ditambah pembayaran kembali investasi pokok $1.000 ketika obligasi mencapai kematangan. Sekarang, mari kita tentukan apa yang akan terjadi jika suku bunga pasar naik satu poin persentase. Dalam skenario ini, obligasi yang baru diterbitkan dengan karakteristik yang sama dengan obligasi yang diterbitkan semula akan membayar sejumlah kupon sebesar 6%, dengan asumsi obligasi tersebut ditawarkan pada nilai nominal.

Untuk alasan ini, penerbit obligasi asli akan kesulitan menemukan pembeli yang bersedia membayar nilai nominal untuk obligasi mereka di bawah lingkungan suku bunga yang meningkat karena pembeli dapat membeli obligasi yang baru diterbitkan di pasar yang membayar jumlah kupon yang lebih tinggi.

Karena itu, penerbit obligasi harus menjualnya dengan diskon dari nilai nominal untuk menarik pembeli. Diskon pada harga obligasi akan menjadi jumlah yang akan membuat pembeli acuh tak acuh dalam hal membeli obligasi asli dengan jumlah kupon 5%, atau obligasi yang baru diterbitkan dengan kupon yang lebih menguntungkan kecepatan.

Risiko Investasi Ulang

Risiko lain yang terkait dengan pasar obligasi disebut risiko reinvestasi. Intinya, obligasi menimbulkan risiko reinvestasi kepada investor jika hasil dari obligasi atau masa depan arus kas perlu diinvestasikan kembali dalam sekuritas dengan hasil yang lebih rendah daripada obligasi semula asalkan. Risiko reinvestasi juga bisa datang dengan obligasi yang dapat dipanggil—investasi yang dapat dipanggil oleh penerbit sebelum tingkat jatuh tempo.

Misalnya, bayangkan seorang investor membeli obligasi $1.000 dengan kupon tahunan sebesar 12%. Setiap tahun, investor menerima $120 (12% x $1.000), yang dapat diinvestasikan kembali ke obligasi lain. Tapi bayangkan, seiring waktu, harga pasar turun menjadi 1%. Tiba-tiba, $120 yang diterima dari obligasi hanya dapat diinvestasikan kembali pada 1%, bukan tingkat 12% dari obligasi asli.

Risiko Panggilan untuk Investor Obligasi

Risiko lainnya adalah obligasi akan ditarik oleh penerbitnya. Obligasi yang dapat dipanggil memiliki ketentuan panggilan yang memungkinkan penerbit obligasi untuk membeli kembali obligasi dari pemegang obligasi dan menghentikan penerbitannya. Hal ini biasanya dilakukan ketika suku bunga jatuh secara substansial sejak tanggal penerbitan. Ketentuan panggilan memungkinkan penerbit untuk menarik kembali obligasi lama dengan tingkat bunga tinggi dan menjual obligasi tingkat rendah dalam upaya untuk menurunkan biaya utang.

Resiko awal

Risiko gagal bayar terjadi ketika penerbit obligasi tidak mampu membayar bunga atau pokok kontraktual obligasi secara tepat waktu atau sama sekali. Kredit layanan penilaian seperti suasana hati, Standar & Miskin, dan Fitch memberikan peringkat kredit untuk penerbitan obligasi. Ini memberi investor gambaran tentang seberapa besar kemungkinan default pembayaran akan terjadi. Jika penerbit obligasi gagal bayar, investor kehilangan sebagian atau seluruh investasi awal mereka ditambah bunga yang mungkin mereka peroleh.

Misalnya, sebagian besar pemerintah federal memiliki kredit yang sangat tinggi peringkat (AAA). Mereka memiliki sarana untuk membayar utang mereka dengan menaikkan pajak atau mencetak, membuat default tidak mungkin. Namun, perusahaan kecil yang sedang berkembang memiliki beberapa kredit terburuk—BB dan yang lebih rendah—dan lebih cenderung gagal membayar obligasi mereka. Dalam kasus ini, pemegang obligasi kemungkinan akan kehilangan semua atau sebagian besar investasi mereka.

Risiko Inflasi

Risiko ini mengacu pada situasi ketika tingkat kenaikan harga di ekonomi memperburuk pengembalian yang terkait dengan obligasi. Ini memiliki efek terbesar pada obligasi tetap, yang memiliki tingkat bunga yang ditetapkan sejak awal.

Misalnya, jika seorang investor membeli obligasi tetap 5%, dan inflasi naik menjadi 10% per tahun, pemegang obligasi akan kehilangan uang atas investasinya karena daya beli dari hasil telah sangat berkurang. Suku bunga obligasi suku bunga mengambang atau pelampung disesuaikan secara berkala untuk menyesuaikan tingkat inflasi, membatasi eksposur investor terhadap risiko inflasi.