Apa itu Front-Running dalam Saham?

Front-running adalah perdagangan saham atau aset keuangan lainnya oleh broker yang memiliki pengetahuan mendalam tentang transaksi masa depan yang akan mempengaruhi harganya secara substansial. Seorang pialang juga dapat memimpin berdasarkan pengetahuan orang dalam bahwa perusahaan mereka akan mengeluarkan rekomendasi beli atau jual kepada klien yang hampir pasti akan mempengaruhi harga suatu aset.

Eksploitasi informasi yang belum dipublikasikan ini adalah ilegal dan tidak etis di hampir semua kasus. Berlari di depan juga disebut tailgating.

Cara Kerja Front-Running

Berikut adalah contoh langsung dari front-running: Katakanlah seorang broker mendapat pesanan dari klien besar untuk membeli 500.000 saham XYZ Co. Pembelian besar seperti itu pasti akan langsung menaikkan harga saham, setidaknya dalam jangka pendek. Broker mengesampingkan permintaan tersebut selama satu menit dan pertama-tama membeli beberapa saham XYZ untuk portofolio pribadi mereka. Kemudian pesanan klien dimasukkan. Broker langsung menjual saham XYZ dan mengantongi keuntungan.

Bentuk front-running ini ilegal dan tidak etis. Broker telah menghasilkan keuntungan berdasarkan informasi yang tidak diketahui publik. Penundaan dalam eksekusi bahkan mungkin merugikan uang klien.

Lari depan mirip dengan pedagang, dengan perbedaan kecil dalam hal ini bahwa pialang bekerja untuk pialang klien daripada di dalam bisnis klien.

Memanfaatkan Rekomendasi Analis

Taktik lain untuk terdepan adalah bertindak berdasarkan rekomendasi analis yang belum dipublikasikan.

Analis bekerja di divisi terpisah dari broker dan berkonsentrasi pada evaluasi potensi masing-masing perusahaan untuk memberi saran kepada klien perusahaan. Mereka terus-menerus mengeluarkan rekomendasi "beli," "jual," atau "tahan" untuk saham tertentu. Ini langsung ke klien terlebih dahulu dan kemudian diambil oleh media keuangan dan dilaporkan secara luas.

Seorang broker yang bertindak berdasarkan rekomendasi itu untuk keuntungan pribadi sebelum mencapai klien perusahaan adalah yang terdepan.

Ada beberapa area abu-abu di sini. Misalnya, seorang profesional penjual pendek dapat mengakumulasi posisi short dan kemudian mempublikasikan alasan shorting saham. Ini tampaknya sangat mirip dengan versi penjual pendek dari a pompa-dan-buang skema, di mana spekulan hype (atau bashes) investasi untuk keuntungan pribadi.

Ada perbedaan, namun. Penjual pendek dalam contoh ini mengungkapkan taruhan keuangan pribadi pada saat rekomendasi. Dan, informasi yang disampaikan oleh short-seller mencerminkan pandangan berbasis fakta yang sebenarnya tentang prospek saham yang dipersingkat daripada kebohongan yang dimaksudkan untuk menyesatkan.

Indeks Berlari di Depan

Suatu bentuk terdepan dalam dana indeks umum dan tidak melanggar hukum.

Dana indeks melacak indeks keuangan dengan mencerminkan portofolio indeks. Komposisi indeks berubah secara berkala untuk menyeimbangkannya secara akurat karena saham-saham yang membentuknya berubah secara dramatis dalam harga atau ketika saham-saham ditambahkan atau dihapus dari indeks. Itu memaksa manajer dana untuk membeli atau menjual beberapa komponen indeks.

Pedagang memperhatikan harga saham tersebut, dan mereka tahu kapan dana indeks akan memperbarui komponennya. Mereka akan menjalankan perdagangan dengan membeli atau menjual saham untuk mendapatkan keunggulan.

Ini tidak ilegal karena informasi itu tersedia untuk semua orang yang memperhatikan.

Contoh Index Front-Running

NS Indeks 500 Standard & Poor (S&P 500) menambahkan American Airlines Group Inc. kepemilikannya pada tahun 2015. Segera setelah pengumuman, pedagang juga membeli saham karena mereka tahu bahwa semua indeks dan dana yang melacak S&P 500 akan membeli saham, memaksa harganya naik.

Saham American Airlines meningkat 11% pada saat secara resmi terdaftar dalam indeks.