Apakah Hedging Dengan Indeks ETF Strategi yang Relevan?

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) menawarkan eksposur yang luas ke pasar, memungkinkan investor untuk mencapai berbagai tujuan dalam portofolio mereka. Ini bisa termasuk lindung nilai pilihan bagi investor yang khawatir tentang volatilitas siklus ekonomi atau pasar dan dampak yang dihasilkan pada pengembalian investasi. Di sini kita membahas empat strategi lindung nilai yang memanfaatkan ETF berbasis indeks.

Lindung Nilai Dengan ETF Terbalik

Investor yang lama dalam dana berbasis indeks atau kepemilikan saham tetapi khawatir tentang risiko jangka pendek dapat mengambil posisi dalam ETF terbalik, yang menghargai ketika indeks pelacakannya turun nilainya. Misalnya, posisi panjang di Invesco Trust QQQ (

QQQ),yang melacak Indeks NASDAQ 100, dapat dilindung nilai dengan posisi penyeimbang di ProShares Short QQQ (PSQ).Dengan lindung nilai ini, kerugian di QQQ Invesco Trust dinetralisir oleh keuntungan di QQQ Pendek ProShares.

Investor juga dapat melakukan lindung nilai portofolio saham dengan dana indeks terbalik yang terdiri dari kepemilikan serupa. Misalnya, portofolio saham yang dibuat untuk melacak Indeks S&P 500 dapat dilindungi dengan ETF ProShares Short S&P 500 (NS), yang bertujuan untuk terapresiasi dengan persentase yang sama dengan penurunan indeks.

Lindung Nilai Dengan Dana Leverage

Namun, dengan dana terbalik dengan leverage, volatilitas intrinsik menghasilkan persyaratan modal yang lebih rendah untuk mengimbangi penurunan. Dengan dana yang menawarkan leverage tiga kali lipat, seperti ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), modal yang dibutuhkan untuk sepenuhnya mengimbangi perubahan indeks kira-kira sepertiga dari posisi long.

Misalnya, penurunan 3% pada posisi $10.000 di Invesco Trust QQQ menghasilkan kerugian $300. Dalam dana terbalik dengan leverage tiga kali lipat, persentase kerugian pada indeks dikalikan tiga untuk keuntungan 9%. Keuntungan 9% pada posisi $3.300 adalah $297, mengimbangi 99% kerugian. Investor harus memperhatikan bahwa, karena pengaturan ulang leverage setiap hari, kinerja jenis dana ini umumnya lebih dapat diprediksi ketika digunakan sebagai sarana perdagangan jangka pendek.

Menulis Opsi ETF

Investor juga memiliki opsi lindung nilai dengan dana terbalik leverage. Menambahkan manfaat ke dana terbalik mengalikan persentase perubahan pada indeks yang dilacak, yang membuat ETF ini lebih tidak stabil tetapi memungkinkan alokasi modal yang lebih kecil untuk posisi lindung nilai. Misalnya, modal yang dibutuhkan untuk sepenuhnya melindungi eksposur panjang dengan dana non-leverage sama dengan jumlah yang diinvestasikan dalam posisi long.

Investor yang mengharapkan pasar bergerak ke samping untuk jangka waktu tertentu dapat menjual opsi terhadap posisi mereka untuk menghasilkan pendapatan. Disebut sebagai panggilan tertutup menulis, strategi ini dapat diimplementasikan menggunakan berbagai ETF berbasis indeks termasuk Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (MENGINTAI), dan iShares Russell Midcap ETF (IWR).

Di pasar sideways ke bawah, investor dapat menulis panggilan terhadap ETF, mengumpulkan premi, dan kemudian menulis panggilan lagi setelah kedaluwarsa jika sahamnya tidak ditarik. Risiko utama dalam strategi ini adalah bahwa penjual opsi melepaskan setiap apresiasi di atas harga kesepakatan pada saham yang mendasarinya, setelah setuju dalam kontrak untuk menjual saham pada tingkat itu.

Membeli Taruhan di ETF

Investor yang ingin melakukan lindung nilai terhadap penurunan harga pada ETF berbasis indeks mereka dapat membeli opsi put di. mereka posisi, yang dapat mengimbangi beberapa atau semua kerugian pada posisi buy, tergantung pada jumlah opsi dibeli.

Misalnya, pemilik 1.000 saham perdagangan ETF seharga $80 dapat membeli 10 opsi put dengan harga strike $77,50 dengan harga $1,00, dengan total biaya $1.000. Pada saat berakhirnya opsi, jika harga ETF turun menjadi $70, kerugian posisi adalah $10.000. 10 put, bagaimanapun, memiliki nilai intrinsik dari $7,50, atau $7,500 untuk posisi tersebut. Mengurangi biaya $1.000 untuk membeli opsi put, keuntungan bersihnya adalah $6.500, yang mengurangi kerugian pada posisi gabungan menjadi $3.500. Dalam contoh ini, membeli 16 opsi put dengan nilai intrinsik akhir $6,50 menghasilkan laba bersih $10.400, yang sepenuhnya menutupi kerugian pada ETF.

Hedging Nilai Tukar Dengan Mata Uang ETF

Sama seperti lindung nilai pasar ekuitas, sebelum penerimaan luas ETF, satu-satunya cara untuk melindungi investasi non-AS adalah dengan menggunakan kontrak forward mata uang, opsi, atau futures. Kontrak forward jarang tersedia bagi investor individu, karena sering kali merupakan kesepakatan antara entitas besar yang diperdagangkan secara over-the-counter.

Investor individu masih dapat mencoba untuk lindung nilai risiko nilai tukar dari investasi non-AS jangka panjang dengan membeli sejumlah dana yang sesuai yang mengambil posisi short dolar AS, seperti Invesco DB U.S. Dollar Bearish (UDN). Di sisi lain, investor yang berbasis di luar Amerika Serikat dapat berinvestasi dalam saham dana seperti Invesco DB U.S. Dollar Bullish (UUP) akan mengambil posisi long dolar AS untuk melindungi portofolio dari nilai tukar risiko.

Lindung Nilai Inflasi

Lindung nilai inflasi dengan lindung nilai ETF terhadap kekuatan yang tidak diketahui dan tidak terduga. Sementara inflasi telah berkisar dalam pita kecil secara historis, inflasi dapat dengan mudah berayun naik atau turun selama siklus ekonomi normal atau tidak normal.

Banyak investor mencari komoditas sebagai bentuk lindung nilai terhadap inflasi yang lebih tinggi berdasarkan teori bahwa jika inflasi naik atau diperkirakan akan naik, demikian juga harga komoditas. Secara teori, sementara inflasi meningkat, kelas aset lain seperti saham mungkin tidak naik, dan investor dapat berpartisipasi dalam pertumbuhan investasi komoditas.

Ada ratusan ETF untuk mengakses logam mulia, sumber daya alam, dan hampir semua komoditas yang dapat diperdagangkan di bursa tradisional. Contohnya termasuk U.S. Oil Fund (USO) dan SPDR Gold Trust (GLD). Ada juga ETF komoditas yang luas seperti Pelacakan Komoditas Invesco DB (DBC).

Garis bawah

Manfaat menggunakan ETF untuk lindung nilai sangat banyak. Pertama dan terpenting adalah efektivitas biaya, karena ETF memungkinkan investor untuk mengambil posisi dengan sedikit atau tanpa biaya masuk (komisi). Selain itu, karena perdagangan saham seperti saham, proses jual beli adalah proses yang mudah bagi sebagian besar investor individu. Terakhir, ETF mencakup banyak pasar, termasuk saham, obligasi, dan komoditas.