Definisi Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS)

Apa Itu Sekuritas Pilihan Pendapatan Kuartalan (QUIPS)?

Sekuritas Preferen Pendapatan Triwulanan (QUIPS) adalah sekuritas hibrida, seperti saham preferen. Mereka mewakili suatu kepentingan dalam persekutuan komanditer atau perusahaan yang ada semata-mata untuk tujuan menerbitkan saham preferen ini dan kemudian meminjamkan hasil penjualannya kepada perusahaan induknya. Terdaftar di Bursa Saham New York (NYSE), mereka biasanya memiliki nilai nominal $25 dan distribusi triwulanan kumulatif.

Takeaways Kunci

Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) mewakili struktur yang relatif rumit yang memungkinkan perusahaan mengumpulkan uang sambil menerima manfaat pajak, dan investor menerima dividen.
QUIPS adalah saham dalam persekutuan komanditer atau perusahaan yang merupakan anak perusahaan dari perusahaan lain—dan ada semata-mata untuk menerbitkan saham tersebut.
hasil QUIPS dipinjamkan ke perusahaan induk, yang membayar bunga atas mereka; bunga ini dibayarkan kepada investor yang membeli QUIPS.

instagram viewer

QUIPS menguntungkan perusahaan yang mampu mengumpulkan uang tunai dan mengambil potongan pajak atas bunga yang mereka bayar, tanpa meningkatkan rasio utang mereka.
Entitas penerbit tidak berkewajiban untuk membayar dividen, dan Investor memiliki sedikit jalan lain jika tidak.

Memahami Sekuritas Pilihan Pendapatan Triwulanan (QUIPS)

Dibuat oleh Goldman, Sachs & Co. sebagai alat pemasaran, Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) adalah contoh dari sekuritas hibrida (alias hibrida), menggabungkan fitur saham preferen dan obligasi korporasi. Seperti obligasi, mereka pada dasarnya adalah hutang subordinasi — mereka memiliki tanggal jatuh tempo dan nilai nominal — tetapi mereka terlihat seperti saham preferen karena mereka mewakili kepemilikan saham dalam perseroan terbatas/kemitraan, tercatat di bursa efek, dan melakukan pembayaran dalam bentuk triwulanan dividen.

Bagaimana QUIPS Bekerja

QUIP diterbitkan untuk tujuan khusus, asing atau domestik Perseroan terbatas (LLC), atau persekutuan terbatas (LP). Apa pun struktur atau kebangsaannya, entitas penerbit ini biasanya merupakan anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh perusahaan AS. Dan itu tidak melakukan apa-apa, seperti melakukan investasi atau membiayai bisnis; itu hanya ada—bahkan, diciptakan oleh perusahaan induk—untuk menjual sahamnya sendiri kepada investor.

LLC atau LP mengumpulkan dana, kemudian mengambil uang yang diterimanya dan meminjamkannya ke perusahaan induknya. Orang tua menerima hasil dan dengan patuh membayar bunga atas dana pinjaman kembali ke anak perusahaan, yang kemudian menggunakan uang itu untuk membayar dividen triwulanan kepada pemegang QUIPS. Karena LLC atau LP adalah kemitraan, jumlah penuh pembayaran bunga harus mengalir ke pemegang QUIPS. Tetapi tidak ada pajak perusahaan yang dibayarkan terlebih dahulu, seperti halnya dengan dividen saham biasa.

Hibrida dapat membayar tingkat pengembalian yang lebih tinggi daripada saham preferen karena dividen dibayarkan dengan dolar sebelum pajak dan, oleh karena itu, mereka menghasilkan potongan pajak yang cukup besar untuk perusahaan.

Bahkan, perusahaan induk dapat mengurangi pembayaran bunga yang dibuatnya atas dana QUIPS yang dipinjam pada pengembalian pajaknya—karena secara teknis, ia mendapatkan pinjaman dari anak perusahaannya LLC atau LP.

Tanggal jatuh tempo

Sementara QUIP terdaftar dan diperdagangkan di bursa saham, mereka memiliki rentang hidup yang terbatas, seperti obligasi. QUIPS biasanya memiliki jangka waktu 30-50 tahun. Namun, dalam beberapa kasus, emiten dapat memperpanjang siklus jatuh tempo ke jangka waktu yang lebih lama. Misalnya, penyedia telekomunikasi terkenal awalnya mengeluarkan QUIPS yang dimulai dengan jatuh tempo 30 tahun, tetapi kemudian memperpanjang siklus jatuh tempo menjadi 49 tahun. Penerbit QUIPS lainnya menyingkat siklus jatuh tempo dari 30 tahun menjadi periode non-panggilan lima tahun. Tetapi seperti kebanyakan sekuritas hibrida, periode pematangan rata-rata adalah 40 tahun.

Bentuk lain dari sekuritas hybrid adalah Monthly Income Preferred Stock atau Securities (MIPS). MIPS mirip dengan QUIPS tetapi, sesuai dengan namanya, membayar pendapatan setiap bulan.

Pertimbangan Khusus

Melalui QUIP, perusahaan induk mendapatkan uang tunai yang dibutuhkan (ditambah manfaat pajak), dan investor mendapatkan dividen tetap. Sepertinya win-win di sekitar.

Ada menangkap, namun. LP atau LLC yang menerbitkan dapat menangguhkan atau menangguhkan dividennya—meskipun sebenarnya merupakan pembayaran bunga—dan tidak dipertimbangkan dalam bawaan, seperti jika tidak membayar bunga obligasi. Jika penerbit QUIPS gagal melakukan pembayaran berkala yang dijanjikan, investor tidak memiliki kekuatan untuk memaksa penerbit tersebut bangkrut.

Tetapi sementara karakteristik ini menciptakan risiko tambahan bagi investor, struktur QUIPS menguntungkan induk perusahaan perusahaan, karena tidak menaikkan tingkat utang perusahaan induk, dan karena itu tidak membahayakannya rasio utang.