Contoh Neraca Dana Lindung Nilai

Dulunya merupakan kendaraan investasi khusus untuk ultra-kaya, industri dana lindung nilai telah berkembang menjadi lebih dari $3,6 triliun dalam aset yang dikelola. Saat ini ada banyak strategi yang digunakan hedge fund, mulai dari yang sederhana hingga yang sangat kompleks. Dana lindung nilai juga sengaja dibuat buram, jadi tahu persis apa yang ada di dalamnya neraca keuangan sulit dipastikan. Seringkali dana lindung nilai beroperasi sebagai "kotak hitam", dengan sedikit pengungkapan kepada investor atau publik luar. Selain kurangnya transparansi, hedge fund sering memanfaatkan manfaat dan turunan untuk mencapai tujuan mereka, membuat neraca mereka semakin suram.

Agar tidak menebak seperti apa neraca dana lindung nilai modern, ada baiknya untuk kembali ke akarnya: pasar ekuitas-netral dana jangka pendek. Didirikan pada tahun 1949, strategi yang masih sering digunakan ini menjadi hedge fund pertama di dunia.

Dana Jangka Pendek Netral Pasar Ekuitas

Seperti namanya, strategi ini membeli dan menjual pendek saham sedemikian rupa sehingga secara keseluruhan portofolio dibebaskan dari semua sistematis risiko pasar, dan beta adalah nol. Akibatnya, portofolio kebal terhadap pergerakan dan arah pasar saham secara keseluruhan, dan setiap alfa (kelebihan pengembalian) yang dihasilkan semata-mata karena kemampuan manajer portofolio untuk membeli diremehkan saham dan jual dinilai terlalu tinggi yang.

Jual beli tidak sembarangan. Mereka malah dipilih untuk membatalkan beta dari posisi tersebut. Misalnya, di sektor penerbangan, XYZ Airlines mungkin dinilai terlalu rendah dan ABC Airways dinilai terlalu tinggi. Jika beta masing-masing saham sama, dana akan membeli dan menjual masing-masing dalam jumlah yang sama. Jika ABC memiliki beta dua kali lebih besar dari XYZ, dana tersebut akan menjual setengah saham ABC sebanyak yang dibeli di XYZ untuk menetralkan beta bersih.

Contoh Neraca Dana Lindung Nilai

Neraca adalah laporan keuangan yang menunjukkan gambaran tentang aset dan kewajiban perusahaan atau dana. Fungsi neraca di bawah rumus akuntansi:

Aktiva = kewajiban + ekuitas pemilik.

Dalam kasus dana lindung nilai kami, aset adalah posisi saham panjang dan uang tunai. Saham yang telah dijual pendek akan muncul di neraca sebagai kewajiban (dan uang tunai yang dihasilkan dari penjualan tersebut sebagai aset). Ekuitas adalah apa yang tersisa setelah mengurangi kewajiban dari aset. Di bawah ini adalah contoh hipotetis dari neraca untuk dana lindung nilai jangka pendek netral pasar ekuitas yang khas.

Contoh Neraca Dana Lindung Nilai (dalam $jutaan)
Aktiva	Kewajiban
Derivatif dengan nilai pasar wajar	$375	Liabilitas keuangan pada nilai pasar wajar	$410
Stok panjang	250	Stok pendek (pinjam)	250
Tunai (dari penjualan singkat)	250	Hutang (due broker)	20
Kas & setara kas lainnya	50	Hutang Lainnya	5
Ekuitas (pendapatan yang disimpan)	240
Total aset:	925	Total Kewajiban + Ekuitas:	925

Dalam contoh sederhana di atas, netralitas pasar dicapai dengan menggunakan jumlah dolar yang sama dari posisi long dan short. Pada kenyataannya, ini mungkin tidak terjadi, selama efeknya adalah portofolio beta nol.

Satu hal lagi yang perlu diperhatikan adalah bahwa dalam strategi seperti itu, dua alfa dapat diperoleh: satu dari pemilihan aset yang menghasilkan posisi long dan yang kedua dari posisi short. Karena itu, dana semacam itu dapat menggunakan indeks panjang dan indeks pendek sebagai tolok ukur. Dana lindung nilai netral pasar lainnya dapat menggunakan pengembalian absolut untuk tolok ukur; misalnya, mungkin tujuan pengembalian 5% per tahun atau 200 basis poin lebih besar dari tingkat bebas risiko.

Garis bawah

Dana lindung nilai bisa sulit untuk dipahami karena sulit untuk mendapatkan informasi tentangnya. Namun, begitu Anda mengetahui mekanisme dasar lindung nilai, beberapa misteri menghilang. Harus dikatakan bahwa dana lindung nilai adalah investasi berisiko tinggi, umumnya disukai oleh mereka yang mampu kehilangan uang tetapi menginginkan kesempatan untuk mendapatkan pengembalian yang lebih baik daripada pasar umum.