Penilaian Jumlah Bagian – Definisi SOTP

Apa itu Penilaian Jumlah Suku Cadang – SOTP?

The sum-of-the-parts valuation (SOTP) adalah proses penilaian sebuah perusahaan dengan menentukan berapa nilai divisi agregatnya jika mereka dipisahkan atau diakuisisi oleh perusahaan lain.

Penilaian menyediakan berbagai nilai untuk ekuitas perusahaan dengan menggabungkan nilai mandiri dari masing-masing unit bisnisnya dan sampai pada satu total nilai perusahaan (TEV). Nilai ekuitas kemudian diturunkan dengan menyesuaikan utang bersih perusahaan dan lainnya aset non-operasional dan biaya.

Rumus untuk Penilaian Jumlah Bagian – SOTP Adalah

$\begin{matrix} SOTP. = {N.}_{1.} + {N.}_{2.} + \dots + N. D. - N. L + N. SEBUAH. \\ di mana: \\ {N.}_{1.} = Nilai segmen pertama. \\ {N.}_{2.} = Nilai segmen kedua. \\ N. D. = hutang bersih. \\ N. L = kewajiban nonoperasional. \end{matrix}$

instagram viewer

SOTP=n1+n2+…+nD−nL+nSEBUAHdi mana:n1=Nilai segmen pertaman2=Nilai segmen keduanD=hutang bersihnL=kewajiban nonoperasional

Takeaways Kunci

SOTP adalah proses menentukan berapa nilai masing-masing divisi perusahaan jika dipisahkan atau dibeli oleh perusahaan lain.
SOTP memungkinkan perusahaan untuk menetapkan ukuran yang berguna dari nilainya yang dapat sangat relevan dalam kasus pengambilalihan yang tidak bersahabat atau restrukturisasi.
SOTP sering digunakan ketika perusahaan adalah konglomerat dan memiliki unit bisnis di industri yang berbeda.

Cara Menghitung Nilai Sum-of-the-Parts – SOTP

Nilai setiap unit bisnis atau segmen diturunkan secara terpisah dan dapat ditentukan dengan sejumlah metode analisis. Sebagai contoh, arus kas diskon (DCF) penilaian, penilaian berbasis aset dan penilaian kelipatan menggunakan pendapatan, laba operasi atau margin keuntungan adalah metode yang digunakan untuk menilai segmen bisnis.

Apa yang Diberitahukan SOTP kepada Anda?

Penilaian jumlah bagian, juga dikenal sebagai nilai putus analisis, membantu perusahaan memahami nilai sebenarnya. Misalnya, Anda mungkin mendengar bahwa sebuah perusahaan teknologi muda "bernilai lebih dari jumlah" suku cadang," yang berarti nilai divisi perusahaan bisa lebih bernilai jika dijual ke pihak lain perusahaan.

Dalam situasi seperti ini, perusahaan yang lebih besar memiliki kemampuan untuk memanfaatkan sinergi dan skala ekonomi tidak tersedia untuk perusahaan kecil, memungkinkan mereka untuk memaksimalkan profitabilitas divisi dan membuka nilai yang belum direalisasi.

Penilaian SOTP paling sering digunakan untuk menilai perusahaan yang terdiri dari unit bisnis di industri yang berbeda karena metode penilaian berbeda antar industri tergantung pada sifat pendapatan. Adalah mungkin untuk menggunakan penilaian ini untuk mempertahankan diri dari pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan membuktikan bahwa perusahaan lebih berharga sebagai jumlah dari bagian-bagiannya. Hal ini juga memungkinkan untuk menggunakan penilaian ini dalam situasi di mana perusahaan sedang dinilai kembali setelah restrukturisasi.

Penilaian Sum-of-the-parts juga dikenal sebagai nilai putus karena menilai berapa nilai segmen individu jika perusahaan dibubarkan.

Contoh Cara Menggunakan Penilaian Jumlah Bagian – SOTP

Pertimbangkan United Technologies (NYSE: UTX), yang mengatakan akan memecah perusahaan menjadi tiga unit pada akhir 2018—sebuah perusahaan kedirgantaraan, elevator, dan sistem bangunan. Menggunakan median 10 tahun nilai perusahaan terhadap EBIT (EV/EBIT) berlipat ganda untuk rekan-rekan dan proyeksi laba operasi 2019, bisnis kedirgantaraan senilai $ 107 miliar, bisnis lift senilai $ 36 miliar dan bisnis sistem bangunan $ 52 miliar. Dengan demikian, nilai totalnya adalah $ 194 miliar. Dikurangi utang bersih dan item lainnya sebesar $39 miliar, penilaian jumlah suku cadang adalah $155 miliar.

Perbedaan Antara SOTP dan Arus Kas Terdiskonto – DCF

Meskipun keduanya merupakan alat penilaian, penilaian SOTP dapat menggabungkan penilaian arus kas (DCF) yang didiskontokan. Artinya, menilai segmen perusahaan dapat dilakukan dengan analisis DCF. Sementara itu, DCF menggunakan arus kas masa depan yang didiskontokan untuk menilai bisnis, proyek, atau segmen. Nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diharapkan didiskontokan dengan menggunakan Nilai diskon.

Batasan Penggunaan Penilaian Jumlah Bagian – SOTP

Penilaian sum-of-the-parts (SOTP) melibatkan penilaian berbagai segmen bisnis, dan lebih banyak penilaian datang dengan lebih banyak input. Selain itu, penilaian SOTP tidak memperhitungkan implikasi pajak, terutama implikasi yang terlibat dalam spin-off.

Pelajari Lebih Lanjut Tentang Penilaian SOTP

Untuk bantuan dalam memilih alat penilaian yang tepat, lihat panduan ini untuk memilih metode penilaian yang tepat.