Definisi Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX)

Apa itu Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX)?

Indeks Swap Default Kredit Pinjaman (Markit LCDX) adalah indeks khusus dari swap default kredit hanya pinjaman (CDS) yang mencakup 100 perusahaan Amerika Utara dengan perdagangan utang tanpa jaminan di pasar sekunder yang luas. LCDX diperdagangkan over-the-counter, dan beberapa bank investasi besar mengelolanya, menyediakan likuiditas, dan membantu dalam menentukan harga swap default kredit individu. IHS Markit Ltd, yang berkantor pusat di London, adalah penyedia indeks.

Memahami Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX)

Indeks dimulai dengan tetap tingkat kupon (225 basis poin); perdagangan menggerakkan harga dan mengubah hasil, seperti obligasi standar. Indeks bergulir setiap enam bulan. Pembeli indeks membayar tingkat kupon (dan membeli perlindungan terhadap peristiwa kredit), sementara penjual menerima kupon dan menjual perlindungan. Apa yang dilindungi dalam hal ini adalah "acara kredit" di perusahaan tertentu dalam indeks, seperti gagal bayar pada pinjaman atau menyatakan kebangkrutan.

Jika peristiwa kredit seperti itu terjadi di salah satu perusahaan yang mendasari, perlindungan dibayarkan melalui penyerahan fisik utang, atau melalui penyelesaian tunai antara kedua belah pihak. Perusahaan yang mendasarinya kemudian dihapus dari indeks, dan yang baru diganti untuk mengembalikan indeks ke 100 anggota genap.

Swap default kredit pada dasarnya memberi harga pada risiko bahwa penerbit utang tertentu mungkin gagal bayar. Perusahaan dengan kuat peringkat kredit memiliki premi berisiko rendah, sehingga perlindungan dapat dibeli dengan biaya minimal, dinilai sebagai persentase dari nilai nosional (dolar) dari utang yang mendasarinya. Perusahaan dengan peringkat kredit rendah membutuhkan biaya lebih untuk melindungi, sehingga swap default kredit yang menutupi mereka mungkin memerlukan beberapa poin persentase tambahan dari jumlah nosional.

Jumlah pembelian minimum untuk LCDX dapat mencapai jutaan dolar, sehingga sebagian besar investor adalah perusahaan institusional besar, seperti manajer aset, bank, dana lindung nilai, dan perusahaan asuransi, yang berinvestasi baik sebagai lindung nilai atau sebagai spekulatif bermain. Keuntungan LCDX bagi para investor ini adalah mereka dapat memperoleh akses ke kelompok perusahaan yang terdiversifikasi dengan harga yang jauh lebih murah daripada biaya yang mereka keluarkan untuk membeli credit default swap secara individual.