Bagaimana Obligasi Daerah Dikenakan Pajak?

Obligasi adalah sekuritas hutang yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah untuk mengumpulkan uang dan menutupi kebutuhan pengeluaran. Obligasi kota, juga dikenal sebagai muni, adalah jaminan utang yang digunakan untuk mendanai pengeluaran modal untuk suatu daerah, kotamadya, atau negara bagian. Obligasi kota umumnya bebas pajak di tingkat federal tetapi dapat dikenakan pajak di tingkat pajak pendapatan negara bagian atau lokal atau dalam keadaan tertentu.

Ikhtisar Obligasi Daerah

Bagi seorang investor, salah satu keuntungan utama munis adalah mereka biasanya dibebaskan dari pajak pendapatan federal. Sekuritas utang ini sering dibebaskan dari pajak lokal dan negara bagian juga, terutama ketika investor obligasi tinggal di negara bagian di mana obligasi itu diterbitkan.

Pada dasarnya, ketika investor membeli obligasi daerah, mereka meminjamkan uang ke obligasi tersebut penerbit dengan imbalan sejumlah pembayaran bunga tertentu selama periode waktu tertentu. Akhir periode ini disebut sebagai obligasi tanggal jatuh tempo, didefinisikan sebagai saat seluruh pokok investasi investor dikembalikan. Obligasi kota, karena bebas pajak, populer di kalangan individu dalam kurung pajak penghasilan yang lebih tinggi.

Sementara munis umumnya diasumsikan bebas pajak, investor harus menentukan konsekuensi pajak obligasi sebelum berinvestasi. Jika seorang individu berinvestasi dalam obligasi yang diterbitkan oleh agen negara asal mereka, jarang ada pajak negara yang dibebankan. Namun, jika mereka membeli obligasi negara bagian lain, negara asal mereka dapat mengenakan pajak atas pendapatan bunga mereka dari obligasi tersebut.

Sementara pendapatan bunga biasanya bebas pajak untuk obligasi daerah, keuntungan modal direalisasikan dari penjualan obligasi dikenakan pajak federal dan negara bagian. Keuntungan atau kerugian modal jangka pendek atau jangka panjang, pada penjualan obligasi, adalah perbedaan antara harga jual obligasi dan harga pembelian awal obligasi.

Obligasi Daerah dan Capital Gain

Saat membeli munis di pasar sekunder, investor harus menyadari bahwa obligasi yang dibeli dengan harga diskon (kurang dari nilai nominal) akan dikenakan pajak pada saat penebusan pada tingkat keuntungan modal. Perhatikan bahwa pajak ini tidak berlaku untuk kupon pembayaran, hanya pokok obligasi.

Sebagai contoh, tabel di bawah ini menunjukkan tiga obligasi yang berbeda, semuanya jatuh tempo dalam dua tahun, dan semuanya memberikan pengembalian 4% kepada pembeli jika dibeli pada harga mereka. nilai bersih sekarang harga:

Menjalin kedekatan	Tingkat Pengembalian yang Diperlukan	Tarif Kupon	Arus Kas di Akhir Tahun 1 (Kupon)	Arus Kas di Akhir Tahun 2 (Kupon+ Pokok)	Nilai bersih sekarang
Par	4%	4%	$4	$104	$100
Premium	4%	6%	$6	$106	$103.77
Diskon	4%	2%	$2	$102	$96.22

Perbedaan antara jaring nilai saat ini dan pembayaran pokok pada saat jatuh tempo dikenakan pajak sebesar tingkat keuntungan modal dari 15%. Dalam hal ini, obligasi diskon (dari atas) tidak akan berharga bagi pembeli, seperti yang ditunjukkan di bawah ini.

Menjalin kedekatan	Tingkat Pengembalian yang Diperlukan	Tarif Kupon	Arus Kas di Akhir Tahun 1 (Kupon)	Arus Kas di Akhir Tahun 2 (Kupon + Pokok - Pajak)	Nilai bersih sekarang
Diskon (Tidak Dikenakan Pajak)	4%	2%	$2	$102	$96.22
Diskon (Pajak Capital Gain 15%)	4%	2%	$2	$101,34 (Pajak=$100 - $95,62 x 0,15)	$95.62

Seorang investor akhirnya bisa membayar $96,22 untuk obligasi yang hanya bernilai $95,62 tanpa mengetahui bahwa keuntungannya tergantung pada pajak capital gain. Jadi ketika melihat obligasi muni yang ditawarkan untuk dijual di pasar sekunder, investor harus melihat harga obligasi, bukan hanya harga obligasi. hasil hingga jatuh tempo, untuk menentukan apakah konsekuensi pajak akan mempengaruhi pengembalian.

Berita buruknya adalah bahwa sementara obligasi diskon dikenakan pajak, obligasi dibeli dengan harga a premium tidak bekerja sama; mereka tidak dapat mengimbangi keuntungan modal dengan menyediakan kerugian modal. Aturan pajak ini bertentangan dengan kebanyakan investasi, termasuk jenis obligasi lainnya, karena Layanan Pendapatan Internal memperlakukan instrumen bebas pajak berbeda dari rekan-rekan kena pajak mereka.

Oleh karena itu, ketika menganalisis imbal hasil obligasi muni yang ditawarkan di pasar sekunder, angka imbal hasil hingga jatuh tempo biasanya cukup untuk menentukan pengembalian yang diharapkan. Untuk obligasi diskon, kita juga harus memperhitungkan implikasi pajak negatif yang dapat timbul dari keuntungan modal.

Obligasi Daerah dan "De Minimis"

Salah satu konsep yang paling membingungkan terkait dengan ikatan muni adalah aturan pajak de minimis. Nugget undang-undang pajak ini menyatakan bahwa jika Anda membeli obligasi dengan harga diskon dan diskonnya sama dengan atau lebih besar dari seperempat poin per tahun hingga jatuh tempo, maka keuntungan yang Anda peroleh pada saat penebusan obligasi (nilai nominal dikurangi harga beli) akan dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa, bukan sebagai keuntungan modal. Ini bisa berarti perbedaan antara membayar 15% dan 37% untuk keuntunganbagi mereka yang berada di braket pajak teratas.

Sebagai contoh, mari kita ambil discount bond dari contoh sebelumnya. Karena ini adalah obligasi dua tahun, kita dapat menghitung bahwa membelinya seharga $99,50 atau kurang akan berarti jatuh ke dalam aturan de minimis dan dikenakan pajak biasa. pajak penghasilan kecepatan:

Nilai nominal	-	(Jumlah yang Diperbolehkan * Tahun hingga Jatuh Tempo)	=	De Minimis Cutoff
$100	-	(0.25 * 2)	=	$99.50

Karena nilai sekarang bersih untuk obligasi ini jauh di bawah $99,50, kita perlu menghitung konsekuensi pajak ketika keuntungan pokok dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa, seperti yang ditunjukkan di sini:

Menjalin kedekatan	Tingkat Pengembalian yang Diperlukan	Tarif Kupon	Arus Kas di Akhir Tahun 1 (Kupon)	Arus Kas di Akhir Tahun 2 (Kupon + Pokok - Pajak)	Nilai bersih sekarang
Topi. Pajak Keuntungan (15%)	4%	2%	$2	$101.34	$95.62
Pajak Penghasilan Biasa (37%)	4%	2%	$2	$100,38 (Pajak = $100 - $95,62 x 0,37)	$94.73

Sementara seorang investor mungkin membayar $95,62 jika hanya memperhitungkan pajak capital gain, nilai sebenarnya jauh lebih rendah—hanya $94,73. Pada saat pembelian, pembeli harus mengetahui apakah obligasi tunduk pada de minimis karena: pengembalian setelah pajak bisa jauh lebih kecil dari yang diharapkan.

Obligasi Kota dan Pajak Federal

Pemerintah federal tidak mengenakan pajak pada sebagian besar kegiatan negara bagian dan kotamadya, dengan demikian memberikan sebagian besar status bebas pajak obligasi muni. Namun, beberapa kegiatan tidak termasuk dalam pajak ini pembebasan. Misalnya, pembayaran kupon untuk obligasi muni yang dijual untuk mendanai kegiatan tersebut dikenai pajak federal, dengan satu contoh umum adalah obligasi yang diterbitkan untuk mendanai negara bagian. rencana pensiun kewajiban. Ketika obligasi jenis ini dijual, pialang yang menjual obligasi harus segera mengetahui apakah itu kena pajak.

Contoh lain yang lebih mengerikan dari muni kena pajak adalah yang dikeluarkan sebagai bebas pajak, kemudian menjadi kena pajak jika dan ketika IRS menentukan bahwa hasilnya digunakan untuk tujuan yang tidak termasuk dalam status bebas pajak. Ini sangat jarang, tetapi ketika itu terjadi, banyak investor yang tidak senang; pembayaran kupon mereka dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa dan, jika mereka memilih untuk menjual obligasi, harga yang mereka terima akan berkurang karena pembeli akan meminta hasil yang lebih tinggi pada obligasi kena pajak.

Umumnya, muni kena pajak masih dibebaskan dari negara dan pajak daerah, sehingga investor di negara bagian dengan pajak pendapatan tinggi mungkin menemukan bahwa mereka mendapatkan pengembalian setelah pajak yang lebih baik daripada dengan investasi pendapatan tetap lainnya yang sepenuhnya kena pajak di semua tingkatan, seperti perusahaan obligasi atau sertifikat deposito.

Pajak Minimum Alternatif

Meskipun relatif jarang, beberapa obligasi muni dikenakan pajak federal jika pemegangnya tunduk pada: pajak minimum alternatif (AMT). Jika Anda tidak yakin apakah muni tertentu tunduk pada AMT, konsultasikan dengan makelar sebelum membeli.

Misalnya, obligasi yang digunakan untuk perbaikan kota tertentu yang tidak didukung oleh kredit negara atau kotamadya, melainkan perusahaan (seperti maskapai penerbangan yang mendukung obligasi perbaikan bandara), akan tunduk pada AMT.

Obligasi Kota Tanpa Kupon

Obligasi kota tanpa kupon, yang dibeli dengan harga diskon karena tidak melakukan pembayaran bunga atau kupon, tidak perlu dikenakan pajak. Faktanya, sebagian besar tidak. Selama Anda berinvestasi dalam obligasi daerah setempat, pajak tidak akan menjadi masalah. Ini memberikan keuntungan besar atas obligasi kena pajak, bahkan dengan bunga yang lebih rendah. Untuk menentukan apakah obligasi bebas pajak merupakan pilihan yang lebih baik daripada obligasi kena pajak, cukup terapkan: Hasil Setara Pajak (TEY).

Catatan penting lainnya di sini adalah bahwa Anda kemungkinan akan mengalami capital gain atau kehilangan jika Anda menjual obligasi sebelum jatuh tempo. Jika Anda menjual lebih tinggi dari harga penerbitan yang disesuaikan, maka Anda membukukan keuntungan modal. Jika Anda menjual kurang dari harga penerbitan yang disesuaikan, Anda menderita kerugian modal, yang dapat digunakan untuk mengurangi tagihan pajak Anda secara keseluruhan.

Manfaat terbesar dan paling jelas dari obligasi tanpa kupon adalah Anda membeli obligasi dengan diskon besar sesuai nilai nominalnya. Ini juga dikenal sebagai diskon edisi asli atau OID. Misalnya, Anda dapat membeli obligasi $1.000 seharga $500. Namun, sebagian besar obligasi daerah tanpa kupon dijual dalam denominasi $5.000. Either way, Anda membeli dengan diskon yang luar biasa. Ini, pada gilirannya, memungkinkan Anda untuk membeli lebih banyak obligasi jika Anda menginginkannya. Semakin lama obligasi harus jatuh tempo, semakin besar diskon yang akan Anda terima.

Tentu saja, Anda harus menahan akhir tawar-menawar untuk melihat manfaat terbesar. Dan itu berarti Anda harus tetap sabar sampai ikatan itu matang. Dengan melakukan itu, Anda akan melihat pengembalian substansial yang juga bebas pajak. Dan jika Anda adalah tipe orang yang tidak suka menebak-nebak atau mengkhawatirkan kondisi ekonomi, itu sangat berharga mempertimbangkan obligasi kota tanpa kupon karena Anda akan menerima satu pembayaran pada saat jatuh tempo, yang didasarkan pada Kepala Sekolah diinvestasikan ditambah bunga yang diperoleh (dimajemukkan setiap setengah tahun) pada tingkat yang telah ditentukan menghasilkan.

Sebagian besar obligasi kota tanpa kupon jatuh tempo antara delapan dan 20 tahun. Jika Anda seorang menghindari risiko investor dan Anda ingin pensiun, maka sangat disarankan agar Anda mendiskusikan obligasi daerah tanpa kupon dengan Anda penasihat keuangan.

Obligasi kota adalah salah satu investasi teraman yang akan Anda temukan dengan rata-rata tingkat default 0,08% antara tahun 1970 dan 2019, menurut sebuah studi tahunan oleh lembaga kredit Moody. Memang, sebagian besar obligasi kota tanpa kupon diberi peringkat A atau lebih tinggi oleh lembaga pemeringkat, tetapi tetap penting untuk memeriksa kualitas penerbitnya. Jika Anda tidak yakin atau mempertanyakan apakah Anda membuat keputusan yang baik atau tidak, Anda dapat menenangkan pikiran Anda dengan membeli asuransi untuk obligasi tersebut.

FAQ Pajak Obligasi Muni

Apa Ciri Pembeda dari Bagaimana Obligasi Daerah Dikenakan Pajak?

Obligasi kota bebas dari pajak federal dan seringkali bebas dari pajak negara. Jika obligasi yang dibeli berasal dari negara bagian selain negara tempat tinggal pembeli, negara asal dapat memungut pajak atas pendapatan bunga obligasi.

Atau, jika pemegang obligasi menjual obligasi dan ada keuntungan, mereka dikenakan pajak capital gain. Juga, ketika obligasi dibeli dengan harga diskon di pasar sekunder, pajak capital gain mungkin berlaku saat obligasi ditebus.

Apa yang Terjadi dengan Harga Muni Saat Pajak Naik?

Karena obligasi daerah umumnya bebas dari pajak, mereka menjadi investasi yang menarik ketika pajak meningkat.Permintaan muni meningkat, dan akibatnya, harga mereka juga meningkat.

Bagaimana Obligasi Daerah Dikenakan Pajak?

Obligasi kota yang diterbitkan oleh negara bagian bebas dari pajak federal dan seringkali bebas dari pajak dari negara bagian yang menerbitkan obligasi tersebut. Munis seringkali bebas dari pajak negara jika penerbit obligasi tidak berada di negara tempat tinggal pembeli.

Namun, di negara bagian seperti Oklahoma, Illinois, Iowa, dan Wisconsin, pendapatan bunga dikenakan pajak untuk penduduk. Di negara bagian tanpa pajak penghasilan, pembeli dapat membeli muni dari negara bagian mana pun tanpa kewajiban pajak negara bagian.

Apakah Obligasi Daerah Muncul di 1099 Formulir Pajak?

Formulir 1099-INT melaporkan bunga dari obligasi daerah. Meski dilaporkan, pajak federal belum jatuh tempo.

Apakah ETF Obligasi Daerah Bebas Pajak?

ETF obligasi daerah umumnya bebas dari pajak federal dan negara bagian jika mereka hanya memegang obligasi bebas pajak. Namun, jika obligasi kotamadya ETF memiliki kombinasi bunga bebas pajak dan kena pajak, pajak mungkin jatuh tempo di tingkat federal dan negara bagian.

Bagaimana Saya Membeli Obligasi Daerah Bebas Pajak?

Obligasi kota dapat dibeli dari broker-dealer atau bank yang berhubungan dengan sekuritas kota, dari: penasihat investasi, melalui akun yang dikelola sendiri, atau di reksa dana muni atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Garis bawah

Meskipun obligasi daerah tradisional dan tanpa kupon merupakan investasi yang menarik bagi banyak orang karena penghematan pajak, Anda harus memahami potensinya kewajiban pajak sebelum melakukan pembelian. Dengan tidak adanya uji tuntas yang tepat, Anda mungkin akan terkejut dengan tagihan pajak yang tidak terduga.