Istilah Matematika Sederhana untuk Obligasi Korporasi Kupon Tetap

Obligasi, secara umum, hanyalah instrumen utang yang memungkinkan bisnis, atau pemerintah, untuk membiayai kebutuhan modal mereka dengan mencari investor yang setuju untuk meminjamkan mereka sejumlah uang dengan imbalan bunga selama suatu periode, sebelum mengembalikan jumlah pokok pinjaman sepenuhnya. Ada tingkat dan periode tertentu yang obligasi penerbit dan investor setuju.

Meskipun angka-angkanya mungkin tampak membingungkan pada awalnya, merinci angka-angka penting dan beberapa perhitungan sederhana dapat membantu membuat matematika di balik obligasi korporasi sedikit lebih mudah dipahami. Terutama ketika harus mencari tahu yang mana obligasi korporasi layak untuk diinvestasikan dan yang tidak menawarkan cukup tinggi laba atas investasi (ROI).

Mendefinisikan Beberapa Istilah Penting

Hasil saat ini:Ini mengacu pada hasil saat ini obligasi korporasi menyediakan berdasarkan secara khusus pada harga pasarnya dan kupon menilai sebagai lawan mendasarkan pada nilai nominal atau nominal (lihat di bawah). Hasil ini ditentukan dengan mengambil bunga tahunan obligasi dan membagi jumlah itu dengan harga pasar saat ini. Untuk memperjelas hal ini, pertimbangkan contoh sederhana ini: obligasi $1.000 yang dijual seharga $900 dan membayar kupon 7% (yaitu $70 per tahun), akan memiliki hasil saat ini sebesar 7,77%. Ini adalah $70 (bunga tahunan) dibagi $900 (harga saat ini).

Hasil untuk menelepon:NS menyerah untuk memanggil mengacu pada hasil obligasi jika ditebus pada tanggal panggilan pertama yang memungkinkan, bukan tanggal jatuh tempo. Tanggal yang digunakan dalam perhitungan ini biasanya yang paling awal tanggal panggilan, bukan tanggal akhir saat mencapai nilai penuh. Bukan hal yang aneh bagi investor yang berhati-hati untuk menentukan baik imbal hasil obligasi korporasi hingga jatuh tempo dan imbal hasil hingga jatuh tempo sebelum membuat keputusan akhir tentang berinvestasi dalam obligasi. Berbagai kemungkinan hasil menjadi jelas dengan hasil untuk panggilan di ujung bawah. Sedangkan, imbal hasil hingga jatuh tempo digunakan untuk menentukan kemungkinan imbal hasil obligasi kelas atas.

Hasil hingga Jatuh Tempo (YTM):Ini mengacu pada tingkat bunga untuk menyamakan harga obligasi dengan saat ini arus kas nilai. Ketika frasa imbal hasil hingga jatuh tempo digunakan, ini berarti diasumsikan bahwa obligasi korporasi akan dimiliki hingga jatuh tempo. Selain itu, istilah ini juga mengasumsikan semua arus kas interim diinvestasikan kembali pada tingkat yang setara dengan hasil pada saat jatuh tempo. Jika obligasi korporasi tidak dimiliki hingga jatuh tempo, atau arus kas diinvestasikan kembali pada tingkat yang berbeda dari tingkat imbal hasil hingga jatuh tempo, maka imbal hasil investor akan berbeda dari imbal hasil hingga jatuh tempo. Penting untuk dicatat bahwa perhitungan untuk imbal hasil hingga jatuh tempo mencakup pertimbangan untuk kerugian modal, keuntungan, atau pendapatan yang dialami investor saat memegang obligasi hingga jatuh tempo.

Hasil hingga Terburuk (YTW):Ini mengacu pada hasil serendah mungkin yang dapat dihasilkan oleh obligasi korporasi. Ukuran ini biasanya disebut sebelumnya kematangan.

Durasi:Ini mengukur sensitivitas obligasi terhadap perubahan suku bunga. Durasi secara khusus mengacu pada rata-rata tertimbang istilah yang dibutuhkan arus kas sekuritas untuk jatuh tempo. Istilah rata-rata ini dibobot secara khusus oleh persentase nilai arus kas saat ini dari harga sekuritas. Ini berarti bahwa semakin lama, atau lebih besar, durasi obligasi, semakin rentan terhadap perubahan suku bunga. Menurut Blackrock, sebagai aturan umum, untuk setiap kenaikan atau penurunan 1% suku bunga, harga obligasi akan berubah sekitar 1% dalam arah yang berlawanan untuk setiap tahun durasi.

Faktor Lain yang Harus Dipertimbangkan

Tanggal jatuh tempo:Tanggal jatuh tempo adalah tanggal Anda menerima kembali investasi pokok pada obligasi korporasi. Oleh karena itu, ini juga menentukan berapa lama Anda akan menerima pembayaran bunga atas modal itu. Tentu saja, ada beberapa pengecualian tentang cara kerjanya. Misalnya, beberapa obligasi atau sekuritas dianggap bisa dipanggil. Ini berarti penerbit obligasi dapat membayar kembali pokok pada waktu tertentu sebelum jatuh tempo yang sebenarnya. Tanpa ragu, penting bagi investor untuk menentukan apakah obligasi korporasi dapat ditarik sebelum investasi dalam sekuritas tersebut.

Kupon:Ini mengacu pada jumlah bunga tahunan yang dibayarkan obligasi dan sering dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal obligasi. Ini berarti obligasi korporasi $1.000 yang memiliki kupon tetap 6% membayar $60 per tahun selama jangka waktu obligasi. Sebagian besar pembayaran bunga dilakukan Tengah tahunan. Jadi dalam contoh ini, investor kemungkinan akan menerima pembayaran $30, dua kali setahun. Seperti disebutkan di atas, ada juga hasil saat ini yang dapat menyimpang dari kupon, yang juga disebut hasil nominal berbeda dengan hasil saat ini. Ini terjadi karena obligasi, setelah diterbitkan, dapat diperdagangkan dan dijual kembali, yang dapat menyebabkan nilainya berfluktuasi. Penting untuk diingat bahwa perubahan imbal hasil saat ini tidak memengaruhi kupon karena nilai nominalnya, dan pembayaran tahunan ditetapkan sejak tanggal penerbitan.

Nilai nominal:Ini adalah ikatannya nilai nominal—jumlah yang tertulis dalam piagam perusahaan penerbit. Jumlah ini sangat penting untuk obligasi pendapatan tetap yang digunakan untuk menentukan nilai obligasi pada saat jatuh tempo serta jumlah pembayaran kupon sampai saat itu. Nilai nominal normal untuk sebuah obligasi adalah $100 atau $1.000. Harga pasar saat ini dari setiap obligasi korporasi mungkin di atas atau di bawah nilai nominal setiap saat tergantung pada banyak faktor yang berbeda seperti tingkat bunga saat ini, Peringkat kredit penerbit obligasi, kualitas korporasi dan waktu jatuh tempo.

Harga saat ini (atau harga beli):Ini hanya mengacu pada jumlah yang dibayarkan investor untuk obligasi korporasi (atau sekuritas lainnya). Bagi investor, ini adalah jumlah yang penting karena harga saat ini pada akhirnya menentukan potensi ROI mereka. Jika harga beli jauh lebih tinggi dari nilai nominal, maka peluang kemungkinan besar tidak memberikan kemungkinan pengembalian yang besar.

Frekuensi kupon dan tanggal pembayaran bunga: Penting bagi semua investor untuk mengetahui frekuensi kupon serta tanggal pasti pembayaran bunga obligasi korporasi yang mereka pegang dalam portofolio mereka. Informasi ini dapat ditemukan misalnya di prospektus dari penerbit.

Garis bawah

Dengan menggunakan informasi yang disebutkan di atas, investor dapat dengan tepat menentukan arus kas yang masuk dari pembayaran bunga obligasi korporasi yang berbeda. Sebagaimana dicatat, sebagian besar obligasi korporasi membayar setengah tahunan; namun, alternatifnya adalah tahunan atau triwulanan: obligasi korporasi (frekuensi kupon tahunan) dengan a Nilai nominal $1.000 dan kupon tetap 6% membayar $60 setahun sekali pada tanggal bunga yang telah ditentukan pembayaran.

Obligasi korporasi (frekuensi kupon triwulanan) dengan $1.000 nilai nominal dan kupon tetap 6% membayar $15 empat kali setahun, juga pada tanggal pembayaran bunga yang telah ditentukan. Bahkan, dengan mengumpulkan data yang relevan untuk semua obligasi korporasi dalam portofolio, investor dapat memperoleh pembayaran yang jelas struktur untuk portofolio mereka karena mereka menerima informasi yang tepat tentang tanggal dan jumlah setiap kupon bunga yang akan mereka terima menerima. Dengan menyimpulkannya, investor akan dapat menentukan, misalnya, jumlah pasti bunga bulanan yang diterima. Ini adalah metode yang sangat baik untuk mengetahui angka-angka penting.