Bagaimana Obligasi Konversi Menguntungkan Investor dan Perusahaan

Apa itu Obligasi Konversi?

Obligasi konversi adalah sekuritas utang perusahaan pendapatan tetap yang menghasilkan pembayaran bunga, tetapi dapat dikonversi menjadi sejumlah saham biasa atau saham ekuitas yang telah ditentukan sebelumnya. Konversi dari obligasi ke saham dapat dilakukan pada waktu-waktu tertentu selama umur obligasi dan biasanya atas kebijaksanaan dari pemilik obligasi.

Sebagai keamanan hibrida, harga obligasi konversi sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga, harga saham yang mendasarinya, dan harga emiten. Peringkat kredit.

Memahami Obligasi Konversi

Obligasi konversi adalah pilihan pembiayaan yang fleksibel bagi perusahaan. Obligasi konversi menawarkan investor jenis keamanan hibrida, yang memiliki fitur obligasi seperti pembayaran bunga sementara juga memberikan kesempatan untuk memiliki saham. ikatan ini rasio konversi menentukan berapa banyak saham yang bisa Anda peroleh dari mengkonversi satu obligasi. Misalnya, rasio 5:1 berarti bahwa satu obligasi akan dikonversi menjadi lima lembar saham biasa.

NS harga konversi adalah harga per saham di mana sekuritas yang dapat dikonversi, seperti obligasi korporasi atau saham preferen, dapat dikonversi menjadi saham biasa. Harga konversi ditetapkan ketika rasio konversi ditentukan untuk a keamanan yang dapat dikonversi.

Harga dan rasio konversi dapat ditemukan di obligasi perjanjian (dalam hal obligasi konversi) atau dalam sekuritas prospektus (dalam hal saham preferen yang dapat dikonversi).

Varietas Obligasi Konversi

Sebuah obligasi konversi vanili memberi investor pilihan untuk menahan obligasi sampai: kematangan atau mengubahnya menjadi saham. Jika harga saham mengalami penurunan sejak tanggal penerbitan obligasi, investor dapat menahan obligasi hingga jatuh tempo dan mendapatkan pembayaran nilai nominal. Jika harga saham meningkat secara signifikan, investor dapat mengubah obligasi menjadi saham dan menahan atau menjual saham sesuai kebijaksanaan mereka. Idealnya, seorang investor ingin mengubah obligasi menjadi saham ketika keuntungan dari penjualan saham melebihi nilai nominal obligasi ditambah jumlah total pembayaran bunga yang tersisa.

Obligasi konversi wajib harus dikonversi oleh investor pada rasio konversi dan tingkat harga tertentu. Di sisi lain, ikatan konversi reversibel memberikan hak kepada perusahaan untuk mengubah obligasi menjadi saham ekuitas atau menyimpan obligasi sebagai investasi pendapatan tetap sampai jatuh tempo. Jika obligasi dikonversi, hal itu dilakukan pada harga yang telah ditetapkan dan rasio konversi.

Manfaat dan Kerugian Obligasi Konversi

Penerbitan obligasi konversi dapat membantu perusahaan meminimalkan sentimen negatif investor yang akan mengelilingi penerbitan ekuitas. Setiap kali perusahaan mengeluarkan saham atau ekuitas tambahan, itu menambah jumlah saham yang beredar dan melemahkan kepemilikan investor yang ada. Perusahaan mungkin menerbitkan obligasi konversi untuk menghindari sentimen negatif. Pemegang obligasi dapat, kemudian, mengkonversi menjadi saham ekuitas jika perusahaan berkinerja baik.

Menerbitkan obligasi konversi juga dapat membantu memberi investor beberapa keamanan jika terjadi default. Obligasi konversi melindungi prinsipal investor pada sisi negatifnya, tetapi memungkinkan mereka untuk berpartisipasi dalam sisi positifnya jika perusahaan yang mendasarinya berhasil.

Sebuah perusahaan startup, misalnya, mungkin memiliki proyek yang membutuhkan sejumlah besar modal yang mengakibatkan hilangnya pendapatan jangka pendek. Namun, proyek harus membawa perusahaan ke profitabilitas di masa depan. Investor obligasi konversi dapat memperoleh kembali sebagian pokok mereka setelah kegagalan perusahaan sementara mereka juga dapat memperoleh manfaat dari apresiasi modal, dengan mengubah obligasi menjadi ekuitas, jika perusahaan berhasil.

Investor dapat menikmati komponen nilai tambah yang dibangun ke dalam obligasi konversi yang berarti mereka pada dasarnya adalah obligasi dengan opsi saham, khususnya opsi panggilan. Opsi panggilan adalah perjanjian yang memberikan hak kepada pembeli opsi—bukan kewajiban—untuk membeli saham, obligasi, atau instrumen lain pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Namun, obligasi konversi cenderung menawarkan tingkat kupon yang lebih rendah atau tingkat pengembalian sebagai imbalan atas nilai opsi untuk mengubah obligasi menjadi saham biasa.

Perusahaan diuntungkan karena mereka dapat menerbitkan utang dengan tingkat bunga yang lebih rendah dibandingkan dengan penawaran obligasi tradisional. Namun, tidak semua perusahaan menawarkan obligasi konversi. Juga, sebagian besar obligasi konversi dianggap lebih berisiko / lebih tidak stabil daripada instrumen pendapatan tetap yang khas.

Contoh Obligasi Konversi

Sebagai contoh, katakanlah Exxon Mobil Corp. (XOM) menerbitkan obligasi konversi dengan nilai nominal $1.000 yang membayar bunga 4%. Obligasi tersebut memiliki jangka waktu 10 tahun dan rasio konversi 100 lembar saham untuk setiap obligasi konversi.

Jika obligasi dipegang sampai jatuh tempo, investor akan dibayar pokok $1.000 ditambah bunga $40 untuk tahun itu. Namun, saham perusahaan tiba-tiba melonjak dan diperdagangkan pada $11 per saham. Akibatnya, 100 lembar saham bernilai $1.100 (100 lembar saham x $11 harga saham), yang melebihi nilai obligasi. Investor dapat mengubah obligasi menjadi saham dan menerima 100 saham, yang dapat dijual di pasar dengan total $1.100.