Diskon Edisi Asli – Definisi OID

Apa itu Original Issue Discount (OID)?

Diskon penerbitan asli (OID) adalah diskon harga dari obligasi nilai nominal pada saat itu menjalin kedekatan atau instrumen utang lainnya diterbitkan terlebih dahulu. Obligasi dapat diterbitkan dengan harga yang lebih rendah dari nilai nominalnya—dikenal sebagai a diskon. OID adalah jumlah diskon atau perbedaan antara nilai nominal asli dan harga yang dibayarkan untuk obligasi.

Diskon penerbitan asli digunakan oleh penerbit obligasi untuk menarik pembeli membeli obligasi mereka sehingga penerbit dapat mengumpulkan dana untuk bisnis mereka. Banyak obligasi tanpa kupon menggunakan OID besar untuk menarik pembeli ke produk mereka.

Cara Kerja Original Issue Discount (OID)

Setelah dibeli, penerbit obligasi biasanya membayar tingkat bunga kepada pemegang obligasi—disebut a kupon—sementara investor memegang obligasi. Secara berkala, pemegang obligasi menerima pembayaran bunga berdasarkan tingkat obligasi. Ketika ikatan mencapai kematangan, investor mendapatkan pengembalian nilai nominal yang dibayarkan untuk obligasi.

Namun, beberapa obligasi dijual dengan harga kurang dari nilai nominal atau nominal wesel. OID adalah perbedaan antara harga yang dibayarkan untuk obligasi dan nilai nominalnya. OID dapat dianggap bunga karena pembeli dibayar nilai nominal obligasi pada saat jatuh tempo meskipun harga beli lebih rendah dari nilai nominal.

Misalnya, katakanlah obligasi memiliki nilai nominal $100, artinya investor akan menerima $100 yang dikembalikan pada tanggal jatuh tempo. Jika investor membeli obligasi seharga $95 dan menerima $100 pada saat jatuh tempo, OID adalah $5, yang merupakan pengembalian investasi.

Berbeda dengan obligasi tradisional, keuntungan dari OID hanya direalisasikan pada saat jatuh tempo ketika investor menerima pengembalian dari nilai nominal pokok. Dengan kata lain, OID dibayarkan sebagai jumlah total pada saat jatuh tempo, bersama dengan jumlah awal yang diinvestasikan.

OID dan Suku Bunga

Sebuah perusahaan dapat memiliki obligasi yang menjual di diskon ke nilai nominalnya sementara itu juga membayar bunga berkala. Namun besaran OID cenderung berkorelasi dengan tingkat bunga obligasi secara terbalik. Dengan kata lain, semakin besar diskon, semakin rendah tingkat kupon yang ditawarkan pada obligasi.

Alasan untuk korelasi negatif adalah bahwa perusahaan mungkin menerbitkan obligasi dengan harga diskon untuk perusahaannya nilai nominal, sehingga perusahaan tidak harus membayar tingkat bunga yang lebih tinggi secara teratur dan berkelanjutan untuk investor. Meskipun bunga yang diperoleh dari obligasi adalah pendapatan bagi investor, itu merupakan beban bagi perusahaan.

Sebaliknya, semakin tinggi tingkat obligasi, semakin kecil kemungkinan untuk dijual dengan diskon, dan OID-nya, jika ada, akan lebih kecil. Jika tingkat obligasi menarik bagi investor, kemungkinan akan ada banyak pembeli dan permintaan obligasi, jadi tidak mungkin obligasi itu akan dijual dengan banyak diskon.

Investor harus memahami bahwa hanya karena mereka membeli obligasi dengan harga diskon, bukan berarti itu murah. Pengembalian yang diterima untuk OID mungkin berakhir kurang dari tingkat bunga yang ditawarkan pada tradisional obligasi suku bunga tetap. Perbandingan penting karena diskon edisi asli ditambah total pembayaran kupon reguler harus lebih tinggi daripada produk tarif tetap alternatif untuk membuatnya murah.

Diskon Edisi Asli dan Obligasi Tanpa Kupon

Obligasi dengan diskon penerbitan asli tertinggi biasanya obligasi tanpa kupon. Seperti namanya, instrumen utang ini tidak membayar pembayaran bunga kupon. Tanpa ini untuk menarik pembeli, mereka harus menawarkan diskon yang lebih dalam dibandingkan dengan obligasi yang membayar bunga dan menjual pada nilai nominalnya. Satu-satunya cara bagi investor untuk memperoleh pendapatan dari obligasi tanpa kupon adalah dari selisih antara harga beli obligasi, dan nilai nominalnya pada saat jatuh tempo.

Obligasi tanpa kupon menghemat biaya pembayaran bunga untuk penerbit dengan mengorbankan harga jual awal yang lebih rendah. Setelah obligasi jatuh tempo, mereka ditebus dengan nilai nominal penuh.

Karena mereka tidak membayar kupon, obligasi tanpa kupon tidak terpengaruh oleh fluktuasi suku bunga. Biasanya, jika suku bunga naik secara signifikan, obligasi dengan suku bunga tetap yang ada menjadi kurang menarik, dan harganya turun karena investor menjualnya untuk obligasi dengan suku bunga lebih tinggi di tempat lain. Sebaliknya, jika suku bunga turun secara signifikan, obligasi dengan suku bunga tetap yang ada menjadi lebih menarik, dan harganya naik karena investor terburu-buru untuk membelinya.

Tanpa dampak perubahan pada suku bunga pasar, beberapa menganggap investasi ini berisiko rendah. Namun, obligasi tanpa kupon umumnya tidak likuid, sehingga pembeli dan penjual sekunder akan terbatas pasar obligasi.

Diskon Masalah Asli dan Risiko Default

Sama seperti Anda perlu memeriksa penjualan sweter dengan diskon untuk mencari kekurangannya, perawatan yang sama harus dilakukan dengan obligasi OID. Salah satu yang menawarkan OID besar mungkin menjual dengan harga diskon karena penerbit obligasi dalam kesulitan keuangan. Juga, penjualan obligasi dengan harga diskon mungkin berarti kurangnya investor yang mau membelinya karena suatu alasan. Mungkin ada harapan yang mungkin dimiliki perusahaan bawaan pada obligasi. Default adalah ketika penerbit tidak dapat lagi melakukan pembayaran bunga atau membayar kembali jumlah pokok yang telah diinvestasikan oleh pemegang obligasi pada awalnya.

Jika obligasi korporasi gagal bayar, investor memiliki sedikit jalan lain. Meskipun pemegang obligasi dibayar sebelum pemegang saham biasa dalam hal perusahaan kebangkrutan, tidak ada jaminan bahwa investor akan menerima pengembalian jumlah penuh dari investasi mereka, jika ada.

Meskipun investor agak dikompensasikan untuk risiko mereka dengan dapat membeli obligasi dengan harga diskon, mereka harus mempertimbangkan risiko versus imbalan dengan hati-hati.

Diskon Edisi Asli dan Kewajiban Pajak

Penting bagi investor untuk menghubungi profesional pajak atau meninjaunya kode pajak IRS sebelum berinvestasi dalam obligasi yang dianggap sebagai diskon penerbitan asli. Kemungkinan besar perbedaan antara harga pembelian yang didiskon dan nilai nominalnya dapat dikenakan pajak. Namun, investor mungkin perlu menyatakan sebagian dari pendapatan yang diperoleh setiap tahun mereka memegang obligasi meskipun mereka belum menerima jumlah nilai nominal pada saat jatuh tempo.

Contoh Dunia Nyata dari Diskon Edisi Asli

Sebagai contoh, pada tahun 2019, KushCo Holdings Inc. (KSHB) menjual atau melayangkan wesel tanpa jaminan senior seharga lebih dari $ 21,3 juta. Uang kertas 18 bulan ini diterbitkan sebagai diskon edisi asli seperti yang dinyatakan oleh perusahaan dalam persnya rilis: "Catatan diterbitkan dengan diskon edisi asli dan tidak akan dikenakan biaya tambahan minat."

Masalah ini ditempatkan pada perusahaan penempatan swasta dan tidak terdaftar di bawah Undang-Undang Sekuritas A.S. dan dengan demikian, tidak dapat dijual di A.S. Saham perusahaan saat ini diperdagangkan perhitungan berlebihan.