Apa itu Perjanjian Obligasi?

Apa itu Perjanjian Obligasi?

Perjanjian obligasi adalah istilah perjanjian yang mengikat secara hukum antara penerbit obligasi dan pemegang obligasi. Perjanjian obligasi dirancang untuk melindungi kepentingan kedua belah pihak.

Negatif atau perjanjian restriktif melarang penerbit melakukan kegiatan tertentu; positif atau perjanjian afirmatif mengharuskan penerbit untuk memenuhi persyaratan tertentu.

Memahami Perjanjian Obligasi

Perjanjian sering dibuat oleh pemberi pinjaman untuk melindungi diri dari peminjam yang gagal memenuhi kewajiban mereka karena tindakan keuangan yang merugikan diri mereka sendiri atau bisnis.

Semua perjanjian obligasi adalah bagian dari dokumentasi hukum obligasi dan merupakan bagian dari obligasi korporasi dan obligasi pemerintah. Indenture obligasi adalah bagian yang berisi perjanjian, baik positif maupun negatif, dan berlaku sepanjang masa obligasi sampai jatuh tempo. Kemungkinan perjanjian obligasi mungkin termasuk pembatasan kemampuan penerbit untuk mengambil hutang tambahan, persyaratan yang disediakan penerbit diaudit laporan keuangan kepada pemegang obligasi, dan keterbatasan kemampuan penerbit untuk membuat investasi modal.

Ketika penerbit melanggar perjanjian obligasi, itu dianggap sebagai standar teknis. Hukuman umum karena melanggar suatu ikatan perjanjian adalah penurunan peringkat obligasi, yang dapat membuatnya kurang menarik bagi investor dan meningkatkan biaya pinjaman penerbit.

Misalnya, Moody's, salah satu lembaga pemeringkat kredit utama di Amerika Serikat, menilai kualitas perjanjian obligasi pada skala 1 sampai 5, dengan lima sebagai yang terburuk. Ini berarti bahwa obligasi dengan peringkat perjanjian lima merupakan indikasi bahwa perjanjian dilanggar secara konsisten.

Perjanjian Obligasi Afirmatif

Perjanjian afirmatif atau positif adalah klausul dalam obligasi yang mengharuskan penerbit (yaitu, peminjam) untuk melakukan tindakan tertentu. Contoh perjanjian afirmatif termasuk persyaratan untuk mempertahankan tingkat asuransi yang memadai, persyaratan untuk melengkapi audit laporan keuangan kepada pemberi pinjaman, kepatuhan terhadap hukum yang berlaku, dan pemeliharaan pembukuan akuntansi yang tepat dan peringkat kredit, jika berlaku.

Pelanggaran terhadap perjanjian afirmatif biasanya menghasilkan default langsung. Masalah obligasi tertentu mungkin berisi klausul yang memberikan masa tenggang untuk memperbaiki pelanggaran tersebut. Jika tidak dikoreksi, kreditur berhak mengumumkan wanprestasi dan menuntut pelunasan segera pokok dan bunga yang masih harus dibayar.

Perjanjian Ikatan Negatif

Negatif, atau membatasi, perjanjian obligasi dibuat untuk membuat penerbit menahan diri dari tertentu tindakan yang dapat mengakibatkan memburuknya reputasi kredit mereka dan kemampuan untuk membayar kembali yang ada utang. Bentuk yang paling umum dari perjanjian negatif adalah rasio keuangan yang harus dipertahankan oleh perusahaan penerbit pada tanggal laporan keuangan. Misalnya, suatu klausa dapat menuntut rasio total utang terhadap pendapatan tidak melebihi batas maksimum jumlah, yang memastikan bahwa perusahaan tidak membebani dirinya dengan lebih banyak hutang daripada yang mampu melayani.

Perjanjian negatif umum lainnya adalah rasio cakupan bunga, yang mengatakan bahwa pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT) harus lebih besar secara proporsional dengan pembayaran bunga dalam jumlah tertentu. Rasio menempatkan cek pada peminjam untuk memastikan bahwa ia menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membayar bunga.

Contoh Perjanjian Obligasi

Pada tanggal 23 Juni 2016, Hennepin County, Minnesota, menerbitkan obligasi untuk membantu membiayai sebagian dari pusat spesialis rawat jalan rawat jalan di pusat medis county. Peringkat Fitch memberikan ikatan a peringkat AAA karena obligasi tersebut didukung oleh kepercayaan penuh, kredit, dan kekuatan pajak tak terbatas dari county. Selain itu, lembaga pemeringkat memberikan obligasi GO pajak terbatas Pemerintah Daerah Kabupaten Hennepin County yang luar biasa (HCRRA) peringkat AAA untuk alasan yang sama, termasuk fakta bahwa daerah dapat membayar utang menggunakan pajak ad valorem atas semua kena pajak Properti.

Ikatan HCRRA surat hutang berisi perjanjian yang menetapkan bahwa Kabupaten Hennepin dapat memungut pajak untuk mendanai layanan utang sebesar 105% per tahun. Debenture juga menetapkan bahwa tarif pajak maksimum memberikan cakupan yang kuat dari pembayaran utang sebesar 21,5x MADS.