Apa itu Grup Penjualan?
Apa itu Grup Penjualan?
Grup penjualan terdiri dari semua lembaga keuangan yang terlibat dalam penjualan atau pemasaran, tetapi tidak harus menjamin, penerbitan utang atau ekuitas baru atau sekunder.
Takeaways Kunci
- Kelompok penjualan mencakup pialang, dealer, dan perusahaan keuangan lainnya yang secara kolektif terlibat dalam penjualan atau pemasaran sekuritas baru atau sekuritas yang diterbitkan kedua.
- Grup ini biasanya mencakup anggota sindikat penjamin emisi asli dan anggota yang bukan penjamin emisi.
- Penjamin emisi, atau manajer sindikasi, membeli sekuritas langsung dari penerbit dan menjualnya kepada anggota kelompok penjual.
- Penjamin emisi membebankan anggota markup pada sekuritas dari apa yang mereka bayarkan kepada penerbit, tetapi masih kurang dari harga pasar.
- Para anggota, sebagian besar pialang dan dealer, menjual sekuritas kepada investor, menghasilkan uang dari selisih antara harga yang mereka bayarkan kepada manajer sindikat, dan harga yang mereka bayarkan kepada investor.
- Berbeda dengan anggota, penjamin emisi mendapatkan keuntungan dengan menerima keuntungan sindikat, tetapi pada sisi negatifnya, mereka juga bertanggung jawab atas sekuritas yang tidak terjual.
Memahami Grup Penjualan
Grup penjualan mencakup sejumlah lembaga keuangan, termasuk pialang dan dealer, yang satu-satunya fokus adalah menjual penjatahan sekuritas baru atau edisi kedua kepada publik. Kelompok ini sering kali mencakup anggota sindikat penjamin emisi asli. Penjamin emisi, yang telah membeli sekuritas langsung dari penerbit, menjualnya dengan markup kepada anggota lain dari kelompok penjual, yang membelinya dengan harga kurang dari harga pasar yang diharapkan.
Anggota kelompok penjual menghasilkan uang dari transaksi di menyebar antara harga beli dan harga pasar. Anggota kelompok penjual yang bukan penjamin emisi tidak menerima sisa keuntungan sindikasi dan tidak bertanggung jawab atas surat berharga yang tidak terjual.
Sebagai alternatif, grup penjual dapat menjadi grup penjamin emisi saja: mereka yang bertanggung jawab untuk menanggung sebagian dari masalah baru. Dalam skenario ini, penjamin emisi tidak mau menerima partisipasi dalam proses penjualan dari pesaing yang tidak menanggung risiko apa pun.
Pertimbangan Khusus
Sebuah kelompok penjualan dapat bervariasi dalam ukuran secara proporsional dengan ukuran masalah. Akibatnya, sebuah grup terkadang terdiri dari beberapa ratus broker dan dealer. Akan sering ada dealer atau broker utama, bergabung dengan broker-dealer yang berpartisipasi serta distributor lainnya. Manajer senior sindikat penjamin emisi menunjuk kelompok penjualan. Perjanjian grup penjualan, atau perjanjian dealer terpilih, mengatur grup dan menetapkan persyaratan seperti apakah akun akan dibagi atau tidak dibagi, atau dikenal sebagai barat atau Timur akun.
Perjanjian tersebut juga mencakup konsesi penjualan, atau komisi penjualan, dan tanggal penghentian, yang biasanya dalam jangka waktu 30 hari.
Contoh Hipotetis dari Grup Penjualan
Katakanlah Goldman Sachs, Merrill Lynch, dan Wells Fargo Advisors adalah anggota sindikat, atau firma penjamin emisi, dan JP Morgan Chase, firma asal, bertindak sebagai manajer senior sindikat. Sebagai penjamin emisi, semua perusahaan ini bertanggung jawab atas sekuritas yang tidak terjual, tetapi juga mendapatkan bagian terbesar dari keuntungan.
JP Morgan Chase, bertindak sebagai manajer sindikat, mengundang lebih banyak pialang dan dealer yang mencakup perusahaan investasi kecil di seluruh dunia, untuk membentuk grup penjualan. Pendekatan ini mendukung distribusi saham dan meningkatkan kemungkinan mereka akan menjual dengan cepat. Pada gilirannya, anggota kelompok penjual masing-masing mendapatkan konsesi. Mereka tidak bertanggung jawab atas risiko sekuritas yang tidak terjual.
Laba yang diperoleh anggota sindikat atas saham atau obligasi kelompok penjual disebut penarikan tambahan, yang ditambahkan ke konsesi untuk total menjatuhkan.