Definisi Model Hull-Putih

Apa itu Model Hull-White?

Model Hull-White adalah model bunga satu faktor yang digunakan untuk menentukan harga derivatif suku bunga. Model Hull-White mengasumsikan bahwa short rate memiliki distribusi normal dan short rate tunduk pada berarti pembalikan. Volatilitas dengan demikian cenderung rendah ketika tingkat pendek mendekati nol, yang tercermin dalam pengembalian rata-rata yang lebih besar dalam model.

Model Hull-White memperluas Model Vasicek dan Cox-Ingersoll-Ross (CIR) model.

Memahami Model Hull-White

Derivatif suku bunga adalah instrumen keuangan dengan nilai yang terkait dengan pergerakan suku bunga atau suku bunga. Derivatif suku bunga sering digunakan sebagai pagar tanaman

 oleh investor institusi, bank, perusahaan, dan individu untuk melindungi diri mereka dari perubahan pasar suku bunga, tetapi juga dapat digunakan untuk meningkatkan atau memperbaiki profil risiko pemegangnya atau untuk berspekulasi tentang suku bunga bergerak. Ini mungkin termasuk suku bunga topi dan lantai.

Investasi yang nilainya bergantung pada suku bunga, seperti opsi obligasi dan sekuritas yang didukung hipotek (MBS), semakin populer karena sistem keuangan menjadi lebih canggih. Menentukan nilai investasi ini sering kali memerlukan model yang berbeda, dengan masing-masing model memiliki serangkaian asumsi sendiri. Hal ini membuat sulit untuk mencocokkan parameter volatilitas dari satu model dengan model lain, dan juga menyulitkan untuk memahami risiko di seluruh portofolio investasi yang berbeda.

Pertimbangan Khusus

Seperti model Ho-Lee, model Hull-White memperlakukan suku bunga sebagai terdistribusi normal. Ini menciptakan skenario di mana tingkat suku bunga negatif, meskipun ada kemungkinan kecil hal ini terjadi sebagai keluaran model.

Model Hull-White juga menetapkan harga derivatif sebagai fungsi dari seluruh kurva imbal hasil, bukan pada satu titik. Karena kurva imbal hasil memperkirakan tingkat suku bunga masa depan daripada tingkat pasar yang dapat diamati, analis akan melakukan lindung nilai terhadap skenario berbeda yang mungkin diciptakan oleh kondisi ekonomi.

Berbeda dengan model Hull-White, yang menggunakan short rate sesaat, atau Heath-Jarrow-Morton (HJM) model, yang menggunakan kurs forward sesaat, Brace Gatarek Musiela Model (BGM) model hanya menggunakan tarif yang dapat diamati; yaitu, tingkat LIBOR ke depan.

Siapa Lambung dan Putih?

John C. Hull dan Alan D. White adalah profesor keuangan di Rotman School of Management di University of Toronto. Bersama-sama mereka mengembangkan model pada tahun 1990. Profesor Hull adalah penulis dari Manajemen Risiko dan Lembaga Keuangan dan Dasar-dasar Pasar Berjangka dan Opsi. Profesor White, juga diakui secara internasional sebagai otoritas di bidang rekayasa keuangan, adalah Associate Editor of the Jurnal Analisis Keuangan dan Kuantitatif dan Jurnal Derivatif.