Panduan Perdagangan Opsi Saham dan Tinjauan Dasar

Perdagangan opsi mungkin tampak luar biasa pada awalnya, tetapi mudah dipahami jika Anda tahu beberapa poin penting. Portofolio investor biasanya dibangun dengan beberapa kelas aset. Ini mungkin saham, obligasi, ETF, dan bahkan reksa dana. Opsi adalah kelas aset lain, dan bila digunakan dengan benar, opsi ini menawarkan banyak keuntungan yang tidak dapat dilakukan oleh perdagangan saham dan ETF saja.

Apa Itu Pilihan?

Opsi adalah kontrak yang memberikan hak kepada pembawanya—tetapi bukan kewajiban—untuk membeli atau menjual sejumlah aset dasar pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum kontrak berakhir. Seperti kebanyakan kelas aset lainnya, opsi dapat dibeli dengan akun investasi perantara.

Opsi sangat kuat karena dapat meningkatkan portofolio individu. Mereka melakukan ini melalui pendapatan tambahan, perlindungan, dan bahkan leverage. Bergantung pada situasinya, biasanya ada skenario opsi yang sesuai untuk tujuan investor. Contoh yang populer adalah menggunakan opsi sebagai cara yang efektif pagar terhadap penurunan pasar saham untuk membatasi kerugian penurunan. Opsi juga dapat menghasilkan pendapatan berulang. Selain itu, mereka sering digunakan untuk tujuan spekulatif, seperti bertaruh pada arah saham.

Tidak ada makan siang gratis dengan saham dan obligasi. Pilihan tidak berbeda. Perdagangan opsi melibatkan risiko tertentu yang harus diperhatikan investor sebelum melakukan perdagangan. Inilah sebabnya, saat berdagang opsi dengan broker, Anda biasanya melihat penafian yang mirip dengan berikut ini.

Opsi sebagai Derivatif

Opsi milik kelompok sekuritas yang lebih besar yang dikenal sebagai turunan. Harga derivatif bergantung pada atau diturunkan dari harga sesuatu yang lain. Opsi adalah turunan dari sekuritas keuangan—nilainya bergantung pada harga beberapa aset lainnya. Contoh derivatif termasuk call, puts, futures, ke depan, bertukar, dan efek beragun hipotek, antara lain.

Opsi Panggilan dan Put

Opsi adalah jenis sekuritas derivatif. Opsi adalah turunan karena harganya secara intrinsik terkait dengan harga sesuatu yang lain. Jika Anda membeli kontrak opsi, ini memberi Anda hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga yang ditetapkan pada atau sebelum tanggal tertentu.

SEBUAH Pilihan panggilan memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham dan ambil pilihan memberikan hak kepada pemegangnya untuk menjual saham. Pikirkan opsi panggilan sebagai uang muka untuk pembelian di masa mendatang.

Contoh Opsi Panggilan

Pemilik rumah potensial melihat perkembangan baru naik. Orang tersebut mungkin menginginkan hak untuk membeli rumah di masa depan tetapi hanya ingin menggunakan hak itu setelah pembangunan tertentu di sekitar area tersebut dibangun.

Pembeli rumah potensial akan mendapatkan keuntungan dari pilihan untuk membeli atau tidak. Bayangkan mereka dapat membeli opsi panggilan dari pengembang untuk membeli rumah dengan harga katakanlah $400.000 kapan saja dalam tiga tahun ke depan. Ya, mereka bisa—Anda tahu itu sebagai deposit yang tidak dapat dikembalikan. Secara alami, pengembang tidak akan memberikan opsi seperti itu secara gratis. Pembeli rumah potensial perlu memberikan uang muka untuk mengunci hak itu.

Sehubungan dengan opsi, biaya ini dikenal sebagai premium. Ini adalah harga kontrak opsi. Dalam contoh rumah kami, setoran mungkin $20.000 yang dibayarkan pembeli kepada pengembang. Katakanlah dua tahun telah berlalu, dan sekarang pembangunan dibangun dan zonasi telah disetujui. Pembeli rumah menggunakan opsi dan membeli rumah seharga $400.000 karena itu adalah kontrak yang dibeli.

Nilai pasar rumah itu mungkin berlipat ganda menjadi $800.000. Tetapi karena uang muka dikunci dalam harga yang telah ditentukan, pembeli membayar $400.000. Sekarang, dalam skenario alternatif, katakanlah persetujuan zonasi tidak datang sampai tahun keempat. Ini adalah satu tahun setelah berakhirnya opsi ini. Sekarang pembeli rumah harus membayar harga pasar karena kontrak telah berakhir. Dalam kedua kasus tersebut, pengembang menyimpan $ 20.000 asli yang dikumpulkan.

Contoh Opsi Masukan

Sekarang, pikirkan put option sebagai polis asuransi. Jika Anda memiliki rumah, Anda mungkin akrab dengan proses pembelian asuransi pemilik rumah. Seorang pemilik rumah membeli polis pemilik rumah untuk melindungi rumahnya dari kerusakan. Mereka membayar sejumlah yang disebut premi untuk jangka waktu tertentu, katakanlah setahun. Polis memiliki nilai nominal dan memberikan perlindungan kepada pemegang asuransi jika rumah rusak.

Bagaimana jika, alih-alih rumah, aset Anda adalah investasi saham atau indeks? Demikian pula, jika seorang investor menginginkan asuransi pada portofolio indeks S&P 500 mereka, mereka dapat membeli opsi put. Seorang investor mungkin takut bahwa pasar beruang sudah dekat dan mungkin tidak mau kehilangan lebih dari 10% dari posisi panjang mereka di indeks S&P 500. Jika S&P 500 saat ini diperdagangkan pada $2.500, mereka dapat membeli opsi put yang memberi mereka hak untuk menjual indeks pada $2.250, misalnya, kapan saja dalam dua tahun ke depan.

Jika dalam enam bulan pasar ambruk sebesar 20% (500 poin pada indeks), mereka telah menghasilkan 250 poin dengan mampu menjual indeks pada $2.250 saat diperdagangkan pada $2.000—kerugian gabungan hanya 10%. Faktanya, bahkan jika pasar turun ke nol, kerugiannya hanya 10% jika opsi put ini ditahan. Sekali lagi, membeli opsi akan membawa biaya (premi), dan jika pasar tidak turun selama periode itu, kerugian maksimum pada opsi hanyalah premi yang dikeluarkan.

Membeli, Menjual Panggilan / Puts

Ada empat hal yang dapat Anda lakukan dengan opsi:

1. Beli panggilan
2. Jual panggilan
3. Beli tempat
4. jual put

Membeli saham memberi Anda posisi long. Membeli opsi panggilan memberi Anda posisi panjang potensial di saham yang mendasarinya. Short-selling saham memberi Anda posisi short. Menjual panggilan telanjang atau tidak tertutup memberi Anda posisi short potensial di saham yang mendasarinya.

Membeli opsi put memberi Anda posisi short potensial di saham yang mendasarinya. Menjual put telanjang atau belum menikah memberi Anda posisi panjang potensial di saham yang mendasarinya. Menjaga keempat skenario ini tetap lurus sangat penting.

Orang yang membeli opsi disebut pemegang dan mereka yang menjual opsi disebut penulis dari pilihan. Inilah perbedaan penting antara pemegang dan penulis:

1. Pemegang panggilan dan pemegang put (pembeli) tidak berkewajiban untuk membeli atau menjual. Mereka memiliki pilihan untuk menggunakan hak mereka. Ini membatasi risiko pembeli opsi hanya pada premi yang dibelanjakan.
2. Penulis panggilan dan penulis put (penjual), bagaimanapun, berkewajiban untuk membeli atau menjual jika opsi tersebut kedaluwarsa dalam bentuk uang (lebih lanjut tentang itu di bawah). Ini berarti bahwa penjual mungkin diminta untuk memenuhi janji untuk membeli atau menjual. Ini juga menyiratkan bahwa penjual opsi memiliki paparan lebih banyak — dan dalam beberapa kasus, risiko tidak terbatas. Ini berarti penulis bisa kehilangan lebih dari harga opsi premium.

Mengapa Menggunakan Opsi

Spekulasi

Spekulasi adalah taruhan pada arah harga di masa depan. Seorang spekulan mungkin berpikir harga saham akan naik, mungkin berdasarkan analisis fundamental atau analisis teknis. Seorang spekulan mungkin membeli saham atau membeli opsi panggilan pada saham tersebut. Berspekulasi dengan opsi panggilan — alih-alih membeli saham secara langsung — menarik bagi beberapa pedagang karena opsi memberikan pengaruh. Opsi panggilan out-of-the-money mungkin hanya berharga beberapa dolar atau bahkan sen dibandingkan dengan harga penuh saham $100.

Lindung nilai

Pilihan benar-benar diciptakan untuk tujuan lindung nilai. Lindung nilai dengan opsi dimaksudkan untuk mengurangi risiko dengan biaya yang wajar. Di sini, kita dapat memikirkan untuk menggunakan opsi seperti polis asuransi. Sama seperti Anda mengasuransikan rumah atau mobil Anda, opsi dapat digunakan untuk mengasuransikan investasi Anda terhadap penurunan.

Bayangkan Anda ingin membeli saham teknologi. Tetapi Anda juga ingin membatasi kerugian. Dengan menggunakan opsi put, Anda dapat membatasi risiko penurunan dan menikmati semua keuntungan dengan cara yang hemat biaya. Untuk penjual pendek, opsi panggilan dapat digunakan untuk membatasi kerugian jika harga dasar bergerak melawan perdagangannya—terutama selama a pemerasan pendek.

Bagaimana Opsi Bekerja

Dalam hal menilai kontrak opsi, pada dasarnya semua tentang menentukan probabilitas peristiwa harga di masa depan. Semakin besar kemungkinan sesuatu terjadi, semakin mahal opsi yang mendapat untung dari peristiwa itu. Misalnya, nilai panggilan naik saat saham (mendasari) naik. Ini adalah kunci untuk memahami nilai relatif dari opsi.

Semakin sedikit waktu yang ada hingga kedaluwarsa, semakin sedikit nilai yang akan dimiliki sebuah opsi. Ini karena kemungkinan pergerakan harga pada saham yang mendasarinya berkurang saat kita semakin dekat dengan kadaluwarsa. Inilah sebabnya mengapa opsi adalah aset yang sia-sia. Jika Anda membeli opsi satu bulan yang kehabisan uang, dan stok tidak bergerak, opsi menjadi kurang berharga setiap hari. Karena waktu adalah komponen dari harga opsi, opsi satu bulan akan menjadi kurang berharga daripada opsi tiga bulan. Ini karena dengan lebih banyak waktu yang tersedia, kemungkinan pergerakan harga yang menguntungkan Anda meningkat, dan sebaliknya.

Oleh karena itu, pemogokan opsi yang sama yang kedaluwarsa dalam satu tahun akan lebih mahal daripada pemogokan yang sama selama satu bulan. Fitur pemborosan opsi ini adalah hasil dari peluruhan waktu. Opsi yang sama akan bernilai lebih rendah besok daripada hari ini jika harga saham tidak bergerak.

Volatilitas juga meningkatkan harga opsi. Ini karena ketidakpastian mendorong kemungkinan hasil lebih tinggi. Jika volatilitas aset dasar meningkat, perubahan harga yang lebih besar meningkatkan kemungkinan pergerakan substansial baik ke atas maupun ke bawah. Perubahan harga yang lebih besar akan meningkatkan kemungkinan terjadinya suatu peristiwa. Oleh karena itu, semakin besar volatilitas, semakin besar harga opsi. Perdagangan opsi dan volatilitas secara intrinsik terkait satu sama lain dengan cara ini.

Di sebagian besar bursa AS, kontrak opsi saham adalah opsi untuk membeli atau menjual 100 saham; itulah mengapa Anda harus mengalikan premi kontrak dengan 100 untuk mendapatkan jumlah total yang harus Anda keluarkan untuk membeli panggilan.

Apa yang terjadi dengan investasi opsi kami
1 Mei	21 Mei	Tanggal kadaluarsa
Harga saham	$67	$78	$62
Harga Opsi	$3.15	$8.25	tidak berguna
Nilai kontrak	$315	$825	$0
Keuntungan/Kerugian Kertas	$0	$510	-$315

Sebagian besar waktu, pemegang memilih untuk mengambil keuntungan mereka dengan memperdagangkan (menutup) posisi mereka. Ini berarti bahwa pemegang opsi menjual opsi mereka di pasar, dan penulis membeli kembali posisi mereka untuk ditutup. Hanya sekitar 10% dari opsi yang dilakukan, 60% diperdagangkan (ditutup), dan 30% kedaluwarsa tanpa nilai.

Fluktuasi harga opsi dapat dijelaskan oleh nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik, yang juga dikenal sebagai nilai waktu. Premi opsi adalah kombinasi dari nilai intrinsik dan nilai waktunya. Nilai intrinsik adalah jumlah in-the-money dari kontrak opsi, yang, untuk opsi panggilan, adalah jumlah di atas harga kesepakatan yang diperdagangkan saham. Nilai waktu mewakili nilai tambah yang harus dibayar investor untuk opsi di atas nilai intrinsik. Ini adalah nilai ekstrinsik atau nilai waktu. Jadi, harga opsi dalam contoh kita dapat dianggap sebagai berikut:

Premi =	Nilai Intrinsik +	Nilai waktu
$8.25	$8.00	$0.25

Dalam kehidupan nyata, opsi hampir selalu diperdagangkan pada tingkat tertentu di atas nilai intrinsiknya, karena kemungkinan terjadinya suatu peristiwa tidak pernah benar-benar nol, bahkan jika itu sangat tidak mungkin.

Opsi Panggilan Vs. Masukan Pilihan

Opsi panggilan dan opsi put hanya dapat berfungsi sebagai lindung nilai yang efektif ketika mereka membatasi kerugian dan memaksimalkan keuntungan. Misalkan Anda telah membeli 100 lembar saham Perusahaan XYZ, bertaruh bahwa harganya akan naik menjadi $20. Oleh karena itu, total investasi Anda adalah $1.000. Untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko penurunan harga, Anda membeli 100 opsi put, masing-masing bernilai $2.

Pertimbangkan situasi ketika harga saham berjalan sesuai keinginan Anda (yaitu, naik menjadi $20). Dalam skenario seperti itu, opsi put Anda kedaluwarsa tidak berharga. Tetapi kerugian Anda terbatas pada premi yang dibayarkan (dalam hal ini, $200). Jika harga turun (seperti yang Anda pertaruhkan pada opsi put Anda), maka keuntungan maksimum Anda juga dibatasi. Ini karena harga saham tidak dapat turun di bawah nol, dan oleh karena itu, Anda tidak dapat menghasilkan lebih banyak uang daripada jumlah yang Anda hasilkan setelah harga saham turun ke nol.

Sekarang, pertimbangkan situasi di mana Anda bertaruh bahwa harga saham XYZ akan turun menjadi $5. Untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi ini, Anda telah membeli opsi saham panggilan, bertaruh bahwa harga saham akan naik menjadi $20. Apa yang terjadi jika harga saham berjalan sesuai keinginan Anda (yaitu, turun menjadi $5)? Opsi panggilan Anda akan kedaluwarsa tanpa nilai dan Anda akan mengalami kerugian senilai $200. Tidak ada batasan atas harga XYZ setelah lepas landas. Secara teoritis, XYZ dapat mencapai $100.000 atau lebih tinggi. Oleh karena itu, keuntungan Anda tidak dibatasi dan tidak terbatas.

Tabel di bawah ini merangkum keuntungan dan kerugian untuk pembeli opsi.

Keuntungan Maksimum	Kerugian Maksimum
Hubungi Pembeli	Tak terbatas	Premium
Masukan Pembeli	Terbatas	Premium

Penggunaan opsi panggilan dan put

Opsi panggilan dan opsi jual digunakan dalam berbagai situasi. Tabel di bawah ini menguraikan beberapa kasus penggunaan untuk opsi call dan put.

Opsi Panggilan	Masukan Pilihan
Pembeli opsi panggilan menggunakannya untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi harga yang menurun untuk keamanan atau komoditas.	Pembeli opsi put menggunakannya untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi mereka dari kenaikan harga untuk keamanan atau komoditas.
Importir Amerika dapat menggunakan opsi panggilan pada dolar AS untuk melakukan lindung nilai terhadap penurunan daya beli mereka.	Eksportir Amerika dapat menggunakan opsi put pada dolar AS untuk melakukan lindung nilai terhadap kenaikan biaya penjualan mereka.
Pemegang American depository receipts (ADRs) di perusahaan asing dapat menggunakan opsi panggilan pada dolar AS untuk melakukan lindung nilai terhadap penurunan pembayaran dividen.	Produsen di luar negeri dapat menggunakan opsi put pada dolar AS untuk melakukan lindung nilai terhadap penurunan mata uang asli mereka untuk pembayaran.
Penjual pendek menggunakan opsi panggilan untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi mereka.	Penjual pendek memiliki keuntungan terbatas dari opsi put karena harga saham tidak akan pernah jatuh di bawah nol.

Bagaimana investor berpengalaman menggunakan opsi?

Seperti disebutkan sebelumnya, pedagang menggunakan opsi untuk berspekulasi dan melakukan lindung nilai. Untuk memaksimalkan pengembalian mereka, pedagang melacak harga opsi dan menggunakan strategi canggih, seperti strangle atau iron condor. Berikut adalah pengenalan singkat beberapa strategi yang cukup sederhana namun efektif dalam menghasilkan uang. Anda dapat mengetahui lebih lanjut tentang strategi opsi di sini.

Panggilan Panjang

Seperti namanya, melakukan panggilan panjang melibatkan pembelian opsi panggilan, bertaruh bahwa harga aset dasar akan meningkat seiring waktu. Misalnya, seorang pedagang membeli kontrak dengan 100 opsi panggilan untuk saham yang saat ini diperdagangkan pada $10. Setiap opsi dihargai $2. Oleh karena itu, total investasi dalam kontrak adalah $200. Pedagang akan mengganti biayanya saat harga saham mencapai $12. Setelah itu, keuntungan saham adalah keuntungan baginya. Tidak ada batas atas pada harga saham, dan harganya bisa mencapai $100.000 atau lebih jauh lagi. Kenaikan $1 dalam harga saham menggandakan keuntungan pedagang karena setiap opsi bernilai $2. Oleh karena itu, panggilan panjang menjanjikan keuntungan tak terbatas. Jika saham bergerak ke arah harga yang berlawanan (yaitu, harganya turun bukannya naik), maka opsi kedaluwarsa tidak berharga dan pedagang hanya kehilangan $200. Panggilan panjang adalah strategi yang berguna bagi investor ketika mereka cukup yakin bahwa harga saham tertentu akan meningkat.

Panggilan Tertutup

Dalam panggilan singkat, pedagang berada di sisi berlawanan dari perdagangan (yaitu, mereka menjual opsi panggilan sebagai lawan membeli satu), bertaruh bahwa harga saham akan turun dalam jangka waktu tertentu. Karena ini adalah panggilan telanjang, panggilan singkat dapat memiliki keuntungan tak terbatas karena jika harga sesuai keinginan pedagang, maka mereka dapat memperoleh uang dari pembeli panggilan. Tapi menulis panggilan tanpa memiliki saham yang sebenarnya juga bisa berarti kerugian yang signifikan bagi pedagang karena, jika harganya tidak naik dalam arah yang direncanakan, maka mereka harus menghabiskan jumlah yang cukup besar untuk membeli dan mengirimkan saham dengan harga yang meningkat.

Panggilan tertutup membatasi kerugian mereka. Dalam panggilan tertutup, pedagang sudah memiliki aset dasar. Oleh karena itu, mereka tidak perlu membeli aset jika harganya berlawanan arah. Jadi, panggilan tertutup membatasi kerugian dan keuntungan karena keuntungan maksimum terbatas pada jumlah premi yang dikumpulkan. Penulis panggilan tertutup dapat membeli kembali opsi ketika mereka dekat dengan dalam uang. Pedagang berpengalaman menggunakan panggilan tertutup untuk menghasilkan pendapatan dari kepemilikan saham mereka dan menyeimbangkan keuntungan pajak yang diperoleh dari perdagangan lain.

Put panjang

Long put mirip dengan long call kecuali pedagang akan membeli put, bertaruh bahwa harga saham yang mendasarinya akan turun. Misalkan seorang pedagang membeli kontrak dengan 100 opsi put untuk perdagangan saham seharga $20. Setiap opsi dihargai $2. Oleh karena itu, total investasi dalam kontrak adalah $200. Pedagang akan mengganti biayanya saat harga saham turun menjadi $8. Setelah itu, kerugian saham berarti keuntungan bagi pedagang. Tetapi keuntungan ini dibatasi karena harga saham tidak bisa turun di bawah nol. Kerugian juga dibatasi karena pedagang dapat membiarkan opsi kedaluwarsa tidak berharga jika harga bergerak ke arah yang berlawanan. Oleh karena itu, kerugian maksimum yang akan dialami trader terbatas pada jumlah premi yang dibayarkan. Long put berguna bagi investor ketika mereka cukup yakin bahwa harga saham akan bergerak ke arah yang diinginkan.

Put pendek

Singkatnya, pedagang akan menulis opsi bertaruh pada kenaikan harga dan menjualnya kepada pembeli. Dalam hal ini, keuntungan maksimum bagi seorang pedagang terbatas pada jumlah premi yang dikumpulkan. Namun, kerugian maksimum bisa tidak terbatas karena dia harus membeli aset dasar untuk memenuhi kewajibannya jika pembeli memutuskan untuk menggunakan opsi mereka. Terlepas dari prospek kerugian yang tidak terbatas, short put bisa menjadi strategi yang berguna jika trader cukup yakin bahwa harga akan naik. Trader dapat membeli kembali opsi saat harganya mendekati harga dalam uang dan menghasilkan pendapatan melalui premi yang dikumpulkan.

Jenis Pilihan

Pilihan Amerika dan Eropa

Pilihan Amerika dapat dilakukan setiap saat antara tanggal pembelian dan tanggal kedaluwarsa. Pilihan Eropa berbeda dari opsi Amerika karena hanya dapat dilakukan pada akhir masa pakainya pada tanggal kedaluwarsa.

Perbedaan antara Pilihan Amerika dan Eropa tidak ada hubungannya dengan geografi, hanya dengan latihan awal. Banyak pilihan pada indeks saham bertipe Eropa. Karena hak untuk melaksanakan lebih awal memiliki beberapa nilai, opsi Amerika biasanya membawa premi yang lebih tinggi daripada opsi Eropa yang identik. Ini karena fitur latihan awal diinginkan dan menuntut premium.

Ada juga pilihan eksotis, yang eksotis karena mungkin ada variasi pada profil hasil dari opsi vanilla biasa. Atau mereka bisa menjadi produk yang sama sekali berbeda dengan "opsionalitas" yang tertanam di dalamnya. Sebagai contoh, opsi biner memiliki struktur imbalan sederhana yang ditentukan jika peristiwa imbalan terjadi terlepas dari derajatnya.

Jenis opsi eksotis lainnya termasuk knock-out, knock-in, opsi penghalang, opsi lihat balik, Pilihan Asia, dan Pilihan Bermuda. Sekali lagi, opsi eksotis biasanya untuk pedagang derivatif profesional.

Opsi Jangka Pendek Vs. Opsi Jangka Panjang

Opsi juga dapat dikategorikan berdasarkan durasinya. Opsi jangka pendek adalah opsi yang umumnya berakhir dalam waktu satu tahun. Opsi jangka panjang dengan kedaluwarsa lebih dari satu tahun diklasifikasikan sebagai: sekuritas antisipasi ekuitas jangka panjang, atau LEAP. LEAP identik dengan opsi reguler kecuali bahwa mereka memiliki durasi yang lebih lama.

Opsi Jangka Pendek	Opsi Jangka Panjang	LEAP
Nilai waktu dan nilai ekstrinsik dari opsi jangka pendek menurun dengan cepat karena durasinya yang pendek.	Nilai waktu tidak meluruh dengan cepat untuk opsi jangka panjang karena memiliki durasi yang lebih lama.	Peluruhan nilai waktu minimal untuk jangka waktu yang relatif lama karena tanggal kedaluwarsa masih lama.
Komponen risiko utama dalam memegang opsi jangka pendek adalah durasinya yang pendek.	Komponen utama dari memegang opsi jangka panjang adalah penggunaan leverage, yang dapat memperbesar kerugian, untuk melakukan perdagangan.	Komponen utama risiko dalam memegang LEAP adalah penilaian yang tidak akurat dari nilai masa depan saham.
Mereka cukup murah untuk dibeli.	Mereka lebih mahal dibandingkan dengan opsi jangka pendek.	Mereka umumnya underprice karena sulit untuk memperkirakan kinerja suatu saham jauh di masa depan.
Mereka umumnya digunakan selama peristiwa katalis untuk harga saham yang mendasarinya, seperti pengumuman pendapatan atau perkembangan berita utama.	Mereka umumnya digunakan sebagai proxy untuk memegang saham di perusahaan dan dengan memperhatikan tanggal kedaluwarsa.	LEAP berakhir pada bulan Januari dan investor membelinya untuk melindungi posisi jangka panjang dalam sekuritas tertentu.
Mereka bisa menjadi pilihan gaya Amerika atau Eropa.	Mereka bisa menjadi pilihan gaya Amerika atau Eropa.	Mereka hanya pilihan gaya Amerika.
Mereka dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal jangka pendek.	Mereka dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal jangka panjang.	Mereka dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal jangka panjang.

Anda dapat membaca diskusi yang lebih rinci tentang opsi dan pajak di sini.

Opsi juga dapat dibedakan berdasarkan kapan tanggal kedaluwarsanya jatuh. Kumpulan opsi sekarang kedaluwarsa setiap minggu pada setiap hari Jumat, di akhir bulan, atau bahkan setiap hari. Opsi indeks dan ETF juga terkadang menawarkan kedaluwarsa triwulanan.

Tabel Pilihan Membaca

Semakin banyak pedagang menemukan data opsi melalui sumber online. Meskipun setiap sumber memiliki formatnya sendiri untuk menyajikan data, komponen utama umumnya mencakup variabel berikut:

• Volume (VLM) hanya memberi tahu Anda berapa banyak kontrak opsi tertentu yang diperdagangkan selama sesi terakhir.
• Harga "bid" adalah tingkat harga terbaru di mana pelaku pasar ingin membeli opsi tertentu.
• Harga "ask" adalah harga terbaru yang ditawarkan oleh pelaku pasar untuk menjual opsi tertentu.
• Volatilitas Penawaran Tersirat (IMPL BID VOL) ​​dapat dianggap sebagai ketidakpastian arah dan kecepatan harga di masa depan. Nilai ini dihitung dengan model penetapan harga opsi seperti model Black-Scholes dan mewakili tingkat volatilitas masa depan yang diharapkan berdasarkan harga opsi saat ini.
• Angka Open Interest (OPTN OP) menunjukkan jumlah total kontrak dari opsi tertentu yang telah dibuka. Bunga terbuka menurun karena perdagangan terbuka ditutup.
• Delta dapat dianggap sebagai probabilitas. Misalnya, opsi 30-delta memiliki kira-kira 30% peluang kedaluwarsa dalam uang. Delta juga mengukur sensitivitas opsi terhadap perubahan harga langsung di bawahnya. Harga opsi 30-delta akan berubah sebesar 30 sen jika sekuritas yang mendasarinya mengubah harganya sebesar $1.
• Gamma (GMM) adalah kecepatan pilihan untuk bergerak masuk atau keluar dari uang. Gamma juga dapat dianggap sebagai pergerakan delta.
• Vega adalah nilai Yunani yang menunjukkan jumlah harga opsi yang diharapkan berubah berdasarkan perubahan satu poin dalam volatilitas tersirat.
• Theta adalah nilai Yunani yang menunjukkan berapa banyak nilai opsi yang akan hilang dengan berlalunya waktu satu hari.
• "Harga strike" adalah harga di mana pembeli opsi dapat membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya jika mereka memilih untuk menggunakan opsi tersebut.

Panggilan Panjang / Puts

Posisi opsi paling sederhana adalah panggilan panjang (atau put) dengan sendirinya. Posisi ini menguntungkan jika harga dasar naik (turun), dan kerugian Anda terbatas pada hilangnya premi opsi yang dikeluarkan. Jika Anda secara bersamaan membeli call dan put option dengan strike dan expired yang sama, Anda telah membuat straddle.

Posisi ini terbayar jika harga dasar naik atau turun secara dramatis; namun, jika harga tetap relatif stabil, Anda kehilangan premi pada panggilan dan put. Anda akan memasuki strategi ini jika Anda mengharapkan pergerakan besar dalam saham tetapi tidak yakin ke arah mana.

Pada dasarnya, Anda membutuhkan stok untuk bergerak di luar jangkauan. Strategi serupa bertaruh pada pergerakan besar di sekuritas saat Anda mengharapkan volatilitas tinggi (ketidakpastian) adalah untuk membeli panggilan dan membeli put dengan pemogokan yang berbeda dan kedaluwarsa yang sama—dikenal sebagai mencekik. Strangle membutuhkan pergerakan harga yang lebih besar di kedua arah untuk mendapatkan keuntungan tetapi juga lebih murah daripada straddle.

Di sisi lain, menjadi pendek baik straddle atau strangle (menjual kedua opsi) akan mendapat untung dari pasar yang tidak banyak bergerak.

Di bawah ini adalah penjelasan tentang straddles dari kursus Pilihan untuk Pemula saya:

Dan inilah deskripsi dari strangles:

Spread dan Kombinasi

Spread menggunakan dua atau lebih posisi opsi dari kelas yang sama. Mereka menggabungkan memiliki opini pasar (spekulasi) dengan membatasi kerugian (lindung nilai). Spread sering membatasi potensi kenaikan juga. Namun strategi ini masih dapat diinginkan karena biasanya lebih murah jika dibandingkan dengan pilihan tunggal. Spread vertikal melibatkan penjualan satu opsi untuk membeli yang lain. Umumnya, opsi kedua adalah jenis yang sama dan masa berlaku yang sama tetapi pemogokan yang berbeda.

Spread panggilan bull, atau spread vertikal panggilan bull, dibuat dengan membeli panggilan dan secara bersamaan menjual panggilan lain dengan harga strike yang lebih tinggi dan masa berlaku yang sama. Spread menguntungkan jika harga aset dasar meningkat, tetapi kenaikannya terbatas karena short call strike. Keuntungannya, bagaimanapun, adalah bahwa menjual strike call yang lebih tinggi mengurangi biaya untuk membeli strike call yang lebih rendah.

Demikian pula, bear put spread, atau bear put spread vertikal, melibatkan pembelian put dan menjual put kedua dengan strike yang lebih rendah dan kadaluarsa yang sama. Jika Anda membeli dan menjual opsi dengan kedaluwarsa yang berbeda, ini dikenal sebagai sebaran kalender atau sebaran waktu.

Kombinasi adalah perdagangan yang dibangun dengan panggilan dan put. Ada jenis kombinasi khusus yang dikenal sebagai "sintetis." Inti dari sintetis adalah untuk menciptakan posisi opsi yang berperilaku seperti aset dasar tetapi tanpa benar-benar mengendalikan aset. Mengapa tidak membeli saham saja? Mungkin beberapa alasan hukum atau peraturan membatasi Anda untuk memilikinya. Tetapi Anda mungkin diizinkan untuk membuat posisi sintetis menggunakan opsi.

kupu-kupu

Kupu-kupu terdiri dari opsi pada tiga pemogokan, dengan jarak yang sama, di mana semua opsi memiliki jenis yang sama (baik semua panggilan atau semua penempatan) dan memiliki masa berlaku yang sama. Dalam kupu-kupu panjang, opsi pemogokan tengah dijual dan pemogokan luar dibeli dengan perbandingan 1:2:1 (beli satu, jual dua, beli satu).

Jika rasio ini tidak berlaku, itu bukan kupu-kupu. Serangan luar biasanya disebut sebagai sayap kupu-kupu, dan serangan dalam sebagai tubuh. Nilai kupu-kupu tidak pernah bisa jatuh di bawah nol. Berhubungan erat dengan kupu-kupu adalah condor—perbedaannya adalah opsi tengah tidak pada harga strike yang sama.

Opsi Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu opsi?

Opsi adalah derivatif yang menawarkan hak kepada pemegangnya—tetapi bukan kewajiban—untuk membeli atau menjual aset pada harga yang ditentukan dalam jangka waktu tertentu. Kontrak opsi umumnya mewakili 100 saham dari sekuritas yang mendasarinya.

Apa yang Anda maksud dengan menjalankan opsi?

Menjalankan opsi berarti membeli atau menjual opsi pada harga yang ditentukan.

Apa saja dua jenis opsi tersebut?

Kedua jenis opsi tersebut adalah:

Opsi panggilan: Opsi ini memberi pemilik hak—tetapi bukan kewajiban—untuk membeli aset dengan harga tertentu dalam jangka waktu tertentu.

Opsi penempatan: Opsi ini memberi pemilik hak—tetapi bukan kewajiban—untuk menjual aset pada harga yang ditentukan dalam jangka waktu tertentu.

Apa kegunaan opsi?

Pedagang menggunakan opsi untuk berspekulasi dan melakukan lindung nilai. Misalnya, seorang pedagang mungkin melakukan lindung nilai atas taruhan pada kenaikan harga sekuritas yang mendasarinya dengan membeli opsi put.

Apa perbedaan antara opsi Amerika dan opsi Eropa?

Opsi Amerika dapat dilakukan kapan saja sebelum kedaluwarsa, tetapi opsi Eropa hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa yang ditentukan.

Bagaimana risiko diukur dalam opsi?

Isi risiko opsi diukur menggunakan empat dimensi berbeda yang dikenal sebagai "orang Yunani". Mereka Delta, Theta, Gamma, dan vega.

Apa tiga karakteristik penting dari opsi?

Tiga karakteristik penting dari opsi adalah:

harga strike: Ini adalah harga di mana sebuah opsi dapat dieksekusi.

Tanggal habis tempo: Ini adalah tanggal di mana opsi kedaluwarsa dan menjadi tidak berharga.

Premi opsi: Ini adalah harga di mana sebuah opsi dibeli.

Mana yang lebih menguntungkan: opsi panggilan atau opsi put?

Penggunaan opsi tergantung pada profil risiko dan taruhan trader. Yang mengatakan, opsi panggilan dapat memiliki keuntungan dan kerugian tak terbatas terbatas pada premi. Opsi put memiliki keuntungan terbatas dan kerugian terbatas.

Apa saja alternatif untuk opsi saham?

Alternatif untuk opsi saham adalah opsi ETF dan opsi indeks.

Bagaimana opsi dikenai pajak?

Opsi panggilan dan put dikenakan pajak berdasarkan durasi penahanannya. Mereka dikenakan pajak capital gain. Di luar itu, spesifikasi opsi yang dikenai pajak bergantung pada periode penahanannya dan apakah opsi tersebut telanjang atau tertutup.

Risiko Opsi

Karena harga opsi dapat dimodelkan secara matematis dengan model seperti model Black-Scholes, banyak risiko yang terkait dengan opsi juga dapat dimodelkan dan dipahami. Fitur khusus dari opsi ini sebenarnya membuat mereka bisa dibilang kurang berisiko daripada kelas aset lainnya, atau setidaknya memungkinkan risiko yang terkait dengan opsi untuk dipahami dan dievaluasi. Risiko individu telah diberi nama huruf Yunani, dan kadang-kadang disebut hanya sebagai "orang Yunani."

Di bawah ini adalah cara yang sangat mendasar untuk mulai berpikir tentang konsep-konsep Yunani.

Garis bawah

Pilihan tidak harus sulit dipahami ketika Anda memahaminya konsep dasar. Pilihan dapat memberikan peluang bila digunakan dengan benar dan dapat merugikan bila digunakan secara tidak benar. (Untuk bacaan terkait, lihat "Platform Perdagangan Opsi Terbaik")