Mengapa Korelasi Pasar Penting

Korelasi adalah ukuran statistik yang menentukan bagaimana aset bergerak dalam kaitannya satu sama lain. Ini dapat digunakan untuk sekuritas individu, seperti saham, atau dapat mengukur korelasi pasar umum, seperti bagaimana kelas aset atau pasar yang luas bergerak dalam hubungan satu sama lain. Itu diukur pada skala -1 hingga +1. Sempurna korelasi positif antara dua aset memiliki pembacaan +1. Korelasi negatif sempurna memiliki pembacaan -1. Korelasi positif atau negatif yang sempurna jarang terjadi.

Korelasi Sebagai Ukuran Pasar

Korelasi dapat digunakan untuk mendapatkan perspektif tentang sifat keseluruhan dari pasar yang lebih besar. Misalnya, pada tahun 2011, berbagai sektor di S&P 500 menunjukkan tingkat korelasi 95%, yang berarti bahwa mereka semua pada dasarnya bergerak sejajar satu sama lain. Sangat sulit untuk memilih saham yang mengungguli pasar yang lebih luas selama periode itu. Juga sulit untuk memilih saham di berbagai sektor untuk meningkatkan diversifikasi portofolio. Investor harus melihat jenis aset lain untuk membantu mengelola risiko portofolio mereka. Di sisi lain, korelasi pasar yang tinggi berarti bahwa investor hanya perlu menggunakan dana indeks sederhana untuk mendapatkan eksposur ke pasar, daripada mencoba untuk memilih saham individu.

Korelasi untuk Manajemen Portofolio

Korelasi sering digunakan dalam manajemen portofolio untuk mengukur jumlah diversifikasi di antara aset yang terkandung dalam portofolio. Teori portofolio modern (MPT) menggunakan ukuran korelasi semua aset dalam portofolio untuk membantu menentukan perbatasan yang paling efisien. Konsep ini membantu mengoptimalkan pengembalian yang diharapkan terhadap tingkat risiko tertentu. Termasuk aset yang memiliki korelasi rendah satu sama lain membantu mengurangi jumlah risiko keseluruhan untuk portofolio.

Namun, korelasi dapat berubah seiring waktu. Itu hanya bisa diukur secara historis. Dua aset yang memiliki tingkat korelasi tinggi di masa lalu dapat menjadi tidak berkorelasi dan mulai bergerak secara terpisah. Inilah salah satu kekurangan MPT; itu mengasumsikan korelasi yang stabil di antara aset.

Korelasi dan Volatilitas

Selama periode volatilitas yang tinggi, seperti krisis keuangan 2008, saham dapat memiliki kecenderungan untuk menjadi lebih berkorelasi, bahkan jika mereka berada dalam kondisi yang berbeda. sektor. Pasar internasional juga dapat menjadi sangat berkorelasi selama masa ketidakstabilan. Investor mungkin ingin memasukkan aset dalam portofolio mereka yang memiliki korelasi pasar yang rendah dengan pasar saham untuk membantu mengelola risiko mereka.

Sayangnya, korelasi terkadang meningkat di antara berbagai kelas aset dan pasar yang berbeda selama periode volatilitas tinggi. Misalnya, selama Januari 2016, ada korelasi tingkat tinggi antara S&P 500 dan harga minyak mentah, mencapai setinggi 0,97 – tingkat korelasi terbesar dalam 26 tahun. Pasar saham sangat prihatin dengan volatilitas harga minyak yang terus berlanjut. Ketika harga minyak turun, pasar menjadi gelisah karena beberapa perusahaan energi akan bawaan atas hutang mereka atau pada akhirnya harus menyatakan kebangkrutan.

Garis bawah

Memilih aset dengan korelasi rendah satu sama lain dapat membantu mengurangi risiko portofolio. Misalnya, cara paling umum untuk melakukan diversifikasi dalam portofolio saham adalah dengan memasukkan obligasi, karena keduanya secara historis memiliki tingkat korelasi yang lebih rendah satu sama lain. Investor juga sering menggunakan komoditas seperti logam mulia untuk meningkatkan diversifikasi; emas dan perak dianggap biasa pagar tanaman untuk ekuitas. Akhirnya, berinvestasi di pasar perbatasan (negara-negara yang ekonominya bahkan kurang berkembang dan dapat diakses daripada pasar negara berkembang) melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dapat menjadi cara yang baik untuk mendiversifikasi portofolio berbasis ekuitas AS. Misalnya, iShares MSCI Frontier 100 ETF, terdiri dari 100 saham terbesar dari pasar global kecil, memiliki korelasi pasar hanya 0,54 dengan S&P 500 antara 2012 dan 2018, menunjukkan nilainya sebagai penyeimbang untuk topi besar perusahaan Amerika.