Bagaimana Biaya Modal Utang dan Biaya Ekuitas Berbeda?

Setiap bisnis membutuhkan modal untuk beroperasi dengan sukses. Modal adalah uang yang dibutuhkan dan digunakan bisnis—baik itu bisnis kecil atau perusahaan besar—untuk menjalankan operasinya sehari-hari. Modal dapat digunakan untuk melakukan investasi, melakukan pemasaran dan penelitian, dan melunasi hutang.

Ada dua sumber utama modal yang diandalkan perusahaan—utang dan ekuitas. Keduanya menyediakan dana yang diperlukan untuk menjaga bisnis tetap berjalan, tetapi ada perbedaan besar di antara keduanya. Dan sementara kedua jenis pembiayaan memiliki manfaat, masing-masing juga memiliki biaya.

Di bawah ini, kami menguraikan hutang dan modal ekuitas, dan bagaimana perbedaannya.

Hutang modal

Modal hutang mengacu pada dana pinjaman yang harus dilunasi di kemudian hari. Ini adalah segala bentuk modal pertumbuhan yang diperoleh perusahaan dengan mengambil pinjaman. Pinjaman ini mungkin jangka panjang atau jangka pendek seperti perlindungan cerukan.

Modal hutang tidak melemahkan kepentingan pemilik perusahaan di perusahaan. Tetapi membayar kembali bunga sampai pinjamannya lunas bisa menjadi rumit—terutama ketika tingkat bunga naik.

Perusahaan secara hukum diwajibkan untuk membayar bunga atas modal hutang secara penuh sebelum mereka mengeluarkan dividen kepada pemegang saham. Hal ini membuat modal utang lebih tinggi pada daftar prioritas perusahaan atas pengembalian tahunan.

Sementara utang memungkinkan perusahaan untuk memanfaatkan sejumlah kecil uang menjadi jumlah yang jauh lebih besar, pemberi pinjaman biasanya membutuhkan pembayaran bunga sebagai imbalannya. Tingkat bunga ini adalah biaya modal hutang. Modal hutang juga bisa sulit diperoleh atau mungkin memerlukan agunan, terutama untuk bisnis yang sedang bermasalah.

Jika sebuah perusahaan mengambil pinjaman $ 100.000 dengan tingkat bunga 7%, biaya modal untuk pinjaman adalah 7%. Karena pembayaran hutang sering kali dapat dikurangkan dari pajak, bisnis memperhitungkan tarif pajak perusahaan ketika: menghitung biaya riil modal utang dengan mengalikan tingkat bunga dengan kebalikan dari perusahaan persentase pajak. Dengan asumsi tarif pajak perusahaan adalah 30%, pinjaman dalam contoh di atas kemudian memiliki biaya modal sebesar 0,07 X (1 - 0,3) atau 4,9%.

Penyertaan modal

Karena modal ekuitas biasanya berasal dari dana yang diinvestasikan oleh pemegang saham, biaya ekuitas modal sedikit lebih kompleks. Dana ekuitas tidak memerlukan bisnis untuk mengambil hutang yang berarti tidak perlu dilunasi. Tetapi ada beberapa tingkat pengembalian investasi yang dapat diharapkan oleh pemegang saham berdasarkan kinerja pasar secara umum dan volatilitas saham yang bersangkutan.

Perusahaan harus mampu menghasilkan pengembalian—penilaian saham dan dividen yang sehat—yang memenuhi atau melampaui tingkat ini untuk mempertahankan investasi pemegang saham. NS model penetapan harga aset modal (CAPM) memanfaatkan tingkat bebas risiko, premi risiko pasar yang lebih luas, dan nilai beta saham perusahaan untuk menentukan tingkat pengembalian yang diharapkan atau biaya ekuitas.

Biasanya, biaya ekuitas melebihi biaya utang. Risiko bagi pemegang saham lebih besar daripada pemberi pinjaman karena pembayaran hutang diwajibkan oleh hukum terlepas dari margin keuntungan perusahaan.

Modal ekuitas dapat datang dalam bentuk berikut:

• Saham Biasa: Perusahaan menjual saham biasa kepada pemegang saham untuk mendapatkan uang tunai. Pemegang saham biasa dapat memberikan suara pada masalah perusahaan tertentu.
• Saham Preferen: Jenis saham ini tidak memberikan hak suara kepada pemegang saham, tetapi memberikan kepemilikan di perusahaan. Pemegang saham ini dibayar sebelum pemegang saham biasa jika bisnis dilikuidasi.
• Laba Ditahan: Ini adalah laba yang ditahan perusahaan selama sejarah bisnis yang belum dibayarkan kembali kepada pemegang saham sebagai dividen.

Modal ekuitas dilaporkan pada bagian ekuitas pemegang saham dari neraca perusahaan. Dalam kasus kepemilikan tunggal, itu muncul di bagian ekuitas pemilik.