Peringkat Lipper vs. Morningstar: Apa Bedanya?

Peringkat Lipper vs. Morningstar: Sebuah Tinjauan

Kebanyakan investor tidak ahli dalam analisis reksa dana. Mereka mungkin tidak tahu apa Rasio tajam adalah atau mengapa satu penyedia mengenakan biaya 175 basis poin untuk Dana XYZ, dan penyedia lainnya hanya mengenakan biaya 25 basis poin untuk Dana ABC. Mayoritas investor tidak terlatih dalam analisis fundamental dan tidak tahu cara membaca kandil bagan berbagi. Sebagian besar investor hanya mencari tempat yang relatif aman untuk menyimpan uang mereka dan berharap untuk mendapatkan pengembalian yang layak di sepanjang jalan, dan itulah sebabnya sistem peringkat seperti Morningstar (PAGI) dan Lipper Leaders sangat penting.

Morningstar dan Lipper adalah dua nama paling menonjol di dunia reksa dana. Perusahaan-perusahaan ini mengevaluasi dana, menyoroti data penting, dan memberikan peringkat yang sederhana dan mudah dibandingkan untuk masing-masing perusahaan. Perusahaan reksa dana peduli dengan peringkat Morningstar dan Lipper mereka karena mereka mengenal begitu banyak investor dan

penasihat keuangan mengandalkan mereka untuk membuat keputusan investasi.

Metrik evaluasi Morningstar yang paling populer adalah skala bintang limanya. Lipper menggunakan lima terpisah kuintil atau kategori, dan menilai setiap dana di lima ukuran yang berbeda. Jika dana ditentukan berada di 20% teratas dalam kuintil tertentu, ia mendapat gelar "Pemimpin Lipper" untuk fitur itu.

Peringkat Morningstar dan Lipper dipublikasikan secara luas, sehingga banyak orang menerimanya sebagai akurat. Pendekatan yang lebih baik adalah memahami kekuatan dan kelemahan masing-masing sistem penilaian.

Bintang Timur

Peringkat Morningstar pertama diperkenalkan pada tahun 1985. Ini berfokus pada beberapa kategori luas dan lebih merupakan sumber akumulasi data daripada evaluasi yang komprehensif.

Seluruh sistem dirombak pada tahun 2002. Kategori dana baru dimasukkan, dan kelompok dipersempit untuk menekankan perbedaan selain gaya manajemen. Itu termasuk baru metrik, dan itu memecahkan riwayat kinerja ke dalam periode waktu yang berbeda. Dana ekuitas dipisahkan oleh kapitalisasi pasar (ukuran ekuitas dalam dana tersebut) untuk mencegah dana berkapitalisasi besar mendominasi peringkat secara konsisten.

Hari ini, Morningstar mengatur reksa dana berdasarkan jenis investasi dalam portofolio dana, wilayah di mana investasi dana dilakukan, dan strategi manajemen secara keseluruhan. Peringkat Morningstar didasarkan pada kurva lonceng distribusi:

• 10% menerima peringkat bintang 5
• 22,5% menerima peringkat bintang 4
• 35% menerima peringkat bintang 3
• 22,5% menerima peringkat bintang 2
• 10% menerima peringkat bintang 1.

Morningstar memperbarui peringkatnya setiap bulan.

Lipper

Lipper menilai reksa dana menurut lima set kriteria: konsistensi pengembalian, pelestarian modal, rasio biaya, pengembalian total, dan efisiensi pajak. Lipper mencantumkan kelima peringkat untuk reksa dana tertentu dan memungkinkan investor memutuskan mana yang paling penting bagi mereka.

Setiap kategori diberi peringkat pada skala satu sampai lima. Misalnya, reksa dana dapat dinilai dua dalam hal konsistensi pengembalian dan lima pada efisiensi pajak. Dalam sistem Lipper, jumlah yang lebih besar dianggap lebih baik; reksa dana lebih suka menjadi empat daripada tiga.

Setiap dana yang terdaftar di 20% teratas untuk kategori tertentu menerima gelar Lipper Leader untuk kategori tersebut. 20% berikutnya menerima peringkat empat, 20% tengah menerima peringkat tiga, 20% berikutnya diberi peringkat dua, dan 20% terendah diberi peringkat satu. Reksa dana dapat memiliki beberapa kategori Lipper Leader; pada kenyataannya, banyak dana teratas memiliki tiga atau empat penunjukan Lipper Leader.

Peringkat Lipper juga disesuaikan setiap bulan dan, seperti Morningstar, dihitung untuk periode tiga tahun, lima tahun, dan 10 tahun. Lipper juga memasukkan periode keseluruhan yang dimulai dari awal reksa dana.

Risiko vs. Kembali

Inti dari sistem pemeringkatan reksa dana dibangun berdasarkan ukuran yang disesuaikan dengan risiko—berapa banyak potensi kerugian di masa depan yang harus ditanggung investor untuk mendapatkan pengembalian.

Untuk Morningstar dan Lipper, ukuran yang disesuaikan dengan risiko didasarkan pada perbandingan dengan kinerja rata-rata untuk hal tertentu kategori dana. Ini berarti bahwa reksa dana akan terlihat baik atau buruk berdasarkan seberapa baik pengembalian dan kerugiannya berkorelasi dengan indeks dasar untuk kategori tersebut. Misalnya, dana dengan kapitalisasi besar diukur terhadap indeks kapitalisasi besar, seperti: S&P 500.

Ada banyak potensi kesalahan dalam sistem seperti ini, karena hanya berbeda dari indeks dapat menyebabkan perbaikan artifisial dalam peringkat dana. 75% dana mid-cap mungkin dibandingkan dengan indeks mid-cap utama, tetapi eksposur 25% untuk topi kecil dapat meningkatkan pengembalian yang cukup untuk memberikan peningkatan peringkat, terlepas dari kinerja manajer.

Ini sangat bermasalah untuk Lipper, yang menggunakan rasio informasi dalam perhitungannya yang terlalu sensitif terhadap pilihan indeks. Morningstar menderita masalah ini pada tingkat yang lebih rendah. Investor harus memperhatikan tingkat perbedaan antara reksa dana dan indeks komparatifnya. R-kuadrat adalah ukuran yang sangat baik bagi mereka yang mengikuti teori portofolio modern (MPT).

Pertimbangan Khusus

Kategori dan pilihan indeks sangat mempengaruhi peringkat Lipper dan Morningstar, yang berarti penting untuk memahami bagaimana dana dialokasikan ke kategori yang berbeda.

Di Amerika Serikat, Morningstar mendukung 122 kategori, yang dipetakan ke dalam sembilan kelompok kategori (ekuitas AS, ekuitas sektor, alokasi, ekuitas internasional, alternatif, komoditas, obligasi kena pajak, obligasi daerah, dan pasar uang).

Lipper memadukan reksa dananya berdasarkan klasifikasi (yang berbasis kepemilikan) dan kategori (yang didasarkan pada bahasa tujuan dana dalam prospektus). Lipper memiliki klasifikasi ekuitas global terpisah berdasarkan: gaya investasi dan kapitalisasi pasar.

Morningstar mendukung beberapa yang berbeda beragam kategori saham internasional, seperti Nilai Besar Asing, Campuran Besar Asing, Pertumbuhan Besar Asing, Nilai Kecil/Menengah Asing, Campuran Kecil/Menengah Asing, Pertumbuhan Kecil/Menengah Asing, dan Stok Dunia, di antara yang lain.

Meskipun ada tantangan metodologis yang signifikan dengan Morningstar dan Lipper, ini masih merupakan alat yang layak dan bermanfaat bagi publik yang berinvestasi. Tidak semua orang memiliki waktu untuk menjadi ahli dalam analisis dana, sehingga sangat diinginkan untuk memiliki perusahaan seperti ini untuk mempermudah.

Investor harus mengingat bahwa kinerja masa lalu—yang menjadi dasar sistem ini—bukanlah jaminan hasil di masa depan, dan setiap investasi harus sesuai dengan kebutuhan spesifik investor individu dan tujuan.