Definisi Obligasi Pendapatan Tol

Apa Itu Obligasi Pendapatan Tol?

Istilah obligasi pendapatan tol mengacu pada obligasi kota itu membuat Kepala Sekolah dan kupon pembayaran dari pendapatan tol. Modal dari pemegang obligasi digunakan untuk membangun proyek, dan uang yang dihasilkan darinya—pendapatan jalan tol—digunakan untuk membayarnya kembali. Obligasi ini adalah subkategori obligasi jalan raya dan transportasi, yang merupakan salah satu dari mayoritas pasar peringkat investasi obligasi. Terlepas dari kenyataan ini, obligasi daerah pendapatan (tol) tidak sepopuler obligasi obligasi umum (GO).

Memahami Obligasi Pendapatan Tol

Obligasi pendapatan tol adalah jenis pemerintah kota keamanan yang biasanya digunakan untuk mendanai pembangunan proyek publik, seperti jembatan, terowongan, atau jalan bebas hambatan. Itu juga dapat mendanai yang direncanakan infrastruktur proyek pembaruan, seperti perhentian dan taman di sepanjang jalan tol. Pemegang obligasi dijanjikan pokok beserta bunganya pada tanggal jatuh tempo tertentu. Pendapatan dari tol yang dibayarkan oleh pengguna proyek publik membayar kembali pemegang obligasi.

Korban obligasi pendapatan biasanya dikeluarkan oleh agen transportasi negara bagian atau komisi jalan tol. Obligasi pendapatan tol (dan obligasi pendapatan daerah, secara umum) berbeda dari obligasi obligasi umum, yang menarik hasil dari berbagai sumber pajak.Karena obligasi pendapatan tol bergantung pada satu aliran penghasilan, mereka memiliki lebih banyak mempertaruhkan dan mereka membayar lebih banyak bunga daripada obligasi GO serupa.

Investor harus menyadari bahwa obligasi ini sangat bergantung pada pendapatan terkait, seperti namanya. Mereka tidak didukung oleh pemerintah penerbit atau aliran pendapatannya (biasanya pajak). Ini berarti jika pendapatan turun (betapapun kecil kemungkinannya)—yaitu, jika tol dihilangkan atau tidak dapat ditagih lagi—penerbit tidak dapat membayar pemegang obligasi.

Seperti disebutkan di atas, obligasi ini menyediakan pendanaan untuk jalan tol baru dan untuk memperbaiki jalan yang ada. Alasan lain pemerintah kota menerbitkan obligasi pendapatan tol adalah untuk memungkinkan pemerintah melakukan diversifikasi kewajiban dan hindari batasan yang diberlakukan sendiri di negara bagian atau kabupaten utang.

Pertimbangan Khusus

Obligasi pendapatan tol adalah subkategori obligasi jalan raya dan transportasi. Kelompok ini terdiri dari kategori sekuritas utang yang lebih besar yang disebut obligasi pendapatan daerah, yang merupakan mayoritas dari semua obligasi tingkat investasi yang beredar.

Tanggal jatuh tempo berbeda untuk obligasi pendapatan tol dari obligasi tradisional. Obligasi ini cenderung jatuh tempo setelah 20 atau 30 tahun, dengan banyak fitur terhuyung-huyung tanggal jatuh tempo. Dengan demikian, mereka umumnya dianggap sebagai obligasi seri. Dengan obligasi seri, sebagian dari hutang jatuh tempo pada tanggal tertentu sampai obligasi tersebut sepenuhnya jatuh tempo pada tanggal akhir. Penerbit obligasi biasanya menerbitkan obligasi pendapatan tol dalam $ 5.000 unit.

Obligasi Pendapatan Tol vs. Obligasi Umum (GO)

Tidak semua ikatan diciptakan sama. Seperti disebutkan di atas, obligasi pendapatan, termasuk obligasi pendapatan tol, memiliki risiko yang lebih besar karena tidak didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari entitas pemerintah yang menerbitkan. Jika aliran pendapatan mengering, penerbit tidak dapat membayar pokok dan/atau bunga kepada krediturnya. Obligasi ini tidak begitu populer di kalangan investor, meskipun hampir dua pertiga dari obligasi di pasar adalah obligasi pendapatan.

Obligasi obligasi umum, di sisi lain, adalah yang paling umum di investor portofolio. Orang yang memegang obligasi ini dijamin pembayarannya, karena pemerintah memiliki kekuatan untuk mengenakan pajak kepada warganya untuk meningkatkan pendapatan.

Uang yang diperoleh dari penjualan obligasi, terlepas dari jenisnya, dapat digunakan untuk menyediakan dana untuk berbagai proyek, seperti infrastruktur. Yang dikeluarkan oleh entitas pemerintah, baik lokal, negara bagian, atau federal, biasanya dikecualikan dari: pajak penghasilan di tingkat federal.

Keuntungan dan Kerugian Obligasi Pendapatan Tol

Obligasi memberi investor bentuk investasi yang aman dan terjamin, terutama bila dikombinasikan dengan berbagai sekuritas yang berbeda, seperti saham, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), reksa dana, dan rekening kas, antara lain.

Investor dapat menggunakan obligasi pendapatan tol secara khusus untuk mendiversifikasi pendapatan tetap saham. Banyak reksa dana obligasi daerah, misalnya, menaburkan obligasi pendapatan tol yang menawarkan risiko versus imbalan yang baik.

Banyak yang menargetkan obligasi pendapatan tol di negara bagian yang sehat neraca dan tren ekonomi yang menguntungkan, karena hal ini berkaitan dengan kemampuan otoritas transportasi untuk melakukan pembayaran pokok dalam jangka panjang.

Kritik Terhadap Obligasi Pendapatan Tol

Beberapa pembayar pajak melihat obligasi pendapatan tol sebagai sarana pendanaan yang tidak efisien, namun. Pennsylvania Turnpike, jalan raya super pertama di negara itu, yang pertama kali membentang dari Irwin ke Carlisle, memberikan studi kasus di jalan tol utang.

Pennsylvania Turnpike awalnya berencana untuk menghentikan semua utangnya pada tahun 1954, setelah melunasi obligasi yang digunakan untuk konstruksi. Namun, jalan tol terus mengumpulkan tol hingga hari ini. Pada tahun 2020, biayanya $53,50 untuk pengendara penumpang untuk perjalanan satu arah di sepanjang rentang Turnpike, jika pengendara membayar tunai.

Sistem jalan tol negara bagian menambahkan beberapa jalan tambahan. Tetapi satu alasan untuk biaya lanjutan di sepanjang rentang utama, menurut para kritikus, adalah bahwa Pennsylvania Komisi Turnpike, dan pekerjaan kerah putih yang diciptakannya, akan tidak ada lagi jika hutang itu pernah ada dibayar penuh. Sebuah buku berjudul Ketika Tanggul Hancur: Krisis Patronase di Pennsylvania Turnpike, Majelis Umum & Mahkamah Agung Negara Bagian, yang ditulis oleh William Keisling, merinci dugaan sejarah Pennsylvania Turnpike tentang korupsi, pemborosan, dan nepotisme yang dibiayai dari obligasi pendapatan tol.