Apakah Alokasi Aset 90/10 Warren Buffett Baik?

Ketika kebanyakan orang menantang kebijaksanaan yang sudah mendarah daging tentang keuangan, mereka akan disambut dengan kebingungan. Ketika salah satu ahli keuangan paling sukses di dunia adalah pelawan, orang-orang mendengarkan.

Seperti yang terjadi dengan Warren Buffet's 2013 surat kepada investor Berkshire Hathaway, yang tampaknya menantang salah satu aksioma lama tentang perencanaan pensiun. Buffett mencatat bahwa, setelah kematiannya, wali warisan istrinya diperintahkan untuk meletakkan 90% dari uangnya menjadi dana indeks saham dengan biaya sangat rendah dan 10% menjadi obligasi pemerintah jangka pendek.

Melawan Norma

Bagi investor yang secara teratur diminta untuk menjauhi saham seiring bertambahnya usia, ini adalah hal yang cukup mengejutkan. Pepatah yang sudah usang adalah mempertahankan persentase saham sama dengan 100 dikurangi usia seseorang, setidaknya sebagai aturan praktis. Jadi, ketika Anda mencapai usia, katakanlah, 70 tahun, sebagian besar aset investasi Anda akan menjadi obligasi berkualitas tinggi yang umumnya tidak menerima pukulan besar selama penurunan pasar.

Karena orang umumnya hidup lebih lama dan perlu meregangkan sarang telur mereka, beberapa ahli menyarankan untuk menjadi sedikit lebih agresif. Sekarang, lebih umum untuk mendengar tentang 110 dikurangi usia Anda, atau bahkan 120 dikurangi usia Anda, sebagai bagian saham yang sesuai. Tapi 90% dalam ekuitas, pada usia berapa pun? Bahkan untuk seseorang dengan bonafide Buffett, itu tampak seperti proposisi yang berisiko.

Akankah Ini Bekerja untuk Setiap Investor?

Sekarang, penting untuk menunjukkan bahwa Oracle dari Omaha tidak mengatakan bahwa pembagian 90/10 masuk akal bagi setiap investor. Poin lebih besar yang dia coba sampaikan adalah tentang susunan portofolio, bukan alokasi yang tepat. Pendapat utamanya adalah bahwa sebagian besar investor akan mendapatkan pengembalian yang lebih baik melalui dana indeks berbiaya rendah dan perputaran rendah, pengakuan yang menarik bagi seseorang yang menghasilkan banyak uang dengan memilih saham individu.

Dan ada perbedaan yang jelas antara Ny. Buffett dan sebagian besar investor. Meskipun kami tidak tahu jumlah pastinya warisan, orang bisa berasumsi dia akan mendapatkan telur sarang yang enak. Dia mungkin mampu mengambil sedikit lebih banyak risiko dan masih hidup dengan nyaman. Namun, alokasi 90/10 ini menarik perhatian besar di komunitas investasi. Tapi seberapa baik campuran saham dan obligasi seperti itu bertahan di dunia nyata?

Menguji 90/10

Seorang profesor keuangan Spanyol pergi bekerja menemukan jawabannya. Dalam makalah penelitian yang diterbitkan, Javier Estrada dari IESE Business School mengambil investasi hipotetis $ 1.000 yang terdiri dari 90% saham dan 10% Treasuries jangka pendek. Dengan menggunakan pengembalian historis, dia melacak bagaimana $1.000 akan dilakukan selama serangkaian interval waktu 30 tahun yang tumpang tindih. Dimulai dengan periode 1900–1929 dan berakhir pada 1985–2014, ia mengumpulkan data pada 86 interval secara keseluruhan.

Untuk mempertahankan pembagian 90/10 yang kurang lebih konstan, dananya adalah diseimbangkan kembali sekali setahun. Selain itu, ia mengasumsikan penarikan awal 4% setiap tahun, yang meningkat dari waktu ke waktu untuk memperhitungkan inflasi. Salah satu metrik utama yang dicari Estrada adalah tingkat kegagalan, yang didefinisikan sebagai persentase periode waktu dalam yang uangnya habis sebelum 30 tahun, lamanya waktu beberapa perencana keuangan menyarankan rencana pensiunan untuk. Ternyata, campuran aset agresif Buffett secara mengejutkan tangguh, "gagal" hanya dalam 2,3% dari interval yang diuji.

Yang sama mengejutkannya adalah bagaimana portofolio 90% saham ini bernasib selama lima periode waktu terburuk sejak 1900. Estrada menemukan bahwa sarang telur hanya sedikit lebih terkuras daripada 60% saham yang menghindari risiko dan 40% alokasi obligasi.

Estrada menguji tingkat kegagalan berbagai campuran aset selama 86 periode sejarah yang berbeda. Alokasi aset gagal ketika dana habis sebelum 30 tahun, dengan asumsi jumlah penarikan yang cukup umum.

Seperti yang bisa diduga, potensi keuntungan untuk portofolio saham yang berat melampaui campuran aset yang lebih konservatif. Jadi, alokasi 90/10 tidak hanya melakukan pekerjaan yang baik untuk menjaga risiko kerugian, tetapi juga menghasilkan pengembalian yang kuat.

Menurut penelitian Estrada, campuran aset teraman sebenarnya adalah 60% saham dan 40% obligasi, yang memiliki tingkat kegagalan 0% yang luar biasa.Tetapi sebagian saham yang lebih rendah dari itu sebenarnya meningkatkan risiko Anda, karena obligasi biasanya tidak menghasilkan bunga yang cukup untuk mendukung pensiunan yang mencapai usia lanjut.

Garis bawah

Penelitian terbaru menunjukkan bahwa pensiunan mungkin bisa sangat bergantung pada saham tanpa menempatkan sarang telur mereka dalam bahaya besar. Tetapi jika alokasi stok 90% membuat Anda gelisah, mundur sedikit mungkin bukan ide yang buruk.