Apa itu ikatan terlucuti?

Jawaban cepat untuk pertanyaan ini adalah bahwa ikatan yang dilucuti (atau "ikatan strip") adalah ikatan yang komponen utamanya dipecah menjadi a obligasi tanpa kupon dan serangkaian kupon pembayaran.

Dasar-dasar Obligasi

Untuk membantu menjelaskannya, pertama-tama mari kita gambarkan sebuah ikatan. Ikatan adalah instrumen utang tradisional terdiri dari dua bagian, nilai nominal (pokok) dan kupon (suku bunga). Nilai nominal obligasi adalah jumlah yang diterima oleh pemilik obligasi pada saat jatuh tempo. Kupon mengacu pada pembayaran bunga tetap yang dilakukan kepada pemegang obligasi pada interval yang telah ditentukan.

Obligasi yang dilucuti adalah obligasi yang telah memiliki pembayaran kupon dan pokoknya pembayaran kembali "dilucuti" menjadi dua komponen terpisah yang kemudian dijual satu per satu. Satu pihak akan menerima pokok pada saat jatuh tempo (zero-coupon bond) dan pihak lain akan menerima pembayaran bunga tetap selama umur obligasi dalam bentuk aliran kupon.

Contoh Obligasi yang Dilucuti

Mari kita lihat contoh ikatan bergaris yang disederhanakan. Misalkan Cory's Tequila Co. perlu menambah modal untuk membiayai penyulingan baru. Ini memutuskan cara terbaik untuk melakukannya adalah dengan menerbitkan obligasi, yang dijual dengan nilai nominal $1.000, pembayaran kupon 5% dibayar setiap tahun, dan jatuh tempo dalam lima tahun.

Ben's Investment Co. menjalankan bisnis pengupasan obligasi dan membeli obligasi seharga $1.000 dan kemudian menghapus kuponnya. Jika Ben menjual obligasi pokok sebesar $800 kepada investor dan pembayaran kupon sebesar $200 kepada investor lain, $200 dan $800 yang diterima akan membuat Ben's seri atas pembelian obligasi tersebut. Individu dengan obligasi tanpa kupon akan mendapatkan nilai nominal sebesar $1.000 pada akhir lima tahun dari Cory's Tequila Co, menghasilkan keuntungan sebesar $200. Dan pembeli kupon akan membayar $200 untuk menerima $250, artinya mereka mendapat potongan $50 dari pembelian. Dengan menyediakan layanan investasi ini, Ben's akan menerima komisi atas penjualan dua obligasi yang dilucuti ini.

Pertimbangan Khusus

Ada faktor tambahan yang perlu dipertimbangkan. Harga yang Ben's Investment Co. dapat menjual nilai nominal obligasi akan tergantung pada yang berlaku suku bunga pada saat penjualan. Ini juga dapat menjual pembayaran kupon kepada investor lain. Dalam contoh, Ben mencapai titik impas dan tidak menerima pengembalian atas investasinya. Perusahaan yang melakukan ini menghasilkan uang berdasarkan penjualan di a premium untuk melakukan jasa pengupasan tanah beserta keuntungan apa pun yang diperolehnya dari selisih antara harga jual baik pada nilai nominal atau pembayaran kupon dibandingkan dengan apa yang mereka bayarkan untuk obligasi tersebut.

Jika obligasi dimiliki hingga jatuh tempo, pengembalian yang diperoleh akan dikenakan pajak sebagai pendapatan bunga. Meskipun pemegang obligasi tidak menerima pendapatan bunga, mereka tetap diwajibkan untuk melaporkan phantom atau bunga yang diperhitungkan pada obligasi ke Internal Revenue Service (IRS) setiap tahun. Jumlah bunga yang harus diklaim dan dibayar oleh investor atas obligasi strip setiap tahun menambah dasar biaya dari obligasi. Jika obligasi dijual sebelum jatuh tempo, keuntungan atau kerugian modal mungkin terjadi.