Definisi Organisasi Pengelola Investasi Kayu (TIMO)

Apa itu Organisasi Manajemen Investasi Kayu (TIMO)?

Organisasi Manajemen Investasi Kayu (TIMO) adalah kelompok manajemen yang membantu investor institusi dalam mengelola investasi hutan portofolio. TIMO bertindak sebagai perantara bagi klien institusional untuk menemukan, menganalisis, dan memperoleh properti investasi yang paling sesuai dengan klien mereka.

Mirip dengan beberapa REIT, sekali properti investasi dipilih, TIMO diberi tanggung jawab untuk secara aktif mengelola hutan untuk mencapai pengembalian yang memadai bagi investor.

Memahami Organisasi Manajemen Investasi Kayu (TIMOs)

TIMO dikembangkan pada 1970-an setelah Kongres mengesahkan undang-undang yang disebut Undang-Undang Keamanan Pendapatan Pensiun Karyawan, yang mendorong investor institusi untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Sebelum undang-undang tersebut, investasi dalam properti hutan dilakukan terutama oleh perusahaan besar dan kecil di industri kehutanan. Pada tahun 2007, sebuah studi oleh Realtors Land Institute (RLI) menunjukkan bahwa sekitar $60 miliar di tanah tersebut dikelola oleh TIMO.

Awalnya, TIMO dipandang positif oleh para pelestari hutan, yang merasa memisahkan pemilik lahan hutan dari pabrik kayu yang menggunakan kayu adalah ide yang bagus. Belakangan, para konservasionis memahami bahwa TIMO tidak berupaya memaksimalkan konservasi lahan hutan Amerika. Sebaliknya, TIMO berfokus pada memaksimalkan pengembalian finansial bagi investor. Menurut sebuah penelitian yang diterbitkan oleh Institut Konservasi Pinchot, lahan hutan pribadi dikonversi untuk pembangunan dengan laju 6.000 hektar per hari.

Konsultasi Forrisk trek TIMO terbesar di Amerika Serikat. Tabel di bawah ini mencantumkan 10 besar pemilik lahan hutan AS tahun 2021 berdasarkan luas dan membandingkannya dengan peringkat tahun sebelumnya. TIMO memegang enam dari sepuluh posisi teratas.

Mengapa Berinvestasi di Timberland?

Menurut RLI, imbal hasil hutan lebih baik dibandingkan dengan saham tetapi dengan risiko dan volatilitas yang jauh lebih kecil. Yang lain mengatakan pengembalian lahan hutan bervariasi dari waktu ke waktu karena industri telah matang.

Pengembaliannya negatif selama setahun setelah krisis keuangan 2008, tetapi sejak itu meningkat. Kinerja investasi hutan kayu AS diukur dengan Indeks Properti Timberland NCREIF. Menurut NCREIF, hasil investasi dari hutan AS antara Q2 2020 dan Q2 2021 hanya 1,46% dibandingkan dengan 18.4% diperoleh oleh S&P 500 pada tahun 2020. Kinerja satu tahun tidak cukup untuk secara akurat mengukur kinerja investasi jangka panjang, tetapi data ini berfungsi untuk menunjukkan bagaimana pengembalian tahunan berbeda untuk berbagai kelas aset.

Memang benar bahwa TIMO dapat membantu investor institusi mendiversifikasi portofolio mereka ke dalam hutan AS, tetapi real estat semacam itu investasi mungkin paling baik digunakan sebagai bagian dari portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dengan berbagai kelas aset, seperti saham, obligasi, dan komoditas.

Selain peluang membangun kekayaan yang diciptakan oleh perubahan pasar, ada sejumlah alasan lain untuk mempertimbangkan menambahkan kayu ke dalam portofolio.

1. Permintaan kayu semakin meningkat. Sejak tahun 2008, permintaan kayu telah meningkat seiring dengan berkembangnya pengembangan produk terkait hutan. Bahkan upaya daur ulang kertas tidak banyak berpengaruh pada permintaan, dan menurut Society Of American Foresters, setiap orang Amerika mengkonsumsi 100 ft. pohon setiap tahun.
2. Kayu adalah lindung nilai inflasi.Nilai kayu meningkat "pada tunggul" pada tingkat yang lebih besar daripada inflasi. Menurut investor legendaris Jeremy Grantham, harga kayu pada abad terakhir (~1905-2005) juga telah tumbuh pada tingkat yang kira-kira 3% lebih besar dari inflasi.
3. Pengembalian kayu mengalahkan saham. Mengukur pengembalian menggunakan Indeks Timberland Dewan Nasional Investasi Real Estat (NCREIF), pengembalian investasi kayu melebihi S&P 500 dari tahun 1990 hingga 2007. Dalam periode waktu itu, pengembalian majemuk tahunan NCREIF Timberland Index adalah 12,88% versus 10,54% untuk indeks S&P 500. Kelebihan imbalan ini juga diberikan dengan volatilitas yang lebih sedikit seperti yang ditunjukkan oleh Rasio tajam untuk periode yang sama (1,06 untuk kayu, versus 0,45 untuk S&P 500), menggarisbawahi manfaat risiko/pengembalian kayu di pasar saham secara keseluruhan.
4. Kayu memiliki korelasi yang rendah dengan kelas aset lainnya. Harga lahan hutan komersial dipengaruhi oleh serangkaian faktor pasar dan ekonomi yang berbeda dari kelas aset lainnya. Karena harga tidak dipengaruhi oleh faktor yang sama, pengembalian kayu tidak berkorelasi dengan pengembalian kelas aset lainnya, seperti: saham, obligasi, dan real estat. Penambahan aset hutan berkorelasi rendah akan meningkatkan diversifikasi portofolio investasi. Indeks NCREIF Timberland Index kembali dari tahun 1990 hingga 2007 menunjukkan korelasi sedang hingga lemah terhadap ekuitas dan indeks pendapatan tetap dan korelasi negatif dengan real estat.
5. Investasi tanah sebagai aset apresiasi.
   Meskipun tanah yang diperlukan untuk menanam stok kayu dapat disewa, sebagian besar investor kayu membeli tanah tersebut. Pasokan lahan terbatas dan permintaan terus meningkat seiring dengan berkembangnya populasi dan perkembangan komersial. Tergantung pada lokasi, beberapa properti dapat ditargetkan sebagai lahan "penggunaan yang lebih tinggi dan lebih baik" yang dapat dijual kepada pengembang dengan harga premium, memberikan manfaat apresiasi tambahan bagi pemilik kayu. Runtuhnya pasar yang membutuhkan kayu sebagai input tampak sebagai risiko potensial. Namun, hutan adalah gudang alami di mana stok dapat disimpan di tunggul sampai pasar dan permintaan pulih. Sementara bencana alam, seperti cuaca buruk dan kebakaran juga dapat mengurangi stok, bahkan peristiwa seperti letusan Gunung St. Helens pada tahun 1980 tidak memusnahkan investor. Stok yang rusak masih berharga dan dijual ke perusahaan kayu dan kertas, kemudian ditanam kembali untuk keuntungan masa depan.