Definisi Arus Kas yang Tidak Biasa

Apa itu Arus Kas yang Tidak Biasa?

Arus kas inkonvensional adalah serangkaian arus kas masuk dan keluar dari waktu ke waktu di mana terdapat lebih dari satu perubahan dalam arus kas arah. Ini kontras dengan arus kas konvensional, dimana hanya ada satu perubahan arah arus kas.

Memahami Arus Kas yang Tidak Biasa

Dalam notasi matematika, di mana tanda "-" mewakili arus keluar dan "+" menunjukkan arus masuk, arus kas yang tidak konvensional dapat muncul sebagai -, +, +, +, -, +, atau sebagai alternatif, +, -, -, +, -, -. Ini akan menunjukkan set pertama memiliki arus kas masuk bersih dan set kedua memiliki arus kas keluar bersih. Jika set pertama mewakili arus kas pada kuartal keuangan pertama dan set kedua mewakili arus kas di kuartal keuangan kedua, perubahan arah arus kas akan menunjukkan arus kas yang tidak konvensional untuk perusahaan.

Arus kas dimodelkan untuk nilai bersih sekarang (NPV) dalam arus kas diskon (DCF) analisis dalam penganggaran modal untuk membantu menentukan apakah biaya investasi awal untuk sebuah proyek akan bermanfaat bila dibandingkan dengan NPV arus kas masa depan yang dihasilkan dari proyek.

Arus kas yang tidak konvensional lebih sulit ditangani dalam analisis NPV daripada a arus kas konvensional karena akan menghasilkan banyak tingkat pengembalian internal (IRR), tergantung pada jumlah perubahan arah arus kas.

Dalam situasi kehidupan nyata, contoh arus kas yang tidak biasa berlimpah, terutama dalam proyek-proyek besar di mana pemeliharaan berkala mungkin melibatkan pengeluaran modal yang besar. Misalnya, proyek pembangkit listrik termal besar di mana arus kas diproyeksikan selama periode 25 tahun mungkin memiliki arus kas keluar untuk pertama kalinya. tiga tahun selama fase konstruksi, arus masuk dari tahun empat hingga 15, arus keluar pada tahun 16 untuk pemeliharaan terjadwal, diikuti oleh arus masuk hingga tahun 25.

Tantangan yang Ditimbulkan oleh Arus Kas yang Tidak Biasa

Sebuah proyek dengan arus kas konvensional dimulai dengan arus kas negatif (periode investasi), di mana hanya ada satu arus kas keluar, yaitu investasi awal. Ini diikuti oleh periode arus kas positif berturut-turut di mana semua arus kas adalah arus masuk, yang merupakan pendapatan dari proyek.

IRR tunggal dapat dihitung dari jenis proyek ini, dengan IRR dibandingkan dengan perusahaan tingkat rintangan untuk menentukan daya tarik ekonomi dari proyek yang dimaksud. Namun, jika sebuah proyek tunduk pada serangkaian arus kas negatif di masa depan, akan ada dua IRR, yang akan menyebabkan ketidakpastian keputusan bagi manajemen. Misalnya, jika IRR adalah 5% dan 15%, dan tingkat rintangannya adalah 10%, manajemen tidak akan memiliki kepercayaan diri untuk melanjutkan investasi.