Definisi Obligasi: Fitur Obligasi, Pro & Kontra

Apa itu Debenture?

Debenture adalah jenis obligasi atau instrumen hutang lainnya yang tidak dijamin oleh jaminan. Karena surat utang tidak memiliki dukungan agunan, mereka harus mengandalkan kelayakan kredit dan reputasi penerbit untuk mendapatkan dukungan. Baik perusahaan maupun pemerintah sering menerbitkan surat utang untuk meningkatkan modal atau dana.

Debentures Dijelaskan

Mirip dengan kebanyakan obligasi, surat utang dapat membayar pembayaran bunga berkala yang disebut pembayaran kupon. Seperti jenis obligasi lainnya, surat utang didokumentasikan dalam perjanjian

. Indenture adalah kontrak yang sah dan mengikat antara penerbit obligasi dan pemegang obligasi. Kontrak menentukan fitur dari penawaran hutang, seperti: tanggal jatuh tempo, waktu pembayaran bunga atau kupon, cara penghitungan bunga, dan fitur lainnya. Perusahaan dan pemerintah dapat menerbitkan surat utang.

Pemerintah biasanya menerbitkan obligasi jangka panjang—yang jatuh tempo lebih dari 10 tahun. Dianggap sebagai investasi berisiko rendah, obligasi pemerintah ini mendapat dukungan dari penerbit pemerintah.

Korporasi juga menggunakan surat utang sebagai pinjaman jangka panjang. Namun, surat utang perusahaan tidak dijamin.Sebaliknya, mereka hanya mendapat dukungan dari kelayakan finansial dan kelayakan kredit dari perusahaan yang mendasarinya. Instrumen utang ini membayar tingkat bunga dan dapat ditebus atau dibayar kembali pada tanggal yang telah ditentukan. Sebuah perusahaan biasanya melakukan pembayaran bunga utang terjadwal ini sebelum mereka membayar dividen saham kepada pemegang saham. Debentures menguntungkan bagi perusahaan karena mereka membawa suku bunga yang lebih rendah dan tanggal pembayaran yang lebih lama dibandingkan dengan jenis pinjaman dan instrumen utang lainnya.

Konversi vs. Tidak dapat dikonversi

Obligasi yang dapat dikonversi adalah obligasi yang dapat dikonversi menjadi saham ekuitas dari perusahaan penerbit setelah periode tertentu. Obligasi konversi adalah produk keuangan hibrida dengan manfaat dari utang dan ekuitas. Perusahaan menggunakan surat utang sebagai pinjaman dengan suku bunga tetap dan membayar pembayaran bunga tetap. Namun, pemegang surat utang memiliki pilihan untuk menahan pinjaman sampai jatuh tempo dan menerima pembayaran bunga atau mengubah pinjaman menjadi saham ekuitas.

Obligasi konversi menarik bagi investor yang ingin mengkonversi ke ekuitas jika mereka yakin saham perusahaan akan naik dalam jangka panjang. Namun, kemampuan untuk mengkonversi ke ekuitas datang pada harga karena obligasi konversi membayar tingkat bunga yang lebih rendah dibandingkan dengan investasi tingkat bunga tetap lainnya.

Obligasi yang tidak dapat dikonversi adalah obligasi tradisional yang tidak dapat dikonversi menjadi ekuitas perusahaan penerbit. Untuk mengimbangi kurangnya konvertibilitas, investor dihargai dengan tingkat bunga yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan obligasi konvertibel.

Fitur dari Debenture

Saat menerbitkan surat utang, pertama-tama perjanjian perwalian harus dibuat. Kepercayaan pertama adalah perjanjian antara perusahaan penerbit dan wali amanat yang mengelola kepentingan investor.

Suku bunga

Tingkat kupon ditentukan, yaitu tingkat bunga yang akan dibayarkan perusahaan kepada pemegang surat utang atau investor. Tingkat kupon ini dapat berupa tetap atau mengambang. Tingkat bunga mengambang mungkin terkait dengan tolok ukur seperti imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun dan akan berubah seiring perubahan tolok ukur.

Peringkat kredit

perusahaan Peringkat kredit dan pada akhirnya peringkat kredit surat utang berdampak pada tingkat bunga yang akan diterima investor. Lembaga pemeringkat kredit mengukur kelayakan kredit dari masalah perusahaan dan pemerintah.Entitas ini memberi investor gambaran umum tentang risiko yang terlibat dalam berinvestasi dalam utang.

Lembaga pemeringkat kredit, seperti Standard and Poor's, biasanya memberikan nilai huruf yang menunjukkan kelayakan kredit yang mendasarinya. Sistem Standard & Poor's menggunakan skala yang berkisar dari AAA untuk peringkat sangat baik hingga peringkat terendah C dan D. Setiap instrumen utang yang mendapat peringkat lebih rendah dari BB dikatakan memiliki peringkat spekulatif.Anda mungkin juga mendengar ini disebut obligasi sampah. Ini bermuara pada emiten yang mendasarinya lebih cenderung gagal bayar atas utangnya.

Tanggal jatuh tempo

Untuk surat utang yang tidak dapat dikonversi, yang disebutkan di atas, tanggal jatuh tempo juga merupakan fitur penting. Tanggal ini menentukan kapan perusahaan harus membayar kembali pemegang surat utang. Perusahaan memiliki opsi tentang bentuk pembayaran yang akan diambil. Paling sering, itu sebagai penebusan modal, di mana penerbit membayar jumlah sekaligus pada saat jatuh tempo utang. Atau, pembayaran dapat menggunakan cadangan penebusan, di mana perusahaan membayar jumlah tertentu setiap tahun sampai pelunasan penuh pada tanggal jatuh tempo.

Risiko Surat Utang Bagi Investor

Pemegang surat utang mungkin menghadapi risiko inflasi.Di sini, risikonya adalah tingkat bunga utang yang dibayarkan mungkin tidak mengikuti tingkat inflasi. Inflasi mengukur kenaikan harga berbasis ekonomi. Sebagai contoh, katakanlah inflasi menyebabkan harga naik 3%, jika kupon obligasi membayar 2%, pemegangnya mungkin melihat kerugian bersih, secara riil.

Surat utang juga membawa risiko suku bunga.Dalam skenario risiko ini, investor menahan utang dengan suku bunga tetap selama masa kenaikan suku bunga pasar. Investor ini mungkin menemukan utang mereka kembali kurang dari apa yang tersedia dari investasi lain membayar saat ini, lebih tinggi, tingkat pasar. Jika ini terjadi, pemegang surat utang memperoleh hasil yang lebih rendah dibandingkan.

Selanjutnya, surat utang dapat membawa risiko kredit dan Resiko awal.Seperti yang dinyatakan sebelumnya, surat utang hanya seaman kekuatan keuangan emiten yang mendasarinya. Jika perusahaan berjuang secara finansial karena faktor internal atau makroekonomi, investor berisiko gagal bayar pada surat utang tersebut. Sebagai penghiburan, pemegang surat utang akan dilunasi di hadapan pemegang saham biasa jika terjadi kebangkrutan.

Contoh Surat Utang

Contoh surat utang pemerintah adalah AS. Obligasi Negara (T-bond). T-bond membantu membiayai proyek dan mendanai operasi pemerintah sehari-hari. Departemen Keuangan AS menerbitkan obligasi ini selama lelang yang diadakan sepanjang tahun. Beberapa obligasi Treasury diperdagangkan di pasar sekunder. Di pasar sekunder melalui lembaga keuangan atau broker, investor dapat membeli dan menjual obligasi yang diterbitkan sebelumnya. T-bond hampir bebas risiko karena didukung oleh kepercayaan penuh dan penghargaan dari pemerintah AS. Namun, mereka juga menghadapi risiko inflasi dan kenaikan suku bunga.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apakah surat utang berbeda dari obligasi?

Obligasi adalah salah satu jenis obligasi. Secara khusus, itu adalah utang tanpa jaminan atau tanpa jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan atau entitas lain, dan biasanya mengacu pada obligasi tersebut dengan jatuh tempo lebih lama.

Apakah obligasi investasi berisiko?

Karena surat utang adalah sekuritas utang, mereka cenderung kurang berisiko daripada berinvestasi di saham biasa atau saham preferen perusahaan yang sama. Pemegang surat utang juga akan dianggap lebih senior dan lebih diprioritaskan daripada jenis investasi lainnya jika terjadi kebangkrutan. Karena hutang ini tidak didukung oleh jaminan apapun, bagaimanapun, mereka secara inheren lebih berisiko daripada hutang yang dijamin. Oleh karena itu, ini mungkin membawa tingkat bunga yang relatif lebih tinggi daripada obligasi serupa dari penerbit yang sama yang didukung oleh agunan.

Faktanya, secara tegas, obligasi Treasury AS dan tagihan Treasury AS keduanya merupakan surat utang. Mereka tidak dijamin dengan agunan, namun mereka dianggap sekuritas bebas risiko.

Bagaimana struktur surat utang?

Semua surat utang mengikuti proses penataan standar dan memiliki fitur umum. Pertama, trust indenture dirancang, yang merupakan perjanjian antara entitas penerbit dan entitas yang mengelola kepentingan pemegang obligasi. Selanjutnya ditentukan tingkat kupon, yaitu tingkat bunga yang akan dibayarkan perusahaan kepada pemegang surat utang atau investor. Tingkat ini dapat berupa tetap atau mengambang dan tergantung pada peringkat kredit perusahaan atau peringkat kredit obligasi. Debentures juga dapat berupa convertible atau non-convertible menjadi saham biasa.