Bagaimana Volatilitas Mata Uang Mempengaruhi Eksposur Ekonomi

Apa itu Eksposur Ekonomi?

Eksposur ekonomi adalah jenis eksposur valuta asing yang disebabkan oleh efek fluktuasi mata uang yang tidak terduga pada arus kas masa depan perusahaan, investasi asing, dan pendapatan. Eksposur ekonomi, juga dikenal sebagai eksposur operasi, dapat berdampak besar pada nilai pasar perusahaan karena memiliki efek jangka panjang dan bersifat jangka panjang. Perusahaan dapat melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi mata uang yang tidak terduga dengan berinvestasi dalam perdagangan valuta asing (FX).

Memahami Eksposur Ekonomi

Tingkat eksposur ekonomi berbanding lurus dengan volatilitas mata uang. Eksposur ekonomi meningkat ketika volatilitas valuta asing meningkat dan menurun saat jatuh. Eksposur ekonomi jelas lebih besar untuk perusahaan multinasional yang memiliki banyak anak perusahaan di luar negeri dan sejumlah besar transaksi yang melibatkan mata uang asing. Namun, meningkatnya globalisasi telah membuat eksposur ekonomi menjadi sumber risiko yang lebih besar bagi semua perusahaan dan konsumen. Eksposur ekonomi dapat muncul untuk perusahaan mana pun terlepas dari ukurannya dan bahkan jika itu hanya beroperasi di pasar domestik.

Tidak seperti eksposur transaksi dan paparan terjemahan (dua jenis eksposur mata uang lainnya), eksposur ekonomi sulit untuk diukur secara tepat dan karenanya menantang untuk melakukan lindung nilai. Eksposur ekonomi juga relatif sulit untuk dilindung nilai karena berkaitan dengan perubahan tak terduga di luar negeri nilai tukar, tidak seperti perubahan yang diharapkan dalam nilai tukar mata uang, yang membentuk dasar untuk anggaran perusahaan perkiraan.

Misalnya, produsen kecil Eropa yang hanya menjual di pasar lokal mereka dan tidak mengekspor produk mereka akan terpengaruh secara negatif oleh a euro yang lebih kuat, karena akan membuat impor dari yurisdiksi lain seperti Asia dan Amerika Utara lebih murah dan meningkatkan persaingan di Eropa pasar.

Pertimbangan Khusus

Eksposur ekonomi dapat dimitigasi baik melalui strategi operasional atau strategi mitigasi risiko mata uang. Strategi operasional melibatkan diversifikasi fasilitas produksi, pasar produk akhir, dan pembiayaan sumber, karena efek mata uang dapat saling mengimbangi sampai batas tertentu jika sejumlah mata uang yang berbeda terlibat. Strategi mitigasi risiko mata uang melibatkan pencocokan arus mata uang, perjanjian pembagian risiko, dan pertukaran mata uang.

Eksposur ekonomi dapat dimitigasi baik melalui strategi operasional atau strategi mitigasi risiko mata uang. Strategi operasional melibatkan diversifikasi fasilitas produksi, pasar produk akhir, dan sumber pembiayaan.

Efek mata uang dapat saling mengimbangi sampai batas tertentu jika sejumlah mata uang yang berbeda terlibat. Strategi mitigasi risiko mata uang melibatkan pencocokan arus mata uang, perjanjian pembagian risiko, dan pertukaran mata uang. Mencocokkan arus mata uang berarti mencocokkan arus kas keluar dan arus masuk dengan mata uang yang sama, seperti melakukan bisnis sebanyak mungkin dalam satu mata uang, termasuk pinjaman. Pertukaran mata uang memungkinkan dua perusahaan untuk secara efektif meminjam mata uang masing-masing untuk jangka waktu tertentu.

Contoh Eksposur Ekonomi

Asumsikan bahwa sebuah perusahaan besar AS yang mendapat sekitar 50% dari pendapatan dari pasar luar negeri telah memperhitungkan penurunan bertahap dolar AS terhadap mata uang global utama — katakanlah 2% per tahun — ke dalam perkiraan operasinya untuk beberapa tahun ke depan. Jika dolar terapresiasi bukannya melemah secara bertahap di tahun-tahun mendatang, ini akan mewakili eksposur ekonomi bagi perusahaan. Kekuatan dolar berarti bahwa 50% dari pendapatan dan arus kas yang diterima perusahaan dari luar negeri akan menjadi lebih rendah ketika dikonversi kembali ke dolar, yang akan berdampak negatif pada profitabilitasnya dan penilaian.