Definisi Nilai Daya Pendapatan (EPV)

Apa Itu Nilai Daya Laba (EPV)?

Earnings power value (EPV) adalah teknik untuk menilai saham dengan membuat asumsi tentang keberlanjutan pendapatan saat ini dan biaya modal tetapi tidak untuk pertumbuhan di masa depan. Nilai daya laba (EPV) diperoleh dengan membagi penghasilan yang disesuaikan dengan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC).

Meskipun rumusnya sederhana, ada beberapa langkah yang perlu diambil untuk menghitung pendapatan yang disesuaikan dan WACC. Hasil akhirnya adalah "Ekuitas EPV", yang dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar.

Takeaways Kunci

Nilai daya laba (EPV) adalah metode penilaian saham yang melihat biaya modal perusahaan saat ini.
EPV mengabaikan beberapa aspek keuangan penting, seperti pertumbuhan masa depan dan aset pesaing.
EPV diperoleh dengan membagi pendapatan perusahaan yang disesuaikan dengan biaya modal rata-rata tertimbangnya.
Ekuitas EPV dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar perusahaan saat ini untuk menentukan apakah saham tersebut dinilai secara wajar, dinilai terlalu tinggi, atau dinilai terlalu rendah.

instagram viewer

Rumus dan Perhitungan Earning Power Value (EPV)

$\begin{matrix} EPV. = \frac{Penghasilan yang disesuaikan.}{WACC.} \\ di mana: \\ E. P. V = nilai kekuatan pendapatan. \\ W SEBUAH. C. C. = biaya modal rata-rata tertimbang. \end{matrix}$ EPV=WACCPenghasilan yang disesuaikandi mana:EPV=nilai daya penghasilanWSEBUAHCC=biaya modal rata-rata tertimbang

Cara Menghitung Nilai Daya Pendapatan

EPV dimulai dengan pendapatan operasional, atau EBIT (laba sebelum bunga dan pajak), tidak disesuaikan pada saat ini untuk biaya satu kali. Margin EBIT rata-rata selama siklus bisnis setidaknya lima tahun dikalikan dengan pendapatan berkelanjutan untuk menghasilkan "EBIT yang dinormalisasi."

EBIT yang dinormalisasi kemudian dikalikan dengan (1 - tarif pajak rata-rata). Langkah selanjutnya adalah menambahkan kembali kelebihan penyusutan (dasar setelah pajak dengan tarif pajak rata-rata setengah).

Pada titik ini, analis memiliki angka pendapatan "normal" perusahaan. Penyesuaian sekarang terjadi untuk memperhitungkan anak perusahaan yang tidak dikonsolidasi, biaya restrukturisasi saat ini, kekuatan harga, dan item material lainnya. Angka pendapatan yang disesuaikan ini kemudian dibagi dengan pendapatan perusahaan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) untuk memperoleh operasi bisnis EPV.

Langkah terakhir untuk menghitung nilai ekuitas perusahaan adalah dengan menambahkan "kelebihan aset bersih" (terutama uang tunai ditambah nilai pasar real estat dikurangi biaya warisan) ke operasi bisnis EPV dan mengurangi nilai perusahaan utang.

EPV EPV kemudian dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar perusahaan saat ini untuk menentukan apakah saham tersebut dinilai wajar, dinilai terlalu tinggi, atau dinilai terlalu rendah.

EPV dimaksudkan untuk menjadi representasi dari kapasitas arus kas bebas saat ini dari perusahaan yang didiskontokan pada biaya modalnya.

Apa yang Diberitahukan oleh Nilai Daya Penghasilan kepada Anda?

Nilai daya laba adalah metrik analitik yang digunakan untuk menentukan apakah saham perusahaan dinilai terlalu tinggi atau rendah. Rumus EPV digunakan untuk menghitung tingkat arus kas yang dapat didistribusikan yang dapat dipertahankan secara wajar oleh perusahaan. Penghasilan saat ini digunakan, daripada perkiraan atau penghasilan masa depan yang didiskon, karena penghasilan saat ini dapat diandalkan dan dapat diketahui. Itu karena banyak metrik penilaian lainnya mengandalkan asumsi atau evaluasi subjektif sehingga mereka kurang dapat diandalkan daripada EVP.

EPV dikembangkan oleh Profesor Bruce Greenwald dari Universitas Columbia, seorang ekonom keuangan dan investor nilai terkenal yang, melalui teknik penilaian ini, mencoba mengatasi tantangan utama dalam arus kas diskon (DCF) analisis yang terkait dengan membuat asumsi tentang pertumbuhan di masa depan, biaya modal, margin keuntungan, dan investasi yang diperlukan.

Batasan Nilai Daya Pendapatan

Nilai daya laba didasarkan pada gagasan bahwa kondisi di sekitar operasi bisnis tetap konstan dan dalam keadaan ideal. Ini tidak memperhitungkan fluktuasi, baik secara internal maupun eksternal, yang dapat mempengaruhi tingkat produksi dengan cara apapun.

Risiko ini dapat berasal dari perubahan dalam pasar tertentu di mana perusahaan beroperasi, perubahan terkait persyaratan peraturan, atau peristiwa tak terduga lainnya yang memengaruhi arus bisnis baik secara positif maupun negatif cara.