Berinvestasi dalam Hak Saham dan Waran

Perusahaan yang perlu meningkatkan modal tambahan dapat melakukannya dengan menerbitkan saham tambahan. Namun, ini saham tambahan akan melemahkan nilai saham yang ada, yang dapat menjadi perhatian bagi pemegang saham. Oleh karena itu, beberapa perusahaan memilih untuk menerbitkan hak atau waran sebagai cara alternatif untuk menghasilkan modal. Instrumen ini memberi pemegang saham hak mendahului untuk membeli saham tambahan langsung dari perusahaan, biasanya dengan harga diskon.

Apa itu Hak Saham?

Hak saham adalah instrumen yang diterbitkan oleh perusahaan untuk memberikan kesempatan kepada pemegang saham saat ini untuk mempertahankan sebagian kecil kepemilikan perusahaan mereka. Satu hak dikeluarkan untuk setiap saham, dan setiap hak biasanya dapat membeli sebagian kecil dari saham, sehingga beberapa hak diperlukan untuk membeli satu saham.

Saham yang mendasarinya akan diperdagangkan dengan hak yang melekat segera setelah hak diterbitkan, yang disebut sebagai "hak" aktif." Kemudian hak akan terlepas dari saham dan diperdagangkan secara terpisah, dan saham tersebut kemudian memperdagangkan "hak lepas" sampai hak berakhir. Hak adalah instrumen jangka pendek yang kedaluwarsa dengan cepat, biasanya dalam waktu 30-60 hari sejak diterbitkan. NS

instagram viewer

harga latihan hak selalu ditetapkan di bawah harga pasar saat ini, dan tidak ada komisi yang dibebankan untuk penebusannya.

Apa Itu Waran?

Waran adalah instrumen jangka panjang yang juga memungkinkan pemegang saham untuk membeli saham tambahan dengan harga harga diskon, tetapi biasanya diterbitkan dengan harga pelaksanaan di atas pasar saat ini harga. Sebuah masa tunggu mungkin enam bulan sampai satu tahun dengan demikian ditugaskan untuk waran, yang memberikan waktu harga saham untuk menaikkan cukup untuk melebihi harga pelaksanaan dan memberikan nilai intrinsik. Waran biasanya ditawarkan bersamaan dengan pendapatan tetap sekuritas dan bertindak sebagai "pemanis," atau bujukan finansial untuk membeli obligasi atau saham preferen.

Waran tunggal biasanya dapat membeli satu saham, meskipun dalam beberapa kasus mereka terstruktur untuk membeli lebih atau kurang dari ini. Waran juga telah digunakan pada kesempatan langka untuk membeli jenis sekuritas lain seperti penawaran preferen atau obligasi. Waran berbeda dengan hak karena mereka harus dibeli dari broker untuk mendapatkan komisi dan biasanya memenuhi syarat sebagai marjinal sekuritas.

Baik hak dan waran secara konseptual mirip dengan yang diperdagangkan secara publik opsi panggilan dalam beberapa hal. Nilai ketiga instrumen secara inheren tergantung pada harga saham yang mendasarinya. Mereka juga menyerupai opsi pasar karena mereka tidak memiliki hak suara dan tidak membayar dividen atau menawarkan segala bentuk klaim kepada perusahaan.

Hak dan Waran vs. Pilihan

Hak dan waran berbeda dari opsi pasar karena pada awalnya diterbitkan hanya untuk pemegang saham yang ada, meskipun a pasar sekunder biasanya muncul yang memungkinkan pembeli lain untuk memperoleh sekuritas ini.

Pemegang saham yang menerima hak dan waran memiliki empat opsi yang tersedia bagi mereka:

Pegang hak atau jaminan mereka untuk saat ini
Membeli hak atau waran tambahan di pasar sekunder
Menjual hak atau waran mereka kepada investor lain
Biarkan saja hak atau waran mereka kedaluwarsa

Opsi terakhir yang tercantum di sini bukanlah pilihan yang bijak bagi investor. Jika harga pasar saham saat ini melebihi harga pelaksanaan, maka investor yang tidak ingin melaksanakannya harus selalu menjualnya di pasar. pasar sekunder untuk menerima nilai intrinsiknya. Namun, banyak pemegang saham tidak berpendidikan yang tidak memahami nilai hak mereka melakukan hal ini secara teratur.

Menentukan Nilai

Seperti halnya opsi pasar, harga pasar saham bisa jatuh di bawah harga pelaksanaan, di mana hak atau waran akan menjadi tidak berharga. Hak dan waran juga menjadi tidak berharga saat kadaluwarsa terlepas dari mana saham yang mendasarinya diperdagangkan. Nilai untuk hak saham dan waran ditentukan dengan cara yang sama seperti untuk opsi pasar. Mereka memiliki keduanya nilai intrinsik, yang sama dengan selisih antara harga pasar dan harga pelaksanaan saham, dan nilai waktu, yang didasarkan pada potensi kenaikan harga saham sebelum tanggal kedaluwarsa.

Kedua jenis sekuritas akan menjadi tidak berharga pada saat kadaluwarsa terlepas dari harga saham yang mendasarinya saat ini. Mereka juga akan kehilangan nilai intrinsiknya jika harga pasar saham turun di bawah pelaksanaannya atau harga berlangganan. Untuk alasan ini, perusahaan harus menetapkan harga pelaksanaan pada masalah ini dengan hati-hati untuk meminimalkan kemungkinan seluruh penawaran gagal. Namun, hak dan waran juga dapat memberikan keuntungan substansial bagi pemegang saham dengan cara yang sama seperti opsi panggilan jika harga saham yang mendasarinya naik.

Harga Hak

Rumus yang digunakan untuk menentukan nilai suatu hak saham adalah:

$\begin{matrix} Nilai yang Benar. = \frac{Harga sekarang. - Harga Berlangganan.}{Hak Dibutuhkan.} \\ di mana: \\ Harga sekarang. = Harga pasar saham saat ini. \\ Harga Berlangganan. = Harga pelaksanaan saham baru. \\ Hak Dibutuhkan. = Jumlah hak yang dibutuhkan untuk membeli. \\ satu saham baru. \end{matrix}$ Nilai yang Benar=Hak DibutuhkanHarga sekarang−Harga Berlangganandi mana:Harga sekarang=Harga pasar saham saat iniHarga Berlangganan=Harga pelaksanaan saham baruHak Dibutuhkan=Jumlah hak yang dibutuhkan untuk membelisatu saham baru

Misalnya, jika harga pasar saat ini dari saham beredar saat ini adalah $60, harga langganan saham baru adalah $50, dan jumlah hak yang diperlukan untuk membeli satu lembar saham baru adalah $5:

$\begin{matrix} Nilai yang Benar. = \frac{$ 6. 0. - $ 5. 0.}{5.} = $ 2. \end{matrix}$ Nilai yang Benar=5$60−$50=$2

Harga Waran

Rumus untuk menentukan nilai waran adalah:

$\begin{matrix} Nilai Waran. = \frac{Harga sekarang. - Harga Berlangganan.}{Dibutuhkan Waran.} \\ di mana: \\ Harga sekarang. = Harga pasar saham saat ini. \\ Harga Berlangganan. = Harga pelaksanaan waran baru. \\ Hak Dibutuhkan. = Jumlah saham yang bisa. \\ dibeli dengan satu surat perintah. \end{matrix}$ Nilai Waran=Dibutuhkan WaranHarga sekarang−Harga Berlangganandi mana:Harga sekarang=Harga pasar saham saat iniHarga Berlangganan=Harga pelaksanaan waran baruHak Dibutuhkan=Jumlah saham yang bisadibeli dengan satu surat perintah

Misalnya, jika harga pasar saham saat ini adalah $45, harga langganan waran adalah $30, dan jumlah saham yang dapat dibeli oleh satu waran adalah 1:

$\begin{matrix} Nilai Waran. = \frac{$ 4. 5. - $ 3. 0.}{1.} = $ 1. 5. \end{matrix}$ Nilai Waran=1$45−$30=$15

Pertimbangan Pajak Hak dan Waran

Hak dan waran dikenakan pajak dengan cara yang sama seperti sekuritas lainnya. Selisih antara harga pelaksanaan dan harga jual sekuritas ini dikenakan pajak sebagai keuntungan jangka panjang atau pendek. Setiap keuntungan atau kerugian yang direalisasikan dari perdagangan hak atau waran di pasar sekunder dikenakan pajak dengan cara yang sama (kecuali bahwa semua keuntungan dan kerugian akan bersifat jangka pendek).

Garis bawah

Hak dan waran dapat memungkinkan pemegang saham saat ini untuk membeli saham tambahan di diskon dan mempertahankan bagian kepemilikannya di perusahaan. Namun, tidak satu pun dari instrumen ini yang banyak digunakan saat ini, karena opsi saham dan pasar menjadi jauh lebih populer. Untuk informasi lebih lanjut tentang hak dan waran, hubungi pialang saham Anda atau Fpenasihat keuangan.