Pengertian Analisis Fundamental (Analisis Saham)

Apa itu Analisis Fundamental?

Analisis fundamental (FA) adalah metode untuk mengukur nilai intrinsik sekuritas dengan memeriksa faktor ekonomi dan keuangan yang terkait. Analis fundamental mempelajari apa saja yang dapat mempengaruhi nilai sekuritas, dari faktor ekonomi makro seperti: keadaan ekonomi dan kondisi industri hingga faktor mikroekonomi seperti efektivitas perusahaan pengelolaan.

Tujuan akhirnya adalah untuk sampai pada angka yang dapat dibandingkan oleh investor dengan harga sekuritas saat ini untuk melihat apakah sekuritas tersebut undervalued atau overvalued.

Metode analisis stok ini dianggap berbeda dengan analisis teknis, yang memperkirakan arah harga melalui analisis data pasar historis seperti harga dan volume.

Memahami Analisis Fundamental

Semua analisis saham mencoba menentukan apakah sekuritas dinilai dengan benar di pasar yang lebih luas. Analisis fundamental biasanya dilakukan dari perspektif makro ke mikro untuk mengidentifikasi sekuritas yang tidak dihargai dengan benar oleh pasar.

Analis biasanya mempelajari, secara berurutan, keadaan ekonomi secara keseluruhan dan kemudian kekuatan ekonomi tertentu industri sebelum berkonsentrasi pada kinerja perusahaan individu untuk sampai pada nilai pasar yang adil untuk persediaan.

Analisis fundamental menggunakan data publik untuk mengevaluasi nilai saham atau jenis sekuritas lainnya. Misalnya, seorang investor dapat melakukan analisis fundamental pada nilai obligasi dengan melihat faktor ekonomi seperti suku bunga dan keadaan ekonomi secara keseluruhan, kemudian
mempelajari informasi tentang penerbit obligasi, seperti potensi perubahan dalam Peringkat kredit.

Untuk saham, analisis fundamental menggunakan pendapatan, pendapatan, pertumbuhan masa depan, pengembalian ekuitas,
margin keuntungan, dan data lain untuk menentukan nilai dasar perusahaan dan potensi pertumbuhan di masa depan. Semua data ini tersedia dalam laporan keuangan perusahaan (lebih lanjut di bawah).

Investasi dan Analisis Fundamental

Seorang analis bekerja untuk membuat model untuk menentukan perkiraan nilai harga saham perusahaan berdasarkan data yang tersedia untuk umum. Nilai ini hanya perkiraan, pendapat terdidik analis, tentang berapa harga saham perusahaan yang seharusnya layak dibandingkan dengan harga pasar saat ini. Beberapa analis mungkin merujuk pada perkiraan harga mereka sebagai nilai intrinsik perusahaan.

Jika seorang analis menghitung bahwa nilai saham harus secara signifikan lebih tinggi dari harga pasar saham saat ini, mereka dapat menerbitkan sebuah membeli atau kegemukan peringkat untuk saham. Ini bertindak sebagai rekomendasi kepada investor yang mengikuti analis itu. Jika analis menghitung nilai intrinsik yang lebih rendah dari harga pasar saat ini, saham dianggap overvalued dan a menjual atau berat badan kurang rekomendasi dikeluarkan.

Investor yang mengikuti rekomendasi ini akan berharap bahwa mereka dapat membeli saham dengan rekomendasi yang menguntungkan karena saham tersebut memiliki kemungkinan lebih tinggi untuk naik dari waktu ke waktu. Demikian juga, saham dengan peringkat yang tidak menguntungkan diharapkan memiliki kemungkinan lebih tinggi untuk jatuh harga. Saham tersebut adalah kandidat untuk dihapus dari portofolio yang ada atau ditambahkan sebagai posisi "short".

Metode analisis saham ini dianggap kebalikan dari analisis teknis, yang memperkirakan arah harga melalui analisis data pasar historis seperti harga dan volume.

Analisis Fundamental Kuantitatif dan Kualitatif

Masalah dengan mendefinisikan kata fundamental adalah bahwa hal itu dapat mencakup apa pun yang terkait dengan kesejahteraan ekonomi perusahaan. Mereka jelas mencakup angka-angka seperti pendapatan dan laba, tetapi mereka juga dapat mencakup apa saja mulai dari pangsa pasar perusahaan hingga kualitas manajemennya.

Berbagai faktor fundamental dapat dikelompokkan menjadi dua kategori: kuantitatif dan kualitatif. Arti finansial dari istilah-istilah ini tidak jauh berbeda dari definisi standarnya. Berikut adalah bagaimana kamus mendefinisikan istilah:

• Kuantitatif – "terkait dengan informasi yang dapat ditampilkan dalam angka dan jumlah."
• Kualitatif – "berkaitan dengan sifat atau standar sesuatu, bukan kuantitasnya."

Dalam konteks ini, fundamental kuantitatif adalah angka yang sulit. Mereka adalah karakteristik terukur dari bisnis. Itu sebabnya sumber data kuantitatif terbesar adalah laporan keuangan. Pendapatan, laba, aset, dan lainnya dapat diukur dengan sangat presisi.

Fundamental kualitatif kurang nyata. Mereka mungkin termasuk kualitas eksekutif kunci perusahaan, pengenalan nama mereknya, paten, dan teknologi eksklusif.

Baik analisis kualitatif maupun kuantitatif secara inheren tidak lebih baik. Banyak analis mempertimbangkannya bersama-sama.

Dasar-dasar Kualitatif untuk Dipertimbangkan

Ada empat fundamental utama yang selalu dipertimbangkan oleh para analis ketika mengenai sebuah perusahaan. Semuanya kualitatif daripada kuantitatif. Mereka termasuk:

• NS model bisnis: Apa sebenarnya yang dilakukan perusahaan? Ini tidak sesederhana kelihatannya. Jika model bisnis perusahaan didasarkan pada penjualan ayam cepat saji, apakah menghasilkan uang dengan cara itu? Atau itu hanya meluncur pada royalti dan biaya waralaba?
• Keunggulan kompetitif: Keberhasilan jangka panjang perusahaan sebagian besar didorong oleh kemampuannya untuk mempertahankan keunggulan kompetitif—dan mempertahankannya. Keunggulan kompetitif yang kuat, seperti nama merek Coca-Cola dan dominasi Microsoft atas sistem operasi komputer pribadi, menciptakan parit sekitar bisnis yang memungkinkan untuk menjaga pesaing di teluk dan menikmati pertumbuhan dan keuntungan. Ketika sebuah perusahaan dapat mencapai keunggulan kompetitif, pemegang sahamnya dapat dihargai dengan baik selama beberapa dekade.
• Pengelolaan: Beberapa percaya bahwa manajemen adalah NS kriteria paling penting untuk berinvestasi di perusahaan. Masuk akal: Bahkan model bisnis terbaik pun akan hancur jika para pemimpin perusahaan gagal menjalankan rencana dengan benar. Meskipun sulit bagi investor ritel untuk bertemu dan benar-benar mengevaluasi manajer, Anda dapat melihat situs web perusahaan dan memeriksa resume para petinggi dan anggota dewan. Seberapa baik kinerja mereka di pekerjaan sebelumnya? Apakah mereka telah membongkar banyak saham mereka akhir-akhir ini?
• Tata kelola perusahaan: Tata kelola perusahaan menggambarkan kebijakan yang berlaku dalam suatu organisasi yang menunjukkan hubungan dan tanggung jawab antara manajemen, direktur, dan pemangku kepentingan. Kebijakan ini didefinisikan dan ditentukan dalam piagam perusahaan dan anggaran rumah tangganya, serta peraturan perundang-undangan perusahaan. Anda ingin berbisnis dengan perusahaan yang dijalankan secara etis, adil, transparan, dan efisien. Khususnya perhatikan apakah manajemen menghormati hak pemegang saham dan kepentingan pemegang saham. Pastikan komunikasi mereka kepada pemegang saham transparan, jelas, dan dapat dimengerti. Jika Anda tidak mendapatkannya, itu mungkin karena mereka tidak menginginkan Anda.

Penting juga untuk mempertimbangkan industri perusahaan: basis pelanggan, saham antar perusahaan, pertumbuhan industri secara luas, persaingan, regulasi, dan siklus bisnis. Mempelajari cara kerja industri akan memberi investor pemahaman yang lebih dalam tentang kesehatan keuangan perusahaan.

Laporan Keuangan: Fundamental Kuantitatif untuk Dipertimbangkan

Laporan keuangan adalah media dimana perusahaan mengungkapkan informasi mengenai kinerja keuangannya. Pengikut analisis fundamental menggunakan informasi kuantitatif yang diperoleh dari laporan keuangan untuk membuat keputusan investasi. Tiga laporan keuangan yang paling penting adalah laporan laba rugi, neraca, dan laporan arus kas.

Lembaran saldo

Neraca mewakili catatan aset, kewajiban, dan ekuitas perusahaan pada titik waktu tertentu. Neraca dinamai berdasarkan fakta bahwa struktur keuangan bisnis seimbang dengan cara berikut:

Aset = Kewajiban + Ekuitas Pemegang Saham.

Aset mewakili sumber daya yang dimiliki atau dikendalikan bisnis pada titik waktu tertentu. Ini termasuk barang-barang seperti uang tunai, inventaris, mesin, dan bangunan. Sisi lain dari persamaan mewakili nilai total pembiayaan yang telah digunakan perusahaan untuk memperoleh aset tersebut. Pembiayaan datang sebagai akibat dari kewajiban atau ekuitas. Kewajiban mewakili hutang (yang tentu saja harus dibayar kembali), sedangkan ekuitas mewakili nilai total uang yang pemilik telah berkontribusi pada bisnis - termasuk laba ditahan, yang merupakan laba yang diperoleh pada tahun-tahun sebelumnya.

Laporan Laba Rugi

Sementara neraca mengambil pendekatan snapshot dalam memeriksa bisnis, laporan laba rugi mengukur kinerja perusahaan selama jangka waktu tertentu. Secara teknis, Anda dapat memiliki neraca selama sebulan atau bahkan sehari, tetapi Anda hanya akan melihat laporan perusahaan publik setiap triwulan dan tahunan.

Laporan laba rugi menyajikan informasi tentang pendapatan, pengeluaran, dan laba yang dihasilkan sebagai hasil dari operasi bisnis untuk periode tersebut.

Laporan Arus Kas

Laporan arus kas merupakan catatan arus kas masuk dan keluar bisnis selama periode waktu tertentu. Biasanya, laporan arus kas berfokus pada aktivitas terkait kas berikut ini:

• Kas dari investasi (CFI): Kas yang digunakan untuk berinvestasi dalam aset, serta hasil dari penjualan bisnis, peralatan, atau aset jangka panjang lainnya
• Cash from financing (CFF): Kas yang dibayarkan atau diterima dari penerbitan dan peminjaman dana
• Arus Kas Operasi (OCF): Uang tunai yang dihasilkan dari operasi bisnis sehari-hari

Laporan arus kas penting karena sangat sulit bagi bisnis untuk memanipulasi situasi kasnya. Ada banyak hal yang dapat dilakukan akuntan agresif untuk memanipulasi pendapatan, tetapi sulit untuk memalsukan uang tunai di bank. Untuk alasan ini, beberapa investor menggunakan laporan arus kas sebagai ukuran kinerja perusahaan yang lebih konservatif.

Konsep Nilai Intrinsik

Salah satu asumsi utama analisis fundamental adalah bahwa harga saat ini dari pasar saham seringkali tidak sepenuhnya mencerminkan nilai perusahaan yang didukung oleh data yang tersedia untuk umum. Asumsi kedua adalah bahwa nilai yang tercermin dari data fundamental perusahaan lebih cenderung mendekati nilai saham yang sebenarnya.

Analis sering menyebut nilai sejati hipotetis ini sebagai nilai intrinsik. Namun, perlu dicatat bahwa penggunaan frasa nilai intrinsik ini berarti sesuatu yang berbeda dalam penilaian saham daripada apa artinya dalam konteks lain seperti perdagangan opsi. Penetapan harga opsi menggunakan perhitungan standar untuk nilai intrinsik; Namun, analis menggunakan berbagai model kompleks untuk sampai pada nilai intrinsik mereka untuk suatu saham. Tidak ada formula tunggal yang diterima secara umum untuk mencapai nilai intrinsik saham.

Misalnya, katakanlah bahwa saham perusahaan diperdagangkan pada $20, dan setelah penelitian ekstensif pada perusahaan, seorang analis menentukan bahwa itu seharusnya bernilai $24. Analis lain melakukan penelitian yang sama tetapi menentukan bahwa itu harus bernilai $26. Banyak investor akan mempertimbangkan rata-rata perkiraan tersebut dan menganggap bahwa nilai intrinsik saham mungkin mendekati $25. Seringkali investor menganggap perkiraan ini sebagai informasi yang sangat relevan karena mereka ingin membeli saham yang diperdagangkan dengan harga jauh di bawah nilai intrinsik ini.

Ini mengarah pada asumsi utama ketiga dari analisis fundamental: Dalam jangka panjang, pasar saham akan mencerminkan fundamental. Masalahnya, tidak ada yang tahu berapa lama "jangka panjang" itu sebenarnya. Bisa berhari-hari atau bertahun-tahun.

Inilah yang dimaksud dengan analisis fundamental. Dengan berfokus pada bisnis tertentu, investor dapat memperkirakan nilai intrinsik perusahaan dan menemukan peluang untuk membeli dengan harga diskon. Investasi akan terbayar ketika pasar mengejar fundamental.

Kritik Analisis Fundamental

Kritik terbesar dari analisis fundamental datang terutama dari dua kelompok: pendukung analisis teknis dan orang-orang yang beriman hipotesis pasar efisien.

Analisis Teknis

Analisis teknis adalah bentuk utama lain dari analisis keamanan. Sederhananya, analis teknis mendasarkan investasi mereka (atau, lebih tepatnya, perdagangan mereka) hanya pada pergerakan harga dan volume saham. Menggunakan grafik dan alat lainnya, mereka berdagang dengan momentum dan mengabaikan fundamental.

Salah satu prinsip dasar analisis teknis adalah bahwa pasar mendiskon segalanya. Semua berita tentang perusahaan sudah diperhitungkan ke dalam saham. Oleh karena itu, pergerakan harga saham memberikan lebih banyak wawasan daripada fundamental yang mendasari bisnis itu sendiri.

Hipotesis Pasar Efisien

Pengikut hipotesis pasar efisien (EMH), bagaimanapun, biasanya tidak setuju dengan analis fundamental dan teknis.

Hipotesis pasar yang efisien menyatakan bahwa pada dasarnya tidak mungkin untuk mengalahkan pasar baik melalui analisis fundamental atau teknis. Karena pasar secara efisien menetapkan harga semua saham secara terus-menerus, setiap peluang untuk keuntungan berlebih akan segera muncul dipangkas oleh banyak peserta pasar, sehingga tidak mungkin bagi siapa pun untuk secara signifikan mengungguli pasar dalam jangka panjang ketentuan.

Contoh Analisis Fundamental

Ambil Perusahaan Coca-Cola, misalnya. Saat memeriksa sahamnya, seorang analis harus melihat pembayaran dividen tahunan saham, laba per saham, rasio P/E, dan banyak faktor kuantitatif lainnya. Namun, tidak ada analisis Coca-Cola yang lengkap tanpa memperhitungkan pengenalan mereknya. Siapa saja dapat memulai perusahaan yang menjual gula dan air, tetapi hanya sedikit perusahaan yang dikenal oleh miliaran orang. Sulit untuk mengetahui dengan tepat apa nilai merek Coke, tetapi Anda dapat yakin bahwa itu adalah unsur penting yang berkontribusi pada kesuksesan perusahaan yang berkelanjutan.

Bahkan pasar secara keseluruhan dapat dievaluasi dengan menggunakan analisis fundamental. Misalnya, analis melihat indikator fundamental S&P 500 dari 4 Juli hingga 8 Juli 2016. Selama waktu ini, S&P naik menjadi 2.129,90 setelah rilis laporan pekerjaan positif di Amerika Serikat. Faktanya, pasar baru saja melewatkan rekor tertinggi baru, datang tepat di bawah tertinggi Mei 2015 di 2130,82. Kejutan ekonomi dari 287.000 pekerjaan tambahan untuk bulan Juni secara khusus meningkatkan nilai pasar saham pada 8 Juli 2016.

Namun, ada perbedaan pandangan tentang nilai pasar yang sebenarnya. Beberapa analis percaya ekonomi sedang menuju a pasar beruang, sementara analis lain percaya itu akan berlanjut sebagai pasar banteng.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa saja langkah-langkah dalam analisis fundamental?

Secara garis besar, analisis fundamental mengevaluasi perusahaan individu dengan melihat laporan keuangan perusahaan dan memeriksa berbagai rasio dan metrik lainnya. Ini digunakan untuk memperkirakan nilai intrinsik perusahaan berdasarkan pendapatan, laba, biaya, struktur modal, arus kas, dan sebagainya. Metrik perusahaan kemudian dapat dibandingkan dengan rekan industri dan pesaing. Akhirnya, ini dapat dibandingkan dengan pasar yang lebih luas atau lingkungan ekonomi yang lebih besar.

Siapa yang menggunakan analisis fundamental?

Analisis fundamental digunakan sebagian besar oleh investor jangka panjang atau nilai untuk mengidentifikasi saham dengan harga yang baik dan yang memiliki prospek yang menguntungkan. Analis ekuitas juga akan menggunakan analisis fundamental untuk menghasilkan target harga dan rekomendasi kepada klien (misalnya, beli, tahan, atau jual). Manajer perusahaan dan akuntan keuangan juga akan menggunakan analisis keuangan untuk menganalisis dan meningkatkan efisiensi operasi dan profitabilitas perusahaan dan untuk membandingkan perusahaan terhadap persaingan. Warren Buffett, salah satu investor nilai paling terkenal di dunia, adalah promotor analisis fundamental.

Bagaimana analisis fundamental berbeda dari analisis teknis?

Analisis teknis tidak menggali di bawah kap perusahaan, memeriksa laporan keuangan atau melakukan analisis rasio. Sebaliknya, pedagang teknis melihat pola grafik jangka pendek untuk mengidentifikasi sinyal harga, tren, dan pembalikan. Pedagang teknis cenderung masuk ke posisi jangka pendek dan tidak selalu melihat ke penilaian jangka panjang. Motivasi di balik analisis teknis sebagian besar didorong oleh psikologi pasar.

Apakah analisis fundamental selalu berhasil?

Tidak. Seperti strategi atau teknik investasi lainnya, analisis fundamental tidak selalu berhasil. Fakta bahwa fundamental menunjukkan saham menjadi diremehkan tidak menjamin bahwa sahamnya akan naik ke nilai intrinsik dalam waktu dekat. Hal-hal yang tidak begitu sederhana. Pada kenyataannya, perilaku harga riil dipengaruhi oleh segudang faktor yang dapat melemahkan analisis fundamental.

Investor dan analis akan sering menggunakan kombinasi analisis fundamental, teknis, dan kuantitatif ketika mengevaluasi potensi pertumbuhan dan profitabilitas perusahaan.