Definisi Efek Asuransi Bersama
Apa Efek Co-Asuransi?
Efek co-asuransi adalah teori ekonomi yang menyarankan merger dan akuisisi (M & M&A) mengurangi risiko memegang utang di salah satu entitas gabungan. Berdasarkan teori ini, orang akan mengharapkan peningkatan diversifikasi yang disebabkan oleh aktivitas akuisisi untuk mengurangi biaya pinjaman untuk entitas gabungan.
Takeaways Kunci
- Efek co-insurance adalah teori yang berpendapat bahwa menggabungkan dua atau lebih perusahaan menurunkan risiko memegang utang di perusahaan secara individual.
- Idenya adalah bahwa portofolio produk yang lebih signifikan atau basis pelanggan yang lebih luas yang dihasilkan dari merger akan memotong keseluruhan biaya pinjaman untuk perusahaan gabungan yang baru.
- Secara potensial, entitas gabungan akan lebih aman secara finansial, memungkinkan perusahaan untuk menurunkan biaya penerbitan utang baru, sehingga lebih terjangkau untuk mengumpulkan dana baru.
- Ada kerugian merger yang dapat merusak efek co-asuransi.
- Beberapa kerugian seperti jika publik meremehkan kesepakatan itu, perusahaan tampak seperti pasangan yang buruk, dan investor menjatuhkan harga saham lebih rendah sebagai tanggapan.
Memahami Efek Co-Asuransi
Efek co-asuransi berpendapat bahwa perusahaan yang terlibat dalam merger dan akuisisi akhirnya mendapat manfaat dari diversifikasi yang meningkat. Peningkatan diversifikasi ini berasal dari portofolio produk yang lebih luas atau basis pelanggan yang diperluas.
Bahkan ketika perusahaan yang mengakuisisi mengambil hutang perusahaan lain, kekuatan finansial dari gabungan entitas secara teoritis melindungi dirinya dari default lebih baik daripada yang bisa dilakukan oleh perusahaan mana pun. Oleh karena itu, efek co-asuransi menunjukkan perusahaan yang bergabung akan mengalami sinergi keuangan melalui operasi gabungan.
Mengurangi resiko gagal bayar pada utangnya harus mengurangi permintaan investor hasil dari penerbitan obligasi korporasi. Imbal hasil obligasi naik dan turun berdasarkan tingkat risiko pembayaran yang dilakukan pemegang obligasi untuk mendanai utang perusahaan. Karena entitas gabungan harus lebih aman secara finansial, ini dapat mengurangi biaya penerbitan utang baru, sehingga lebih murah untuk mengumpulkan dana tambahan.
Hasil yang tertekan dapat membuat penerbitan kurang menarik bagi pemegang obligasi yang akan mencari tingkat pengembalian yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko.
Contoh Efek Co-Asuransi
Misalkan sebuah perusahaan memiliki properti real estat komersial yang terkonsentrasi di wilayah metropolitan tertentu. Aliran pendapatan dari sewa komersial biasanya akan menghadapi risiko dalam penurunan ekonomi regional. Misalnya, jika majikan besar keluar dari bisnis atau pindah ke daerah lain, mengurangi aktivitas ekonomi dapat berdampak lokal toko, restoran, dan perusahaan lain cukup keras untuk mendorong keuntungan regional secara keseluruhan lebih rendah dan bahkan mungkin menutup beberapa bisnis.
Sektor komersial yang kurang bersemangat akan berdampak pada perusahaan dengan tingkat hunian yang lebih rendah. Pada gilirannya, ini berarti pendapatan yang lebih rendah, sehingga kemungkinan perusahaan real estat komersial gagal membayar utangnya akan meningkat.
Sekarang anggaplah bahwa perusahaan yang sama mengakuisisi entitas real estat komersial lain di wilayah yang berbeda. Risiko kedua area menghadapi penurunan ekonomi yang tidak terduga pada saat yang sama lebih kecil daripada kemungkinan bahwa satu atau yang lain dapat menghadapi masalah.
Ada kemungkinan lebih tinggi bahwa pendapatan dari salah satu dari dua wilayah dapat membuat perusahaan gabungan tetap bertahan jika yang lain mengalami masa-masa sulit. Pengurangan risiko itu menunjukkan bahwa perusahaan kemungkinan akan dapat menerbitkan utang pada tingkat yang lebih rendah setelah diakuisisi sejak diversifikasi geografis itu diperoleh dalam merger mengurangi kemungkinan default utang.
Pertimbangan Khusus
Studi tentang efek co-asuransi menunjukkan kekuatan penyeimbang dalam kegiatan merger dan akuisisi (M&A), kadang-kadang disebut diskon diversifikasi. Efek ini menunjukkan investor dapat mengambil pandangan redup diversifikasi dalam keadaan tertentu. Peristiwa ini dapat mencakup pandangan publik yang negatif tentang serikat pekerja, kekhawatiran tentang berbagai gaya manajemen dari entitas yang lebih besar, dan kurangnya transparansi selama proses M&A.
Dalam kasus ini, diskon harga saham yang dihasilkan dapat terjadi, meskipun pendapatan pasca-merger meningkat. Beberapa ekonom percaya bahwa efek ini dapat mengurangi atau bahkan membatalkan efek co-asuransi dalam beberapa kasus.
