4 Alasan Investor Menyukai Pembelian Kembali

Pada akhirnya, perusahaan yang sangat sukses mencapai posisi di mana mereka menghasilkan lebih banyak uang daripada yang dapat mereka investasikan kembali secara wajar dalam bisnis. NS krisis keuangan telah menyebabkan investor menekan perusahaan untuk mendistribusikan akumulasi kekayaan kembali kepada pemegang saham.

Biasanya, perusahaan dapat mengembalikan kekayaan kepada pemegang saham melalui apresiasi harga saham, dividen, atau stok pembelian kembali. Di masa lalu, dividen adalah bentuk paling umum dari distribusi kekayaan. Namun, karena Corporate America menjadi lebih progresif dan fleksibel, perubahan mendasar telah terjadi dalam cara perusahaan menyebarkan modal.

Alih-alih pembayaran dividen tradisional, pembelian kembali telah dipandang sebagai praktik yang fleksibel untuk mengembalikan arus kas berlebih. Pembelian kembali dapat dilihat sebagai cara yang efisien untuk mengembalikan uang ke kantong pemegang sahamnya, seperti yang ditunjukkan oleh Apple (AAPL) program pengembalian modal.

Dasar-dasar Pembelian Kembali

Dalam sejarah baru-baru ini, perusahaan terkemuka telah mengadopsi strategi pembelian kembali reguler untuk mengembalikan semua kelebihan uang tunai kepada pemegang saham. Menurut definisi, pembelian kembali saham memungkinkan perusahaan untuk menginvestasikan kembali dalam diri mereka sendiri dengan mengurangi jumlah saham yang beredar di pasar. Khas, pembelian kembali dilakukan di pasar terbuka, sama seperti cara investor membeli saham. Meskipun telah terjadi pergeseran yang jelas dalam distribusi kekayaan dividen ke pembelian kembali saham, ini tidak berarti perusahaan tidak dapat mengejar keduanya.

Investor Apple telah tumbuh untuk lebih memilih pembelian kembali karena mereka memiliki pilihan untuk mengambil bagian dalam program pembelian kembali atau tidak. Dengan tidak berpartisipasi dalam pembelian kembali saham, investor dapat menunda pajak dan mengubah saham mereka menjadi keuntungan di masa depan. Pembelian kembali menguntungkan investor dengan meningkatkan harga saham, secara efektif mengembalikan uang kepada pemegang saham dengan cara yang efisien pajak.

1. Peningkatan Nilai Pemegang Saham

Ada banyak cara perusahaan yang menguntungkan dapat mengukur keberhasilan sahamnya. Namun, pengukuran yang paling umum adalah laba per saham (EPS). Laba per saham biasanya dipandang sebagai satu-satunya variabel terpenting dalam menentukan harga saham. Ini adalah bagian dari keuntungan perusahaan yang dialokasikan untuk setiap saham biasa yang beredar.

Ketika perusahaan mengejar pembelian kembali saham, mereka pada dasarnya akan mengurangi aset di neraca mereka dan meningkatkan laba atas aset mereka. Demikian pula, dengan mengurangi jumlah saham yang beredar dan mempertahankan tingkat profitabilitas yang sama, EPS akan meningkat. Bagi pemegang saham yang tidak menjual sahamnya, mereka kini memiliki persentase kepemilikan saham perusahaan yang lebih tinggi dan harga per saham yang lebih tinggi. Mereka yang memang memilih untuk menjual telah melakukannya dengan harga yang mereka inginkan untuk dijual.

2. Peningkatan Harga Saham

Ketika ekonomi sedang goyah, harga saham bisa anjlok akibat lebih lemah dari yang diharapkan pendapatan antara faktor lainnya. Dalam hal ini, perusahaan akan melakukan program buyback karena menilai saham perusahaan dinilai terlalu rendah.

Perusahaan akan memilih untuk membeli kembali saham dan kemudian menjualnya kembali di pasar terbuka setelah harga naik untuk secara akurat mencerminkan nilai perusahaan. Ketika laba per saham meningkat, pasar akan merasakan hal ini secara positif dan harga saham akan meningkat setelah pembelian kembali diumumkan. Ini sering bermuara pada penawaran dan permintaan sederhana. Ketika persediaan saham kurang tersedia, maka permintaan yang meningkat akan mendorong harga saham.

3. Manfaat Pajak

Ketika kelebihan kas digunakan untuk membeli kembali saham perusahaan, alih-alih meningkatkan pembayaran dividen, pemegang saham memiliki kesempatan untuk menunda keuntungan modal jika harga saham meningkat. Secara tradisional, pembelian kembali dikenai pajak dengan tarif pajak capital gain, sedangkan dividen dikenakan pajak penghasilan biasa.Jika saham telah dimiliki selama lebih dari satu tahun, keuntungan akan dikenakan tingkat keuntungan modal yang lebih rendah.

4. Memanfaatkan Kelebihan Uang Tunai

Ketika perusahaan mengejar program pembelian kembali, ini menunjukkan kepada investor bahwa perusahaan memiliki uang tunai tambahan. Jika perusahaan memiliki kelebihan kas, maka paling buruk investor tidak perlu khawatir dengan masalah arus kas. Lebih penting lagi, ini memberi sinyal kepada investor bahwa perusahaan merasa uang tunai lebih baik digunakan untuk mengganti pemegang saham daripada menginvestasikan kembali aset alternatif. Intinya, ini mendukung harga saham dan memberikan keamanan jangka panjang bagi investor.

Kelemahan dari Pembelian Kembali

Sementara investor cenderung menyukai pembelian kembali, ada beberapa kelemahan yang harus diwaspadai investor. Pembelian kembali bisa menjadi sinyal pemasaran yang berlebihan; banyak perusahaan akan membeli kembali saham untuk meningkatkan harga saham secara artifisial. Biasanya, kompensasi eksekutif terkait dengan metrik pendapatan dan jika pendapatan tidak dapat ditingkatkan, pembelian kembali secara dangkal dapat meningkatkan pendapatan. Juga, ketika pembelian kembali diumumkan, setiap kenaikan harga saham biasanya akan menguntungkan investor jangka pendek daripada investor yang mencari nilai jangka panjang. Ini menciptakan sinyal palsu ke pasar bahwa pendapatan meningkat karena pertumbuhan organik dan pada akhirnya merusak nilai.

Garis bawah

Secara umum, redistribusi kekayaan telah dipandang positif oleh investor. Ini bisa datang dalam bentuk dividen, laba ditahan, dan strategi pembelian kembali yang populer. Dalam hal keuangan, pembelian kembali dapat meningkatkan nilai pemegang saham dan harga saham sekaligus menciptakan menguntungkan pajak peluang bagi investor. Sementara pembelian kembali penting untuk stabilitas keuangan, fundamental perusahaan dan rekam jejak sejarah lebih penting untuk penciptaan nilai jangka panjang.