Definisi Kurva Hasil (Suku Bunga)

Apa itu Kurva Hasil?

Kurva imbal hasil adalah garis yang menggambarkan imbal hasil (suku bunga) obligasi yang memiliki kualitas kredit yang sama tetapi berbeda tanggal jatuh tempo. Kemiringan kurva imbal hasil memberikan gambaran tentang perubahan suku bunga dan aktivitas ekonomi di masa depan.

Ada tiga bentuk utama dari bentuk kurva hasil: normal (kurva miring ke atas), terbalik (kurva miring ke bawah), dan datar.

Bagaimana Kurva Hasil Bekerja

Kurva imbal hasil ini digunakan sebagai tolok ukur untuk utang lain di pasar, seperti suku bunga KPR atau suku bunga pinjaman bank, dan digunakan untuk memprediksi perubahan output dan pertumbuhan ekonomi. Kurva imbal hasil yang paling sering dilaporkan membandingkan utang Treasury AS tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun, dan 30 tahun. Tingkat kurva hasil biasanya tersedia di situs web suku bunga Departemen Keuangan pada pukul 18:00. ET setiap hari perdagangan.

Kurva imbal hasil normal adalah kurva di mana obligasi jatuh tempo yang lebih lama memiliki hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi jangka pendek karena risiko yang terkait dengan waktu. Sebuah kurva hasil terbalik adalah salah satu di mana hasil jangka pendek lebih tinggi daripada hasil jangka panjang, yang dapat menjadi tanda resesi yang akan datang. Dalam kurva hasil datar atau punuk, hasil jangka pendek dan jangka panjang sangat dekat satu sama lain, yang juga merupakan prediktor transisi ekonomi.

Jenis Kurva Hasil

Kurva Hasil Normal

Kurva imbal hasil normal atau miring ke atas menunjukkan imbal hasil obligasi jangka panjang dapat terus meningkat, menanggapi periode ekspansi ekonomi. Kurva imbal hasil normal dimulai dengan imbal hasil rendah untuk obligasi dengan jatuh tempo lebih pendek dan kemudian meningkat untuk obligasi dengan maturitas lebih lama, miring ke atas. Ini adalah jenis kurva imbal hasil yang paling umum karena obligasi dengan jatuh tempo lebih lama biasanya memiliki imbal hasil hingga jatuh tempo yang lebih tinggi daripada obligasi jangka pendek.

Misalnya, asumsikan obligasi dua tahun menawarkan imbal hasil 1%, obligasi lima tahun menawarkan imbal hasil 1,8%, obligasi 10 tahun obligasi menawarkan hasil 2,5%, obligasi 15 tahun menawarkan hasil 3,0%, dan obligasi 20 tahun menawarkan hasil 3.5%. Ketika titik-titik ini dihubungkan pada grafik, mereka menunjukkan bentuk kurva hasil normal.

Kurva Hasil Terbalik

Kurva hasil terbalik malah miring ke bawah dan berarti bahwa suku bunga jangka pendek melebihi suku bunga jangka panjang. Kurva imbal hasil seperti itu sesuai dengan periode resesi ekonomi, di mana investor mengharapkan imbal hasil obligasi dengan jatuh tempo lebih lama menjadi lebih rendah di masa depan. Selain itu, dalam kemerosotan ekonomi, investor yang mencari investasi yang aman cenderung membeli obligasi jangka panjang ini daripada obligasi jangka pendek, menawar harga obligasi yang lebih panjang yang menurunkan imbal hasil mereka.

Kurva Hasil Datar

Kurva imbal hasil yang datar didefinisikan oleh imbal hasil yang serupa di semua jatuh tempo. Beberapa jatuh tempo menengah mungkin memiliki hasil yang sedikit lebih tinggi, yang menyebabkan sedikit punuk muncul di sepanjang kurva datar. Gundukan ini biasanya untuk jangka menengah, enam bulan sampai dua tahun.

Seperti yang disarankan oleh kata flat, ada sedikit perbedaan dalam imbal hasil hingga jatuh tempo antara obligasi jangka pendek dan jangka panjang. Obligasi dua tahun dapat menawarkan hasil 6%, obligasi lima tahun 6,1%, obligasi 10-tahun 6%, dan obligasi 20-tahun 6,05%.

Kurva imbal hasil yang datar atau berpunuk seperti itu menyiratkan situasi ekonomi yang tidak pasti. Ini mungkin terjadi pada akhir periode pertumbuhan ekonomi yang tinggi yang mengarah ke inflasi dan kekhawatiran akan perlambatan. Ini mungkin muncul pada saat bank sentral diperkirakan akan menaikkan suku bunga.

Pada saat ketidakpastian tinggi, investor menuntut hasil yang sama di semua jatuh tempo.