Definisi Risiko Kurva Hasil

Apa Risiko Kurva Hasil?

Risiko kurva imbal hasil adalah risiko mengalami pergeseran yang merugikan dalam suku bunga pasar yang terkait dengan investasi di a pendapatan tetap instrumen. Ketika imbal hasil pasar berubah, ini akan berdampak pada harga instrumen pendapatan tetap. Ketika suku bunga pasar, atau imbal hasil, meningkat, harga obligasi akan turun, dan sebaliknya.

Memahami Risiko Kurva Hasil

Investor sangat memperhatikan kurva hasil karena memberikan indikasi ke mana arah suku bunga jangka pendek dan pertumbuhan ekonomi di masa depan. Kurva imbal hasil adalah ilustrasi grafis dari hubungan antara suku bunga dan imbal hasil obligasi dari berbagai jatuh tempo, mulai dari 3 bulan

Tagihan Perbendaharaan sampai 30 tahun obligasi negara. Grafik diplot dengan sumbu y yang menggambarkan tingkat suku bunga, dan sumbu x menunjukkan durasi waktu yang meningkat.

Karena obligasi jangka pendek biasanya memiliki hasil yang lebih rendah daripada obligasi jangka panjang, kurva miring ke atas dari kiri bawah ke kanan. Ini adalah kurva hasil normal atau positif. Suku bunga dan harga obligasi memiliki hubungan terbalik dimana harga turun ketika suku bunga naik, dan sebaliknya. Oleh karena itu, ketika suku bunga berubah, kurva imbal hasil akan bergeser, mewakili risiko, yang dikenal sebagai risiko kurva imbal hasil, kepada investor obligasi.

Risiko kurva imbal hasil dikaitkan dengan kurva imbal hasil yang mendatar atau curam, yang merupakan hasil dari perubahan imbal hasil di antara obligasi yang sebanding dengan jatuh tempo yang berbeda. Ketika kurva imbal hasil bergeser, harga obligasi, yang awalnya dihargai berdasarkan kurva imbal hasil awal, akan berubah harga.

Pertimbangan Khusus

Setiap investor yang memegang sekuritas dengan tingkat bunga terkena risiko kurva imbal hasil. Untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko ini, investor dapat membangun portofolio dengan harapan bahwa jika suku bunga berubah, portofolio mereka akan bereaksi dengan cara tertentu. Karena perubahan kurva imbal hasil didasarkan pada obligasi premi risiko dan ekspektasi tingkat bunga masa depan, investor yang mampu memprediksi pergeseran kurva imbal hasil akan dapat memperoleh manfaat dari perubahan harga obligasi yang sesuai.

Selain itu, investor jangka pendek dapat mengambil keuntungan dari pergeseran kurva imbal hasil dengan membeli salah satu dari dua produk yang diperdagangkan di bursa (ETP)—iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) dan iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).

Jenis Risiko Kurva Hasil

Meratakan Kurva Hasil

Ketika suku bunga bertemu, kurva imbal hasil mendatar. SEBUAH meratakan kurva hasil didefinisikan sebagai penyempitan penyebaran hasil antara suku bunga jangka panjang dan jangka pendek. Ketika ini terjadi, harga obligasi akan berubah. Jika obligasi tersebut merupakan obligasi jangka pendek yang jatuh tempo dalam tiga tahun, dan imbal hasil tiga tahun menurun, harga obligasi ini akan meningkat.

Mari kita lihat contoh flattener. Katakanlah Treasury menghasilkan dalam 2 tahun catatan dan obligasi 30 tahun masing-masing adalah 1,1% dan 3,6%. Jika imbal hasil wesel turun menjadi 0,9%, dan imbal hasil obligasi turun menjadi 3,2%, imbal hasil pada aset jangka panjang memiliki penurunan yang jauh lebih besar daripada imbal hasil pada Treasury jangka pendek. Ini akan mempersempit spread hasil dari 250 poin dasar menjadi 230 basis poin.

Kurva imbal hasil yang mendatar dapat menunjukkan kelemahan ekonomi karena menandakan bahwa inflasi dan suku bunga diperkirakan akan tetap rendah untuk sementara waktu. Pasar mengharapkan pertumbuhan ekonomi kecil, dan kemauan bank untuk meminjamkan lemah.

Kurva Hasil Curam

Jika kurva imbal hasil meningkat, ini berarti spread antara suku bunga jangka panjang dan jangka pendek melebar. Dengan kata lain, imbal hasil obligasi jangka panjang meningkat lebih cepat daripada imbal hasil obligasi jangka pendek, atau imbal hasil obligasi jangka pendek turun karena imbal hasil obligasi jangka panjang meningkat. Oleh karena itu, harga obligasi jangka panjang akan menurun relatif terhadap obligasi jangka pendek.

SEBUAH kurva curam biasanya menunjukkan aktivitas ekonomi yang lebih kuat dan ekspektasi inflasi yang meningkat, dan dengan demikian, suku bunga yang lebih tinggi. Ketika kurva imbal hasil curam, bank dapat meminjam uang pada tingkat bunga yang lebih rendah dan meminjamkan pada tingkat bunga yang lebih tinggi. Contoh kurva imbal hasil yang curam dapat dilihat pada obligasi 2 tahun dengan imbal hasil 1,5% dan obligasi 20 tahun dengan imbal hasil 3,5%. Jika setelah satu bulan, kedua imbal hasil Treasury masing-masing meningkat menjadi 1,55% dan 3,65%, spread meningkat menjadi 210 basis poin, dari 200 basis poin.

Kurva Hasil Terbalik

Pada kesempatan langka, imbal hasil obligasi jangka pendek lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi jangka panjang. Ketika ini terjadi, kurva menjadi terbalik. Sebuah kurva hasil terbalik menunjukkan bahwa investor akan mentolerir tingkat rendah sekarang jika mereka percaya tingkat akan turun lebih rendah lagi nanti. Jadi, investor mengharapkan tingkat inflasi yang lebih rendah, dan suku bunga, di masa depan.