Penghasilan American Airlines: Apa yang Harus Diperhatikan Dari AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) telah melihat penurunan dramatis dalam permintaan penumpang pada tahun lalu karena pandemi COVID-19 mendorong banyak calon pelancong untuk tinggal di rumah. Volume penumpang perusahaan pada tahun 2020 kurang dari setengah dari 215 juta orang yang diangkutnya setahun sebelumnya. Di atas tekanan keuangan ini, American Airlines juga menghadapi penyelidikan antimonopoli oleh Departemen Kehakiman AS dalam kemitraannya dengan JetBlue Airways Corp. (JBLU) atas kekhawatiran bahwa perjanjian tersebut dapat menaikkan tarif penumpang.

Investor akan mencari bagaimana American Airlines mengatasi tantangan ini ketika perusahaan melaporkan pendapatan Q1 FY 2021 sebelum pasar dibuka pada 22 April. Analis memperkirakan bahwa kerugian per saham yang disesuaikan (

EPS) akan melebar secara signifikan dari tahun ke tahun (YOY) karena pendapatan turun untuk kuartal kelima berturut-turut.

Metrik utama yang mungkin menjadi fokus investor dalam laporan pendapatan adalah penumpang American Airlines faktor beban, ukuran efisiensi maskapai penerbangan yang mencerminkan persentase kapasitas tempat duduk American Airlines yang digunakan. Analis memperkirakan load factor turun YOY dan sedikit lebih rendah dari kuartal terakhir yang dilaporkan, yaitu Q4 FY 2020.

Saham American Airlines telah mengalami beberapa periode volatilitas yang intens pada tahun lalu. Pada Juni 2020, saham melonjak di depan pasar, hanya untuk jatuh di belakang bulan berikutnya. Saham sebagian besar diperdagangkan sideways sampai memulai reli panjang pada akhir Oktober 2020. Saham Amerika mengungguli pasar antara Desember dan pertengahan Maret, meskipun mereka telah jatuh kembali dalam beberapa pekan terakhir. Pada 20 April, American Airlines telah memberikan pengembalian total 1 tahun sebesar 84,2%, jauh di depan total pengembalian S&P 500 sebesar 46,5%.

Sejarah Pendapatan American Airlines

Saham American Airlines telah didukung dalam beberapa bulan terakhir oleh sejarah pendapatan baru-baru ini bersama dengan optimisme investor tentang vaksin COVID-19 baru dan pemulihan ekonomi yang muncul. Sementara perusahaan membukukan empat kuartal berturut-turut dari kerugian yang disesuaikan per saham pada TA 2020, kerugian American Airlines menyempit secara signifikan di Q3 dan Q4. Setelah laporan pendapatan Q3 Amerika pada bulan Oktober, saham awalnya turun dan kemudian naik lebih dari dua kali lipat selama lima bulan ke depan hingga akhir Maret 2021. Tapi sekarang, analis memperkirakan bahwa pemulihan pendapatan Amerika akan berbalik. Mereka melihat Q1 FY 2021 pelebaran kerugian per saham yang disesuaikan YOY, dan juga secara berurutan relatif terhadap Q4 FY 2020.

American Airlines juga melaporkan penurunan pendapatan selama empat kuartal berturut-turut, juga yang pertama dalam beberapa tahun. Pendapatan turun 19,6% YOY untuk Q1 FY 2020, cerminan dari dampak pandemi pada bagian akhir dari kuartal tersebut. Pendapatan kemudian turun 86,4% di Q2 FY 2020, diikuti oleh penurunan 73,4% di Q3 dan 64,4% di Q4. Analis memperkirakan ukuran penurunan akan berkurang di Q1 FY 2021, tetapi masih turun 52,2% YOY.

Statistik Utama American Airlines
Perkiraan untuk Q1 TA 2021	Q1 TA 2020	Q1 TA 2019
EPS yang disesuaikan	-$4.26	-$2.65	$0.52
Pendapatan (miliar)	$4.1	$8.5	$10.6
Faktor beban	63.5%	72.7%	82.2%

Metrik Kunci

Seperti disebutkan, investor American Airlines cenderung melihat faktor beban perusahaan juga. Metrik utama untuk industri penerbangan ini adalah ukuran persentase kapasitas tempat duduk yang tersedia yang diisi penumpang. Faktor beban yang lebih tinggi menunjukkan persentase kursi yang ditempati oleh penumpang lebih tinggi. Maskapai mengalami biaya tetap untuk mengirim pesawat ke penerbangan terlepas dari jumlah penumpang di kapal, jadi ada insentif untuk mengisi kursi sebanyak mungkin untuk mendistribusikan biaya tersebut dengan lebih baik. Untuk alasan ini, faktor beban yang lebih tinggi adalah tanda efisiensi dan profitabilitas yang lebih besar. Namun, pada tahun lalu, ada tekanan kuat terhadap faktor beban, terutama karena pandemi COVID-19 telah mengubah logika di atas. Pesawat yang lebih penuh dipandang lebih buruk dari perspektif kesehatan masyarakat selama pandemi. Karena semakin sedikit penumpang yang bepergian dan faktor beban turun, perusahaan seperti American Airlines menghadapi krisis profitabilitas.

Faktor beban American Airlines telah turun tajam selama pandemi. Dalam tiga tahun sebelum 2020, perusahaan secara teratur melaporkan faktor beban di tahun 80-an. Metrik ini pertama kali mulai turun pada Q1 TA 2020, ketika perusahaan melaporkan faktor beban 72,7%. Itu turun ke level terendah 42,3% di Triwulan ke-2 dan kemudian agak pulih di paruh kedua tahun ini, mencapai 64,1% untuk Triwulan ke-4. Analis sekarang memperkirakan bahwa kemajuan Amerika dalam membalikkan faktor bebannya pada dasarnya akan terhenti. Pada Q1 TA 2021, mereka memperkirakan bahwa faktor beban akan turun sedikit, menjadi 63,5%, secara berurutan. Angka itu juga akan turun tajam dari 72,7% pada kuartal yang sama tahun sebelumnya.