Penghasilan JPMorgan Chase: Apa yang Harus Diperhatikan Dari JPM

JPMorgan Chase & Co. (JPM), bank AS terbesar berdasarkan aset, telah melaporkan laba yang melonjak selama setahun terakhir. Tetapi sebagian besar dorongan itu disebabkan oleh pelepasan cadangan kerugian pinjaman yang dibangun bank pada tahun 2020 sebagai tanggapan terhadap kejatuhan ekonomi akibat pandemi COVID-19. Sebaliknya, pertumbuhan pendapatan bank, pendorong utama keuntungan jangka panjang, melemah. Itu mungkin akan berubah. Pertumbuhan pinjaman telah meningkat lagi di bank-bank terbesar AS, data menunjukkan. Dan kenaikan suku bunga yang direncanakan oleh Federal Reserve tahun ini juga kemungkinan akan meningkatkan pertumbuhan pendapatan.

Investor akan mengamati untuk melihat apakah JPMorgan dapat menghidupkan kembali pertumbuhan pendapatannya ketika melaporkan pendapatan pada 1 Januari. 14, 2022 untuk Q4 TA 2021. Analis memperkirakan laba per saham bank (

EPS) menurun untuk pertama kalinya sejak kuartal kedua TA 2020 karena pendapatan hampir tidak meningkat.

Investor juga akan fokus pada margin bunga bersih JPMorgan, metrik utama dalam industri perbankan yang mencerminkan perbedaan antara bunga yang diperoleh bank atas aset mereka dan bunga yang mereka bayarkan kepada deposan dan lainnya kreditur. Margin bunga bersih bank diperkirakan menurun dari tahun ke tahun (YOY) sambil naik sederhana secara berurutan.

Saham JPMorgan sedikit berkinerja buruk di pasar yang lebih luas selama setahun terakhir. Saham agak bergejolak selama 12 bulan terakhir, terombang-ambing antara kinerja yang lebih baik dan kinerja yang buruk dengan pasar. Saham JPMorgan telah memberi investor pengembalian total 23,0% selama setahun terakhir, sedikit di bawah total pengembalian S&P 500 sebesar 24,3%.

Sejarah Penghasilan JPMorgan Chase

JPMorgan's Pendapatan Q3 TA 2021 mengalahkan ekspektasi analis. EPS naik 27,7% dibandingkan dengan kuartal tahun lalu, tetapi kecepatannya jauh lebih lambat dibandingkan dengan Q2. Pendapatan tumbuh sedikit 1,3% YOY, tetapi itu merupakan peningkatan dari penurunan kuartal sebelumnya. Perusahaan mencatat bahwa ekonomi menguat meskipun ada dampak buruk dari varian Delta dari virus corona dan rantai pasokan gangguan selama triwulan.

Di Q2 TA 2021, EPS dan pendapatan JPMorgan berada di atas perkiraan konsensus analis. EPS naik pesat 173,0% YOY, meskipun secara signifikan lebih lambat dari pertumbuhan 473,8% yang dilaporkan pada kuartal pertama. Namun, pendapatan turun 7,9% dibandingkan kuartal tahun lalu, penurunan pertama sejak kuartal ketiga tahun fiskal 2020. Bank mengatakan bahwa peningkatan laba bersih untuk kuartal tersebut terutama didorong oleh rilis cadangan kerugian pinjaman dibandingkan dengan cadangan yang dibangun pada kuartal tahun lalu karena ekonomi terus memperbaiki.

Analis memperkirakan EPS di Q4 FY 2021 turun 21,6% YOY, yang akan mengakhiri rentetan pertumbuhan EPS lima kuartal berturut-turut. Pendapatan diperkirakan pada dasarnya datar, hanya tumbuh 0,5% YOY. Untuk tahun fiskal penuh 2021, analis memperkirakan EPS naik 69,2%, peningkatan yang signifikan dari penurunan 17,2% di tahun sebelumnya. Pendapatan tahunan diperkirakan tumbuh 1,7%, yang akan menjadi laju paling lambat setidaknya dalam lima tahun terakhir.

Statistik Kunci JPMorgan Chase
Perkiraan untuk Q4 TA 2021	Q4 TA 2020	Q4 TA 2019
Laba Per Saham ($)	2.97	3.79	2.57
Pendapatan ($B)	29.5	29.3	28.3
Margin Bunga Bersih (%)	1.65	1.79	2.38

^{Sumber: Alfa Terlihat}

Metrik Kunci

Seperti disebutkan di atas, investor juga akan fokus pada JPMorgan's margin bunga bersih. Metrik utama ini mengukur perbedaan antara pendapatan yang dihasilkan bank dari produk kredit seperti pinjaman dan hipotek dan bunga yang mereka bayarkan kepada deposan dan kreditur lainnya. Ini analog dengan margin kotor dilaporkan oleh perusahaan non-keuangan, yang merupakan perbedaan antara penjualan dan harga pokok penjualan. Dalam lingkungan suku bunga yang sangat rendah, margin bunga bersih diperas karena bank menurunkan suku bunga yang dibebankan ke peminjam agar tetap kompetitif tetapi mereka enggan untuk mendorong tingkat yang mereka bayarkan kepada kreditur di bawah yang lebih rendah terikat nol. Perhatikan bahwa JPMorgan mengacu pada margin bunga bersih sebagai "hasil bersih atas aset yang menghasilkan bunga" dalam materi keuangan mereka.

Margin bunga bersih perusahaan pada TA 2019, sebelum dimulainya pandemi, adalah 2,46%. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2020, bank membukukan margin bunga bersih sebesar 2,37%. Tetapi margin bunga bersih JPMorgan semakin turun sepanjang sisa tahun ini karena Fed menurunkan suku bunga untuk mengurangi goncangan ekonomi akibat pandemi, sehingga memudahkan rumah tangga dan bisnis untuk meminjam. Margin bunga bersih bank terus merosot selama paruh pertama TA 2021, mencapai serendah 1,62% pada kuartal kedua. Itu tetap stabil di 1,62% di Q3. Analis memperkirakan kenaikan moderat dalam margin bunga bersih JPMorgan menjadi 1,65% di Q4 FY 2021. Untuk TA 2021 setahun penuh, analis memperkirakan margin bunga bersih 1,65%, yang secara dramatis akan lebih rendah dari TA 2020 dan tingkat tahunan terendah setidaknya dalam lima tahun.