Penghasilan United Airlines: Apa yang Harus Diperhatikan Dari UAL

United Airlines Holdings Inc. (UAL) telah menderita tujuh kuartal berturut-turut dari kerugian yang dilaporkan hingga kuartal ketiga 2021 karena pandemi COVID-19 telah menimbulkan kejutan besar pada biaya dan penjadwalan maskapai. Kerugian itu, dengan total miliaran dolar, terus berlanjut bahkan ketika pendapatannya baru-baru ini melonjak tajam karena meningkatnya permintaan wisatawan.

Investor akan melihat dari dekat seberapa cepat United Airlines dapat kembali ke profitabilitas ketika perusahaan melaporkan pendapatan pada 1 Januari. 20, 2022 untuk Q4 TA 2021. Beritanya mungkin campur aduk. Untuk Q4, analis memperkirakan bahwa kerugian per saham yang disesuaikan perusahaan akan menyempit tajam dari tahun ke tahun (YOY). Mereka mengharapkan pendapatan lebih dari dua kali lipat YOY, tetapi tidak mencapai tingkat pra-pandemi.

Investor juga akan melihat faktor beban United Airlines, metrik utama yang digunakan oleh maskapai penerbangan untuk mengukur persentase kapasitas tempat duduk penumpang berbayar yang terisi. Analis memperkirakan bahwa faktor beban United Airlines akan naik ke level tertinggi dalam dua tahun.

Saham United Airlines telah bergejolak dalam setahun terakhir. Perusahaan melonjak di depan pasar pada awal tahun 2021, mencapai titik tertinggi pada bulan Maret. Saham kemudian ditarik kembali sebentar sebelum naik lagi di bulan Mei. Saham jatuh tajam di awal musim panas. Sejak saat itu, saham telah tertinggal di belakang pasar, berjuang untuk mempertahankan keuntungan apa pun. Mulai Januari Pada 18 Februari 2022, saham United telah berkinerja buruk di pasar yang lebih luas, memberikan total pengembalian 1 tahun sebesar 5,5% dibandingkan dengan 21,9% untuk S&P 500.

Sejarah Pendapatan United Airlines

Seperti yang disebutkan, bisnis dan pendapatan United Airlines sangat terpengaruh oleh pandemi COVID-19. Antara Q1 FY 2020 dan Q3 FY 2021, perusahaan membukukan kerugian per saham yang disesuaikan selama tujuh kuartal berturut-turut. Setelah membukukan keuntungan laba yang kuat di setiap kuartal TA 2019, maskapai ini melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan sebesar $2,57 di Q1 TA 2020. Rugi per saham yang disesuaikan itu melebar menjadi $9,31 pada Q2 TA 2020, kerugian kuartalan terburuk dalam beberapa tahun terakhir. Kerugian United Airlines telah menyempit tajam di Q2 dan Q3 TA 2021 dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya. Untuk Q4 FY 2021, analis memperkirakan perusahaan akan membukukan EPS yang disesuaikan sebesar -$1,99. Sementara kerugian itu akan lebih dari dua kali lipat kerugian pada Q3 TA 2021, itu akan menandai peningkatan yang signifikan secara YOY.

Pendapatan United Airlines juga turun dengan margin yang substansial di awal pandemi dan secara bertahap pulih. Pendapatan perusahaan turun 87,1% pada Q2 FY 2020, penurunan tertajam baru-baru ini. Ukuran penurunan pendapatan berkurang di masing-masing tiga kuartal berikutnya hingga Q1 TA 2021, diikuti oleh rebound tajam. Pendapatan naik 270,1% di Q1 dan 211,4% di Q3. Sekarang, para analis memperkirakan pertumbuhan yang sedikit lebih lambat, memperkirakan bahwa pendapatan akan naik sebesar 133,7% YOY untuk Q4 FY 2021. Terlepas dari peningkatan substansial ini, pendapatan Q4 TA 2021 masih diperkirakan jauh di bawah tingkat pra-pandemi.

Statistik Utama United Airlines
Perkiraan untuk Q4 TA 2021	Q4 TA 2020	Q4 TA 2019
EPS yang disesuaikan ($)	-1.99	-7.00	2.67
Pendapatan ($B)	8.0	3.4	10.9
Faktor beban	77.4%	55.6%	82.5%

Sumber: Alfa Terlihat

Metrik Kunci

Seperti disebutkan di atas, investor juga akan fokus pada United Airlines. faktor beban, metrik utama yang menunjukkan persentase kursi operator yang tersedia yang diisi dengan penumpang yang membayar. Faktor muatan yang tinggi, berlawanan dengan faktor muatan yang rendah, menunjukkan bahwa persentase kursi yang ditempati oleh penumpang tinggi. Karena biaya pengiriman pesawat ke penerbangan relatif sama apakah ada 50 orang naik atau 100, maskapai penerbangan memiliki insentif yang kuat untuk mengisi kursi sebanyak mungkin dengan menjual lebih banyak tiket. Faktor beban yang lebih tinggi berarti biaya tetap maskapai penerbangan tersebar di lebih banyak penumpang, membuat maskapai lebih menguntungkan. Pandemi telah menyebabkan pengurangan perjalanan udara, meninggalkan maskapai penerbangan dengan biaya tetap yang tinggi di tengah penurunan faktor beban dan pendapatan, kombinasi yang menyebabkan kerugian besar.

Dari Q3 FY 2018 hingga Q4 FY 2019, load factor United Airlines berkisar dari 80,9% hingga 86,1%. Faktor beban turun menjadi 70,9% pada awal pandemi di Q1 TA 2020 dan kemudian turun drastis menjadi 33,1% di Q2 TA 2020. Sejak saat itu, United Airlines telah memulihkan sebagian besar wilayah yang hilang. Faktor beban terus meningkat secara berurutan, naik setinggi 76,1% di Q3 TA 2021. Analis memperkirakan faktor beban 77,4% untuk Q4 TA 2021. Ini merupakan pertumbuhan yang signifikan secara YOY, tetapi masih jauh di bawah tingkat normal.