Penghasilan Royal Caribbean: Apa yang Harus Diperhatikan Dari RCL

Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) telah sangat terpengaruh oleh pandemi COVID-19, menderita kerugian bersih sekitar $10,6 miliar selama dua tahun fiskal terakhir. Sementara pendapatan Royal Caribbean mulai pulih di tengah peluncuran vaksin yang meluas, penyebaran varian virus corona telah membuatnya pemulihan yang bergelombang. Royal Caribbean mengumumkan pada awal Januari bahwa mereka menghentikan beberapa operasi pelayaran karena meningkatnya kasus yang disebabkan oleh varian Omicron.

Investor akan mencermati seberapa cepat pendapatan dan pendapatan Royal Caribbean pulih dari tingkat suram mereka di TA 2020 ketika perusahaan melaporkan pendapatan pada 14 Februari. 4, 2022 untuk Q4 TA 2021. Analis memperkirakan perusahaan akan melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan kedelapan berturut-turut karena pendapatan rebound dari posisi terendah akibat pandemi tahun 2020.

Investor juga akan fokus pada tingkat hunian Royal Caribbean, ukuran jumlah kapasitas penumpang yang tersedia, atau kabin, yang digunakan. Tingkat hunian perusahaan telah turun karena pandemi, tetapi diperkirakan akan pulih dibandingkan kuartal tahun lalu. Itu masih akan turun tajam dari level sebelum pandemi.

Saham Royal Caribbean sedikit berkinerja buruk di pasar yang lebih luas selama setahun terakhir. Saham telah sangat fluktuatif selama setahun terakhir, terombang-ambing antara periode kinerja yang lebih lama dan kinerja yang buruk di berbagai titik. Saham Royal Caribbean telah memberikan pengembalian total 18,3% selama setahun terakhir, di bawah total pengembalian S&P 500 sebesar 19,9%.

Sejarah Penghasilan Royal Caribbean

Royal Caribbean melaporkan Pendapatan Q3 TA 2021 hasil yang meleset dari ekspektasi analis. Perusahaan melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan ketujuh berturut-turut. Pendapatan, meskipun secara signifikan lebih rendah dari perkiraan analis, rebound tajam baik secara berurutan dan dari kuartal tahun lalu di mana perusahaan melaporkan pendapatan negatif. Perusahaan mengatakan bahwa dua pertiga dari armadanya sekarang telah kembali beroperasi. Disebutkan juga bahwa penyebaran varian Delta dari virus corona selama kuartal tersebut menyebabkan beberapa keterlambatan dalam kemajuan pemesanan perusahaan.

Di Q2 TA 2021, Royal Caribbean melaporkan hasil keuangan yang meleset dari perkiraan konsensus. Perusahaan melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan keenam berturut-turut. Pendapatan turun 71,0% dari tahun ke tahun (YOY), melanjutkan rangkaian penurunannya sejak awal TA 2020. Perusahaan mengatakan bahwa mereka sekarang mengoperasikan 29 kapal pesiar, mewakili sekitar 42% dari kapasitas. Itu juga memperkirakan bahwa itu akan memiliki 80% dari kapasitasnya kembali beroperasi pada akhir tahun.

Analis memperkirakan kinerja keuangan Royal Caribbean akan meningkat secara moderat pada Q4 TA 2021. Namun, perusahaan diperkirakan masih akan melaporkan rugi per saham yang disesuaikan, menjadikannya yang kedelapan berturut-turut. Pendapatan diperkirakan akan meningkat hampir 34 kali lipat, tetapi itu masih kurang dari setengah pendapatan yang dihasilkan perusahaan sebelum pandemi. Untuk tahun fiskal penuh tahun 2021, analis memperkirakan perusahaan akan membukukan kerugian besar per saham yang disesuaikan untuk tahun kedua berturut-turut. Pendapatan tahunan diperkirakan turun 22,7%, yang akan menjadi tahun kedua berturut-turut penurunan pendapatan.

Statistik Kunci Kerajaan Karibia
Perkiraan untuk Q4 TA 2021	Q4 TA 2020	Q4 TA 2019
Pendapatan Per Saham yang Disesuaikan ($)	-3.76	-5.02	1.42
Pendapatan ($B)	1.1	0.03	2.5
Hunian (%)	63.3	42.9	106.3

^{Sumber: Alfa Terlihat}

Metrik Kunci

Seperti disebutkan di atas, investor juga akan fokus pada tingkat hunian Royal Caribbean, yang oleh perusahaan hanya disebut sebagai "hunian". Dihitung dengan membagi hari pelayaran penumpang dengan kapasitas penumpang yang tersedia, yang diukur dengan hari pelayaran penumpang yang tersedia (APCD). Hari pelayaran penumpang adalah metrik yang dihitung dengan mengambil jumlah penumpang yang dibawa selama periode pengukuran dan mengalikannya dengan jumlah hari pelayaran masing-masing penumpang. Ukuran kapasitas mengasumsikan hunian ganda per kabin, itulah sebabnya tingkat hunian lebih dari 100% dimungkinkan—terkadang kabin ditempati oleh lebih dari dua penumpang.

Dalam masing-masing dari tiga tahun sebelum timbulnya pandemi, Royal Caribbean secara konsisten mencatat tingkat hunian antara 108-109%. Pada TA 2020, tahun pertama yang terkena dampak pandemi, angka tersebut turun menjadi 101,9%. Tetapi tingkat yang tampaknya tinggi di tengah pandemi, ketika sebagian besar industri pelayaran terhenti, menyembunyikan a fakta kunci: kapasitas penumpang yang tersedia, yang digunakan untuk menghitung tingkat hunian, sangat drastis berkurang. Pengurangan itu setidaknya sebagian karena hari pelayaran yang dibatalkan, yang dikecualikan dari ukuran hari pelayaran penumpang yang tersedia (APCD). Pada TA 2019, misalnya, APCD sekitar 41,4 juta. Kemudian, pada TA 2020, jumlahnya turun menjadi hanya 8,5 juta. Jika tingkat hunian yang dilaporkan Royal Caribbean untuk TA 2020 dihitung dengan menggunakan angka APCD TA 2019 yang lebih tinggi, maka tarifnya akan jauh lebih rendah daripada yang dilaporkan secara resmi.

Pada TA 2021, tingkat hunian Royal Caribbean telah turun secara dramatis dibandingkan periode tiga bulan yang sebanding di tahun-tahun sebelumnya. Perusahaan membukukan tingkat hunian masing-masing 37,7%, 27,5%, dan 36,4%, di Q1, Q2, dan Q3. Analis memperkirakan tingkat hunian perusahaan naik menjadi 63,3% di Q4 FY 2021, yang akan menjadi tingkat tertinggi sejak kuartal ketiga FY 2020. Untuk TA 2021 setahun penuh, analis memperkirakan tingkat hunian tahunan Royal Caribbean menjadi 52,1%, terendah dalam setidaknya lima tahun.