Investor Mulai Terburu-buru untuk Menghargai ETF dan Saham di Big Switch

Nilai saham berada di persimpangan jalan setelah bertahun-tahun berkinerja buruk. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berfokus pada saham-saham yang secara historis telah dihargai terlalu rendah dibandingkan dengan fundamentalnya mengalami kebangkitan arus masuk sementara pertumbuhannya lebih tinggi momentum rekan-rekan mulai tertinggal, menunjukkan pembalikan besar dalam preferensi investor sedang berlangsung, menurut sebuah cerita baru-baru ini di Jurnal Wall Street.

“Kami memperdagangkan apa yang kami pikir sebagai tahap awal pembalikan, dan mengawasi pembalikan yang lebih besar yang dapat bertahan lama. selama bertahun-tahun,” kata Hugo Rogers, yang mengawasi $5 miliar sebagai kepala strategi investasi di Deltec International Kelompok.

Apa Artinya Bagi Investor

Salah satu ETF yang berfokus pada nilai terbesar yang dilacak oleh FactSet melewati $ 50 miliar dalam aset yang dikelola bulan lalu, sebuah rekor, dan naik 4,9% selama bulan September. Sementara itu, S&P 500 naik hanya 1,7% dan salah satu ETF terbesar yang berfokus pada momentum turun 1,1% pada periode yang sama. Beberapa saham teknologi besar yang didorong oleh momentum seperti Netflix Inc. (

NFLX) dan Facebook Inc. (FB) menunjukkan tanda-tanda kelemahan setelah berkinerja buruk selama sebulan terakhir.

Perbedaan kinerja antara nilai dan momentum mencapai level terluas sejak 2010 pada bulan September karena nilai saham mengungguli saham momentum, ditunjukkan kepala ekuitas AS dan strategi kuantitatif di Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian dalam baru-baru ini laporan. Dia menambahkan bahwa sejak 1986, setiap kali korelasi negatif antara nilai dan momentum meluas seperti sekarang, nilai telah mengungguli 77% dari waktu selama 250 hari berikutnya, menurut Barron.

Lisa Shalett, kepala kantor investasi Morgan Stanley Wealth Management, juga melihat "rotasi besar-besaran dari faktor gaya pertumbuhan menuju gaya nilai" sedang berlangsung. Dia percaya sebagian dari alasan pergeseran mungkin teknis, dengan investor melepas posisi di saham pertumbuhan yang penuh sesak.

Selisih antara trailing price-to-earning ratio (rasio PE) pertumbuhan dan nilai saham di Indeks Russell 1000 belum seluas sekarang sejak kehancuran dot-com tahun 2001, menurut Diane Jaffee dari TCW Group Inc., yang mengawasi dana yang berfokus pada nilai $ 3,7 miliar. Dana tersebut telah menerima lonjakan permintaan dari pensiun dan dana abadi.

Wolfe Research baru-baru ini menemukan bahwa saham momentum belum pernah dipegang secara luas sejak 2016. Akibatnya, investor saya telah menyimpulkan bahwa saham-saham ini penuh sesak dan berputar keluar sebelum aksi jual yang kacau balau.

Melihat ke depan

Yang pasti, Subramanian mengatakan bahwa dua katalis utama diperlukan untuk melanjutkan nilai yang melebihi kinerja—ekonomi yang pulih dan percepatan pertumbuhan laba perusahaan. Dia dan banyak pembeli optimis bahwa ekonomi dan keuntungan akan mulai meningkat awal tahun depan. Jika itu gagal terjadi, nilai saham bisa kembali ke status mereka sebagai pecundang abadi.