Opini| The Fed Menguras $4B Dari Neracanya Minggu Lalu

[Pendapat]

Itu menghasilkan pada US Treasury 10-Year Note naik menjadi 2,614% pada 17 April dan kemudian turun menjadi 2,549% pada 18 April. Kenaikan imbal hasil kemungkinan disebabkan oleh pengurangan US$4 miliar pada Treasuries AS untuk periode yang berakhir pada 17 April. Kemungkinan besar, Federal Reserve mengizinkan $ 4 miliar untuk menggelindingkan neraca keuangan dengan tidak menginvestasikan kembali hasil dari Treasuries yang jatuh tempo pada tanggal 15 April.

Menurut saya, "pengetatan kuantitatif" ini berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi, karena uang keluar dari sistem perbankan. Pejabat Fed mengatakan bahwa tidak. Presiden Trump setuju dengan premis saya dan menanggapi dengan menominasikan Stephen Moore dan Herman Cain ke Dewan Federal Reserve. Presiden menginginkan dua orang yang berpikiran sama untuk mengatasi masalah yang dia lihat dalam pilihan kebijakan yang dibuat oleh Ketua Fed Jerome Powell. Anda tidak bisa mengambil miliaran dan miliaran dari sistem perbankan tanpa merugikan ekonomi.

Neraca sekarang ditandai pada $3,932 triliun, turun $568 miliar dari puncak $4,5 triliun pada akhir September 2007.

Panggilan Fed saya tetap sama: The Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan meninggalkan tingkat dana federal sebesar 2,25% hingga 2,50% hingga 2019 dan berpotensi hingga akhir 2020 setelah pemilihan presiden. The Fed akan terus menguras neraca hingga September 2019, tetapi ini akan menjadi jeda, bukan akhir dari pengetatan kuantitatif.

Meninjau strategi neraca Federal Reserve: Federal Reserve akan menghentikan melepas lelah pada akhir September 2019. The Fed telah menetapkan jadwal pelonggaran sebesar $50 miliar pada bulan April dan kemudian $35 miliar untuk masing-masing dari lima bulan ke depan hingga September. Ini akan membuat neraca turun menjadi $3,731 triliun, yang tidak akan memenuhi tujuan yang dinyatakan Ketua Powell tentang neraca $3,5 triliun. Tambahan $ 231 miliar kemungkinan akan dijadwalkan setelah pemilihan 2020.

Grafik harian untuk imbal hasil pada Treasury Note AS 10-Tahun

Grafik harian untuk imbal hasil pada U.S. Treasury Note menunjukkan bahwa imbal hasil ini naik menjadi 2,614% minggu lalu setelah diperdagangkan serendah 2,340% pada 28 Maret. Imbal hasil ditutup minggu lalu di 2,549%. Tingkat nilai triwulanan saya adalah 2,759%, dengan pivot bulanan dan tengah tahunan saya masing-masing di 2,576% dan 2,605%. Pivot ini adalah magnet minggu lalu. Level berisiko minggu ini adalah 2,458%.

Grafik mingguan untuk imbal hasil pada Treasury Note 10-Tahun AS

Grafik mingguan untuk imbal hasil pada Treasury Note 10-Tahun AS menunjukkan penurunan hasil yang dimulai dari hasil tinggi 3,261% yang ditetapkan selama minggu Oktober. 12 saat pasar saham memuncak. Hasil ini bertahan selama 200 minggu rata-rata bergerak sederhana, atau "kembali ke mean," di 2,356% selama minggu 29 Maret. Imbal hasil obligasi ditutup minggu lalu tepat di bawah rata-rata pergerakan lima minggu yang dimodifikasi di 2,569%. Lambat mingguan 12 x 3 x 3 pembacaan stokastik naik menjadi 32,01 minggu lalu, naik dari 25,41 pada 12 April.

Grafik harian untuk SPDR S&P 500 ETF (SPY)

SPDR S&P 500 ETF (MENGINTAI) menutup minggu perdagangan yang dipersingkat pada hari Kamis, 18 April, pada $290,02, 24,1% di atas level 31 Desember. 26 terendah dari $233,76 dan hanya 1,3% di bawah tertinggi intraday sepanjang masa di $293,94 yang ditetapkan pada 11 September. 20. Tingkat nilai bulanan dan tengah tahunan saya masing-masing adalah $272,17 dan $266,14, dengan pivot mingguan dan tahunan saya masing-masing di $288,99 dan $285,86, dan tingkat risiko triwulanan saya di $297,56.

Grafik mingguan untuk SPDR S&P 500 ETF (SPY)

Grafik mingguan untuk ETF SPDR S&P 500 positif tetapi sangat jenuh beli, dengan ETF di atas rata-rata pergerakan lima minggu yang dimodifikasi di $283,00 dan di atas simple 200 minggu rata-rata bergerak, atau "pengembalian ke rata-rata," di $239,98 setelah rata-rata ini bertahan di $234,71 selama seminggu dari Desember 28. Pembacaan stochastic lambat mingguan 12 x 3 x 3 naik ke 94,52 minggu lalu, naik dari 92,77 pada 12 April dan naik dari 90,70 pada 5 April, bergerak lebih jauh di atas ambang overbought 80,00. SPY tetap dalam kondisi "inflating parabolic bubble" dengan pembacaan di atas 90.00.

Cara menggunakan level nilai dan level berisiko saya: Tingkat nilai dan tingkat risiko didasarkan pada sembilan penutupan mingguan, bulanan, triwulanan, semesteran, dan tahunan terakhir. Set level pertama didasarkan pada penutupan pada 12 Desember. 31. Tingkat setengah tahunan dan tahunan asli tetap dimainkan. Level mingguan berubah setiap minggu; tingkat bulanan diubah pada akhir Januari, Februari dan Maret. Tingkat triwulanan diubah pada akhir Maret.

Teori saya adalah bahwa sembilan tahun keriangan antara penutupan cukup untuk mengasumsikan bahwa semua kemungkinan peristiwa bullish atau bearish untuk saham diperhitungkan. Untuk menangkap volatilitas harga saham, investor harus membeli saham dengan kelemahan ke tingkat nilai dan mengurangi kepemilikan pada kekuatan ke tingkat yang berisiko. Pivot adalah level nilai atau level berisiko yang dilanggar dalam rentang waktunya. Pivot bertindak sebagai magnet yang memiliki probabilitas tinggi untuk diuji lagi sebelum cakrawala waktunya berakhir.

Cara menggunakan pembacaan stokastik lambat mingguan 12 x 3 x 3: Pilihan saya untuk menggunakan pembacaan stokastik lambat mingguan 12 x 3 x 3 didasarkan pada pengujian balik banyak metode membaca momentum harga saham dengan tujuan menemukan kombinasi yang menghasilkan sinyal palsu paling sedikit. Saya melakukan ini setelah jatuhnya pasar saham tahun 1987, jadi saya senang dengan hasilnya selama lebih dari 30 tahun.

Pembacaan stochastic mencakup 12 minggu terakhir tertinggi, terendah dan penutupan untuk saham. Ada perhitungan mentah dari perbedaan antara tertinggi tertinggi dan terendah terendah versus penutupan. Level-level ini dimodifikasi menjadi membaca cepat dan membaca lambat, dan saya menemukan bahwa membaca lambat bekerja paling baik.

Skala pembacaan stokastik antara 00.00 dan 100,00, dengan pembacaan di atas 80,00 dianggap overbought dan pembacaan di bawah 20,00 dianggap oversold. Baru-baru ini, saya mencatat bahwa saham cenderung mencapai puncak dan turun 10% hingga 20% dan lebih lama lagi setelah angka naik di atas 90,00, jadi saya menyebutnya "gelembung parabola yang menggembung", karena gelembung selalu muncul. Saya juga menyebut angka di bawah 10.00 sebagai "terlalu murah untuk diabaikan".

Pengungkapan: Penulis tidak memiliki posisi di sekuritas yang disebutkan dan tidak berencana untuk memulai posisi apa pun dalam 72 jam ke depan.