Penghasilan Berkshire Hathaway: Apa yang Terjadi dengan BRK.A

Hasil Laba Berkshire Hathaway
Metrik	Mengalahkan/Melewatkan/Mencocokkan	Nilai yang Dilaporkan	Prediksi Analis
Laba Per Saham ($)	Mengalahkan	26,690	18,444.99
Pendapatan ($B)	Mengalahkan	112.9	84.8
Laba Operasi ($B)	Mengalahkan	7.3	6.3

^{Sumber: Prediksi berdasarkan konsensus analis dari Alfa Terlihat}

Hasil Keuangan Berkshire Hathaway (BRK.A): Analisis

Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A) melaporkan pendapatan Q4 TA 2021 yang melebihi ekspektasi analis. Laba per saham (EPS) naik 16,0% tahun ke tahun (YOY) dan 44,7% lebih baik dari perkiraan analis.

Pendapatan untuk Q4 2021 adalah $112,9 miliar, naik 9,1% YOY dan mengalahkan estimasi sebesar 33,1%. Perhatikan bahwa angka pendapatan ini adalah jumlah dari pendapatan usaha dari anak perusahaan operasi Berkshire dan keuntungan sebelum pajak atas investasi dan kontrak derivatif Berkshire. Juga, karena Berkshire tidak merilis angka pendapatan kuartalan untuk Q4 2021 pada Februari. Pada 26 Oktober 2022, angka $112,9 miliar diperoleh dengan mengambil angka pendapatan tahun 2021 sebesar $354,6 miliar ($276,1 miliar dari pendapatan operasional ditambah $78,5 miliar dari investasi dan keuntungan kontrak derivatif) dari laporan tahunan 2021 dan dikurangi pendapatan kumulatif sebesar $241,7 miliar yang dihitung oleh Visible Alpha untuk tiga tahun pertama kuartal tahun 2021.

Pada Q4 2021, Berkshire Hathaway mencatat keuntungan bersih setelah pajak sebesar $32,4 miliar untuk investasi dan turunan kontrak. Ini naik 5,0% dari angka $30,8 miliar yang tercatat pada periode yang sama tahun 2020.

Pendapatan operasional, yang mengecualikan keuntungan ini, adalah $7,3 miliar, dibandingkan dengan $5,0 miliar pada kuartal yang sama tahun 2020. Ini merupakan peningkatan 45,1% YOY dan 15,9% di atas perkiraan. Angka pendapatan operasional yang dilaporkan Berkshire dihitung setelah pajak penghasilan dan tidak termasuk pendapatan yang dapat diatribusikan kepada kepentingan non pengendali.

Berkshire menghabiskan sekitar $6,9 miliar untuk berbagi pembelian kembali (pembelian kembali saham) pada Q4 2021. Ini membawa angka untuk tahun penuh 2021 menjadi sekitar $27 miliar.

Selama setahun terakhir, saham Berkshire Hathaway telah memberikan pengembalian total sebesar 23,2%, mengungguli total pengembalian S&P 500 sebesar 9,3%.

Laba Operasi BRK.A

Selama bertahun-tahun, Ketua dan CEO Warren Buffet telah mendesak investor untuk fokus pada pendapatan operasi Berkshire dari jajaran diversifikasi operasi yang dimiliki sepenuhnya anak perusahaan, yang membentang di spektrum industri yang luas—terutama asuransi, rel kereta api, utilitas, dan energi. Namun, sebagai akibat dari perubahan terbaru pada GAAP aturan pelaporan, triwulanan mark-to-market fluktuasi nilai portofolio investasi Berkshire harus tercermin pada laporan laba rugi perusahaan, aturan yang Buffett telah mencela sebagai memperkenalkan volatilitas menyesatkan ke dalam laporan keuangan hasil perusahaan.

Seperti disebutkan di atas, pendapatan operasional meningkat dari $5,0 miliar pada Q4 FY 2020 menjadi $7,3 miliar pada Q4 FY 2022, peningkatan sebesar 45,1%. Peningkatan dicatat di empat dari lima segmen pelaporan utama Berkshire. Pertanggungan penjaminan berayun dari kerugian $299 juta pada Q4 TA 2020 menjadi laba $372 juta pada Q4 2021. Pendapatan investasi asuransi turun dari $1,270 miliar menjadi $1,219 miliar. Kereta api, utilitas, dan energi naik dari $1,995 miliar menjadi $2,241 miliar. "Bisnis lain" (manufaktur, jasa, dan ritel) naik dari $2,467 miliar menjadi $2,791 miliar. "Lainnya" (yang mencakup niat baik dan hidup tak terbatas penurunan nilai aset biaya) berayun dari kerugian $412 juta pada Q4 2020 menjadi laba $662 juta pada Q4 TA 2021.

Laporan pendapatan Berkshire Hathaway berikutnya, untuk Q1 TA 2022, diharapkan akan dirilis pada 30 April 2022, tanggal pertemuan tahunan perusahaan.

Surat Tahunan Warren Buffett 2021

pada Februari Pada 26 Oktober 2022, Ketua dan CEO Berkshire Warren Buffett juga merilis surat tahunannya kepada pemegang saham. Sorotan disajikan di bawah ini, dan huruf miring seperti yang muncul dalam surat.

Pemilih Bisnis, Bukan Pemilih Saham

"Apa pun bentuk kepemilikan kami, tujuan kami adalah memiliki investasi yang berarti dalam bisnis dengan keuntungan ekonomi yang tahan lama dan CEO kelas satu... kami memiliki saham berdasarkan ekspektasi kami tentang kinerja bisnis jangka panjangnya dan bukan karena kami melihatnya sebagai kendaraan untuk pergerakan pasar yang tepat waktu. Poin itu sangat penting: Charlie [Munger] dan saya bukan pemetik saham; kami adalah pemilih bisnis."

'Infrastruktur' Colossus

"Banyak orang menganggap Berkshire sebagai kumpulan aset keuangan yang besar dan agak aneh. Sebenarnya, Berkshire memiliki dan mengoperasikan lebih banyak aset "infrastruktur" yang berbasis di AS—yang diklasifikasikan di neraca kami sebagai perumahan, tanaman dan peralatan—daripada dimiliki dan dioperasikan oleh perusahaan Amerika lainnya. Supremasi itu tidak pernah menjadi tujuan kami. Namun, itu telah menjadi fakta."

"Berkshire dibangun untuk menangani peristiwa bencana seperti tidak ada perusahaan asuransi lain—dan prioritas itu akan tetap ada lama setelah Charlie dan saya pergi."

'Empat Raksasa' Berkshire

"Melalui Berkshire, pemegang saham kami memiliki banyak lusinan bisnis... Namun demikian, operasi perusahaan 'Empat Besar' kami menyumbang sebagian besar nilai Berkshire."

"Bisnis asuransi dibuat sesuai pesanan untuk Berkshire. Produk tidak akan pernah usang, dan volume penjualan umumnya akan meningkat seiring dengan pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Juga, integritas dan modal akan selamanya menjadi penting. Perusahaan kami dapat dan akan berperilaku baik."

"Perusahaan Apple. (AAPL)] [adalah] Raksasa runner-up kami yang diukur dengan nilai pasar akhir tahun... kepemilikan kami hanya 5,55%, naik dari 5,39% setahun sebelumnya. Peningkatan itu terdengar seperti kentang kecil. Tapi pertimbangkan itu masing-masing 0.1% pendapatan Apple 2021 sebesar $100 juta... hanya dividen dari Apple dihitung dalam laporan pendapatan GAAP Berkshire—dan tahun lalu, Apple membayar kami $785 juta dari jumlah tersebut. Namun 'bagian' kami dari pendapatan Apple berjumlah $5,6 yang mengejutkan miliar."

Catatan: Mulai Desember Pada 31 Desember 2021, saham Berkshire di Apple memiliki nilai pasar $161,2 miliar, mewakili 45,9% dari portofolio investasi ekuitas senilai $350,7 miliar.

"[Kereta Api] BNSF, Raksasa ketiga kami, terus menjadi arteri perdagangan Amerika nomor satu, yang menjadikannya aset yang sangat diperlukan bagi Amerika dan juga Berkshire. Jika banyak produk penting yang dibawa BNSF malah diangkut dengan truk, emisi karbon Amerika akan melonjak."

"BHE [Berkshire Hathaway Energy], Raksasa terakhir kami, memperoleh rekor $4 miliar pada tahun 2021. Itu naik lebih dari 30 kali lipat dari $122 juta yang diperoleh pada tahun 2000, tahun ketika Berkshire pertama kali membeli saham BHE. Sekarang, Berkshire memiliki 91,1% dari perusahaan."

Catatan: Untuk tahun penuh 2021, segmen asuransi, kereta api, dan utilitas dan energi Berkshire menyumbang pendapatan bersih gabungan $15,0 miliar. Segmen manufaktur, layanan, dan ritelnya, yang terdiri dari anak perusahaan operasional lainnya, menyumbang $ 11,1 miliar.

Tiga Cara Meningkatkan Nilai Pemegang Saham

“Ada tiga cara agar kami dapat meningkatkan nilai investasi Anda. Yang pertama selalu ada di depan dan di tengah pikiran kami: Tingkatkan kekuatan pendapatan jangka panjang dari bisnis yang dikendalikan Berkshire melalui pertumbuhan internal atau dengan membuat akuisisi. Saat ini, peluang internal memberikan hasil yang jauh lebih baik daripada akuisisi. Ukuran peluang itu, bagaimanapun, kecil dibandingkan dengan sumber daya Berkshire."

"Pilihan kedua kami adalah membeli sebagian kepentingan non-pengendali di banyak bisnis bagus atau hebat yang diperdagangkan secara publik... Hari ini, meskipun, kami menemukan sedikit yang menggairahkan kami. Itu sebagian besar karena disangkal: Jangka panjang suku bunga yang rendah mendorong harga semua investasi produktif ke atas, apakah ini saham, apartemen, pertanian, sumur minyak, apa pun."

"Jalan terakhir kami menuju penciptaan nilai adalah dengan membeli kembali saham Berkshire. Melalui tindakan sederhana itu, kami meningkatkan bagian Anda dari banyak bisnis terkontrol dan tidak terkontrol yang dimiliki Berkshire. Ketika persamaan harga/nilai benar, jalan ini adalah cara termudah dan paling pasti bagi kami untuk meningkatkan kekayaan Anda. (Selain pertambahan nilai bagi pemegang saham yang berkelanjutan, beberapa pihak lain memperoleh: Pembelian kembali secara sederhana bermanfaat bagi penjual saham yang dibeli kembali dan juga bagi masyarakat.)"

"Peluang pembelian kembali Berkshire terbatas karena basis investor kelas atas. Jika saham kita banyak dipegang oleh spekulan jangka pendek, keduanya harganya keriangan dan volume transaksi akan meningkat secara material. Pembentukan kembali semacam itu akan memberi kita peluang yang jauh lebih besar untuk menciptakan nilai dengan melakukan pembelian kembali."