Meruntuhkan Guncangan Harga Energi dan Apa yang Mungkin Terjadi Selanjutnya

Saat-saat menegangkan di pasar modal karena situasi di Ukraina semakin memburuk dari hari ke hari. Investor terjebak di antara berita utama, tetapi trennya terus lebih rendah karena mereka menyelamatkan saham untuk minggu keempat berturut-turut dan akan melakukannya lagi minggu ini. Harga minyak mentah melonjak lagi Jumat lalu setelah Gedung Putih mengatakan sedang mempertimbangkan larangan impor minyak mentah Rusia, dan kemudian harga pada hari Minggu melonjak $125 per barel. AS secara tidak langsung mengimpor sekitar 11% minyaknya dari Rusia. Komoditas dari minyak dan gas alam hingga seng, paladium, dan gandum semuanya diperdagangkan lebih tinggi, mengirimkan Indeks Komoditas Bloomberg ke kenaikan mingguan tertinggi sejak 1970. Harga gas di AS mencapai $ 4 per galon akhir pekan ini, level tertinggi sejak 2008.

Sanksi Barat terhadap Rusia membuat rubel jatuh, jatuh 30% ke level terendah sepanjang waktu versus dolar. Sebagai tanggapan, bank sentral Rusia menggandakan suku bunga utamanya menjadi 20%, membebaskan bank lokal cadangan untuk meningkatkan likuiditas, dan melarang penduduk dan perusahaan Rusia mentransfer mata uang asing luar negeri. Bursa Efek Moskow ditutup sepanjang minggu lalu untuk melindungi saham dari aksi jual brutal, tetapi mungkin tidak banyak membantu. Pembuat indeks MSCI dan FTSE Russell sama-sama memotong ekuitas Rusia dari indeks yang dilacak secara luas, dan perusahaan di seluruh industri memutuskan hubungan mereka dengan negara tersebut. Daftar itu termasuk Boeing, General Motors, Harley Davidson, Nike, Apple, Disney, Meta Platforms, dan Airbnb.

Temui John Kilduff

John Kilduff adalah pendiri Kilduff Group, mitra di Again Capital di New York, dan penerbit Kilduff Report. Dia memiliki 20 tahun pengalaman pasar modal, di mana dia mengkhususkan diri dalam perdagangan energi dan analisis riset pasar selama lebih dari 15 tahun. Sebelumnya, Bapak Kilduff adalah wakil presiden senior dan salah satu kepala Grup Derivatif Energi MF Global. Dia juga merupakan Kontributor CNBC dan secara teratur membuat blog untuk CNBC.com. Mr Kilduff sebelumnya telah muncul di hadapan Komite Senat Amerika Serikat untuk Energi dan Sumber Daya Alam untuk memberikan penilaian pasar perdagangan energi.

Ada Apa di Episode Ini?

Berlangganan sekarang: Podcast Apple / Spotify / Google Podcast / Pemain FM

Harga minyak melonjak di tengah berlanjutnya invasi Rusia ke Ukraina, mendorong inflasi ke tingkat yang lebih tinggi dan membuat pasar energi global menjadi kacau, sementara Rusia terus memompa 11% dari minyak mentah harian dunia Pasokan. Raksasa minyak multinasional membatalkan proyek atau usaha patungan mereka dengan Rusia di tengah sanksi ekonomi yang lebih luas. Tapi kemana harga akan pergi dari sini, dan apa dampaknya terhadap ekonomi global dan di sini di rumah? John Kilduff adalah pendiri Again Capital dan penulis buku Laporan Kilduff, yang melacak pasar energi global. Dan dia adalah tamu kami minggu ini di Express. Selamat datang, John.

Yohanes:

"Senang berbicara denganmu, Caleb."

Kaleb:

"Kami telah melihat minyak mentah berjangka perdagangan setinggi $ 116 per barel minggu ini, dan kami berbicara pada hari Kamis. Ini mungkin tampak jelas, tetapi jika ekspor Rusia masih berlangsung, mengapa harga terus naik? Apa yang diantisipasi pedagang minyak, John?"

Yohanes:

"Pasar minyak sedang mencoba untuk mengkalibrasi dan memperkirakan seberapa buruk pasar global akan terjadi begitu kita akhirnya benar-benar kalah... dan tampaknya sangat mungkin bahwa kita akan sepenuhnya kehilangan semua output Rusia. Saat ini, aliansi barat sedang mencoba untuk mengukir ekspor minyak mentah Rusia dan ekspor energi lainnya. Tapi bank dan rumah perdagangan dan entitas komersial lainnya di luar sana yang berurusan dengan ini komoditas diambil pada pendekatan yang sama sekali berbeda, dan mereka tidak memanas sama sekali mengukir. Jadi, kita sudah melihat jutaan barel minyak mentah Rusia secara khusus dikeluarkan dari pasar, dan ini adalah paradigma baru bagi kita. Hal-hal tidak terlihat membaik dalam waktu dekat di depan Ukraina, meskipun ada beberapa berita utama yang penuh harapan dari waktu ke waktu. Jadi, itulah alasan kami terus menggiling lebih tinggi di sini. Kami berada di puncak krisis energi besar."

Kaleb:

"Uraikan bagi kami betapa pentingnya Rusia, dan Belarusia dalam hal ini, minyak bagi pasar energi global. Kami tahu Rusia menyumbang sekitar 11% dari produksi global, dan Eropa serta China adalah pelanggan terbesarnya. Tapi bagaimana konflik ini mengguncang ekonomi energi itu hari ini?"

Yohanes:

"Masalah yang Anda miliki adalah bahwa tindakan pemerintah terhadap Rusia dan terhadap perusahaan Rusia, termasuk perusahaan minyak mereka dan sekarang perusahaan minyak Belarusia, memiliki efek untuk mengurangi volume tersebut pasar. Kami sudah berada di pasar yang ketat sebelum situasi ini muncul, sangat membutuhkan lebih banyak minyak dari Arab Saudi dan OPEC dan bahkan produsen serpih AS untuk meningkatkannya. Tapi kita sekarang dalam posisi di sini di mana kita akan kehilangan beberapa juta barel minyak per hari yang tidak bisa diperbaiki. Maksud saya, jadi Anda akan mulai melihat kekurangan tempat di berbagai tempat di seluruh dunia."

"Dan seperti yang baru saja Anda sebutkan, Caleb, ada beberapa saluran utama minyak Rusia yang memasok Eropa khususnya, baik melalui pipa atau kapal, sebagian besar oleh kedua entitas itu. Satu-satunya anugrah yang menyelamatkan di sini, jika Anda ingin menyebutnya demikian, adalah bahwa pasokan utama minyak Rusia ke China adalah melalui pipa. Sulit untuk dipantau dan diragukan atau tidak mungkin pada saat ini bahwa China akan menyita pembelian tersebut. Tetapi China telah berhenti membeli batu bara dan beberapa komoditas lain dari Rusia, beralih ke pasokan dari Mongolia, misalnya. Lantas, apakah China bergabung dengan negara-negara barat untuk memasukkan Rusia ke dalam kotak? Sekarang kami memiliki masalah nyata di tangan kami."

Kaleb:

"Nah, bagaimana Iran bisa memainkan persamaan ini jika menandatangani kembali di bawah kesepakatan nuklir? Mereka pada dasarnya offline dalam hal impor ke AS dan pasar lainnya. Bagaimana mungkin Iran berperan di sini?"

Yohanes:

"Kami mendapat kabar pagi ini dari beberapa sumber orang dalam bahwa ada kesepakatan untuk kesepakatan nuklir Iran. Dan saya dapat memberitahu Anda langsung berita utama awal tentang itu, yang mengklaim bahwa kesepakatan itu dapat dicapai selama akhir pekan, bagus untuk 10 dolar ke sisi negatifnya untuk harga minyak mentah, karena WTI khususnya. Jadi, ini akan menjadi bantuan yang sangat penting bagi dunia keseimbangan penawaran-permintaan."

"Tapi sekali lagi, saya khawatir itu tidak cukup. Ini hanya akan berakhir menjadi lebih bersih 1-1,5 juta barel minyak mentah di pasar terus per hari. Ada sepotong atau overhang minyak mentah Iran di penyimpanan mengambang dan juga jutaan barel yang dimiliki China dalam apa yang mereka sebut penyimpanan berikat. Siap berangkat, siap dibayar. Jadi, itu akan membantu, tapi jelas tidak akan merusak bagian belakang ini rapat umum dalam waktu dekat."

Kaleb:

"Bagaimana dengan AS, John? Kami mengimpor sangat sedikit minyak dari Rusia, dan sebagian besar tidak langsung. Tetapi mengapa kita bahkan melakukan itu, dan bagaimana kita menggunakannya? Jelaskan hubungan antara Amerika Serikat dan minyak Rusia?"

Yohanes:

"Ya. Ini adalah salah satu poin data yang terlalu berlebihan. Bahwa Rusia memasok ke AS... kita jalan-jalan dulu... dari 2014 sampai sekitar tahun lalu, ada nol, oke? Dan kemudian kami mungkin memiliki beberapa ratus ribu barel setiap minggu untuk jangka waktu tertentu. Jadi, benar-benar berlebihan bahwa situasinya adalah kami kadang-kadang menerima kargo dari Rusia, begitulah seharusnya orang-orang melihatnya. Beberapa penyuling di Pantai Teluk membelinya. Minyak mentah dari Rusia sebenarnya sangat cocok untuk penyulingan kami di sepanjang Pantai Teluk. Dan cara penetapan harga akhir-akhir ini, masuk akal secara ekonomi bagi penyuling kami untuk mengambil sebagian darinya. Sekali lagi, itu setetes di ember."

"Dan juga untuk bahan bakar minyak yang dikirim Rusia ke kami, situasi yang sama. Sangat cocok untuk tempat operasi kilang di sepanjang Gulf Coast. Ini semacam menyoroti satu hal, Caleb, saya akan memberitahu Anda itu, saya pikir, jauh lebih penting daripada fakta bahwa kami mendapatkan beberapa minyak mentah Rusia yang belum kami dapatkan akhir-akhir ini, adalah bahwa sebagian besar dari kami benar-benar serpih produksi tidak berguna bagi penyulingan Pantai Teluk kami. Ini karena gravitasi, berat hingga ketebalan, dan kandungan belerang yang tidak sesuai dengan proses pembuatannya. Jadi, itu benar-benar pergi ke luar negeri. Itu tidak membantu kami. Jadi, kami tetap bergantung pada energi, bukan energi independen."

Kaleb:

"Anda mendengar kata itu dilontarkan sepanjang waktu. AS bebas energi. Ini menghasilkan lebih banyak minyak daripada yang dibutuhkan. Ini adalah eksportir sekarang. Tapi bukan itu masalahnya. Jelaskan kepada pendengar kami apa situasi sebenarnya dalam hal produksi AS, bagaimana kami menggunakannya, apa yang kami ekspor, apa yang kami impor."

Yohanes:

"Pertama-tama, kami mendapatkan beberapa juta barel per hari dari Kanada, dan untungnya itu dari Kanada dan bukan dari tempat lain. Tapi penyulingan Gulf Coast kami, benar-benar lumbung roti industri produk olahan Amerika Serikat, di mana sebagian besar produksi bensin dan solar dan bahan bakar jet berlangsung, kami dibuat untuk minyak mentah 'asam' yang lebih berat, mereka ditelepon. Minyak mentah dari, katakanlah, Venezuela. Pemasok bermasalah lainnya, minyak mentah dari Arab Saudi, Timur Tengah. Jenis-jenis sumber di mana minyak mentah, sekali lagi, berat dan asam. Produksi serpih yang sangat populer sangat bagus untuk penyulingan di Asia. Orang Cina, misalnya, adalah pembeli besar itu. Penyulingan Amerika Selatan adalah pembeli besar itu. Dan dari waktu ke waktu, orang Eropa."

"Tapi sekali lagi, ini semua kimia dan kimia serpih, susunan kimiawi minyak serpih tidak berfungsi untuk penyulingan Pantai Teluk kami. negara lain lakukan. Minyak mentah mereka, tetapi kami memasok minyak mentah kami kepada orang lain. Itu semua membantu. Jangan salah paham. Tanpa produksi serpih AS, kita akan berada dalam kondisi yang jauh lebih buruk. Tapi sekali lagi, saling ketergantungan inilah yang saya bicarakan, bukan kemerdekaan."

Kaleb:

"Sangat. Jadi, pembaca Investopedia dan semua orang telah mencari istilah ini 'keterbelakangan,' ketika harga spot suatu komoditas diperdagangkan lebih tinggi daripada kontrak berjangka. Dan kami telah melihatnya dalam minyak akhir-akhir ini ketika kontrak musim panas, melihat keluar Juli, Agustus, dan bahkan hingga September, mereka turun mendekati $90 per barel untuk minyak. Berapa lama sampai kita melihat lonjakan masa depan itu atau sampai kita melihat kemunduran itu berubah?"

Yohanes:

"Yah, itu akan memakan waktu. Satu hal yang ingin selalu saya bicarakan, kurva masa depan, ketika Anda melihatnya seperti yang baru saja Anda lakukan untuk pembaca Anda, dan jika mereka melihatnya hari ini atau dalam beberapa hari mendatang dan lihat perbedaan harga itu, apa yang tercermin adalah pengetahuan pasar terbaik yang kita semua miliki saat kita duduk di sini hari ini. Tidak ada jaminan bahwa kita akan berada di $90 saat Agustus tiba. Kita bisa menjadi jauh lebih tinggi. Atau sebenarnya, kita bisa menjadi jauh lebih rendah. Namun keterbelakangan di pasar komoditas adalah cerminan dari ketatnya situasi di sini dan saat ini. Dan barel minyak mentah dalam hal ini sangat dihargai. Ada harga premium kelangkaan."

"Jadi, karena itu sangat berharga sekarang dan Anda hampir tidak bisa mendapatkan cukup. Bagian depan pasar di sini semakin mahal, dengan asumsi di pasar bahwa, 'Di jalan di sini, selama masa depan beberapa bulan, lebih banyak pasokan akan datang di pasar, barel Iran, lebih banyak serpih AS, pemain lain.' Brasil diatur untuk benar-benar meningkatkan beberapa output mereka, untuk contoh. Jadi, itu secercah harapan. Tapi untuk saat ini, ini adalah saat-saat menakutkan yang kita hadapi. Struktur harga, struktur istilah untuk minyak mentah."

Kaleb:

"Kecuali konflik nuklir, dan kemudian semua taruhan tidak ada, John, tetapi jika Rusia melanjutkan invasi ke Ukraina selama beberapa minggu atau bulan, seberapa tinggi menurut Anda minyak bisa melonjak? Dan apa efek langsung dari kenaikan minyak di komoditas lain dan PDB dari negara-negara seperti AS?

Yohanes:

"Tentu saja, jika situasi Rusia ini terus berlanjut, yang sepertinya akan terjadi, negara-negara barat tidak akan punya pilihan selain mengambil ancang-ancang dan menyita ekspor minyak Rusia. Titik. Itu akan membuat kita mendapatkan setidaknya $125, berpotensi lebih dari itu. Sekali lagi, kita akan mendapat sedikit bantuan dari pasokan Iran jika itu kembali. Juga, beberapa negara lain di luar sana yang memiliki masalah besar seperti Libya dan bahkan Irak saat ini, dapatkah kita mengembalikan sebagian dari pasokan itu secara online ke kekuatan penuh? Ini akan memudahkan segalanya, dan area $125 semacam itu bisa menjadi poin teratas."

"Dan ini merupakan teka-teki dalam hal menganalisis situasi ini dalam hal ekonomi AS karena kami memiliki dampak yang signifikan. industri eksplorasi dan produksi akhir-akhir ini, dan kami juga benar-benar produsen teratas sekarang dan salah satu eksportir teratas minyak mentah. Nah, itu masukan yang positif. Tapi kami masih dua pertiga ekonomi konsumen dan sungguh, kecuali orang-orang di Texas dan New Mexico, untuk derajat, kita semua akan menderita, dan mereka adalah satu-satunya yang akan melakukannya dengan baik. Ekonomi dunia lainnya juga akan terpukul sangat keras. China telah mengumumkan kenaikan harga bahan bakar mulai besok. Orang-orang itu hampir tidak mampu membelinya. India juga akan berjuang mati-matian. Dan ekonomi Jepang dan Korea Selatan yang sangat terindustrialisasi dan padat energi, mereka juga akan mendapat pukulan besar."

"Jadi, ini adalah kejutan energi potensial, ini adalah kejutan energi yang sedang dibuat, yang bisa menyaingi tahun 70-an. Dan kita semua tahu apa yang terjadi kemudian. Anda mengalami periode yang parah stagflasi, resesi, dan itu adalah hambatan. Secara keseluruhan, bahkan dengan output Pantai Teluk AS atau Texas kami, ini akan mengurangi poin yang berpotensi dari PDB AS, yang sudah mendekati nol, menurut angka waktu nyata Fed Atlanta. Jadi, kami bergantung pada keseimbangan di sini dalam hal ekonomi ekspansi/kontraksi, dan ini bisa menjadi pukulan KO."

Kaleb:

"Segera setelah pemulihan yang cukup baik dari pandemi, ekonomi terlihat cukup kuat. Saham minyak, John, Anda tahu, telah menjadi yang berkinerja terbaik di AS dan global pasar ekuitas selama beberapa bulan, bahkan sebelum invasi Rusia ke Ukraina. Investor selalu mengambil hal-hal terlalu jauh di kedua arah di tengah-tengah keriangan. Di mata Anda, apakah stok minyak? jenuh beli, Apakah mereka terlalu mahal? Bagaimana Anda melihat mereka?"

Yohanes:

"Mereka belum tentu terlalu mahal atau overbought. Kami semakin dekat dengan itu, tetapi sejauh harga $100 per barel ini bertahan untuk sementara waktu, mereka akan mencetak uang. Maksudku, tidak ada cara lain untuk mengatakannya. Saya tahu ini agak rumit, tetapi mereka akan menghasilkan begitu banyak uang. Saya tidak akan terkejut jika mereka menjadi rentan terhadap gerakan di Kongres untuk kembalinya pajak keuntungan rejeki. Angka-angka akan menjadi yang eye-popping. Jadi, saya pikir mereka masih memiliki ruang untuk berlari. Saya akan memberitahu Anda, saya pikir orang-orang... kita semua memiliki ingatan singkat tentang apa yang mereka lalui di puncak pandemi ketika harga minyak turun negatif, di mana ExxonMobil dan Chevron pada dasarnya harus menyembunyikan semua yang harus mereka lindungi milik mereka dividen, yang untuk kredit mereka, mereka lakukan. Dan mereka memiliki semacam garnisun neraca untuk menahan apa pun yang mungkin datang lagi."

"Tapi untuk saat ini, kamu tetap melakukannya karena laporan penghasilan sekarang selama beberapa kuartal berikutnya di sini akan menjadi luar biasa besar. Maksud saya, kita bisa melihat kembalinya, misalnya, ExxonMobil menjadi salah satu perusahaan paling menguntungkan di dunia, seperti dulu. Dan ExxonMobil mendapat home run dua cabang di sini, atau home run grand slam, karena mereka tidak hanya diuntungkan sekarang dari harga minyak mentah yang tinggi, tetapi mereka juga akhirnya diuntungkan dari akuisisi mereka XTO, yang merupakan produsen gas alam utama, dan harga gas alam baru saja di toilet, maafkan permainan kata-kata, sejak mereka membeli hal itu beberapa tahun yang lalu. Jadi, tonton Exxon di sini secara khusus."

Kaleb:

"Ini masalah minyak mentah, tetapi juga masalah gas alam, dan Anda pasti merasakannya di Eropa Barat. Tapi harga baru saja melonjak di seluruh papan. Pada saat yang sama, John, kami telah melihat banyak kasar bertaruh pada stok minyak dan ETF baru-baru ini, baik melalui masa depan pasar atau ETF terbalik yang bertaruh melawan kenaikan saham di sektor itu. Apakah taruhan itu salah arah?"

Yohanes:

"Tidak, kamu pasti bisa membuat argumen untuk makhluk ini di atau dekat puncak. Tentu saja, kerusakan ekonomi yang bisa ditimbulkan oleh ini lonjakan harga, lonjakan harga ini, bisa menjadi signifikan dalam hal kontraksi ekonomi, yang akan merugikan tuntutan, yang pada akhirnya akan menurunkan harga. Saya juga akan memberi tahu Anda jika Anda menarik grafik minyak mentah untuk WTI, maksud saya, itu hanya gerakan parabola kapal roket yang lebih tinggi, dari analisis teknis perspektif, berteriak untuk penelusuran kembali... banyak dari keuntungan itu dan benar-benar menetap kembali menuju $100. Sekitar $16 terakhir ini datang dengan cepat dan marah pada berita utama yang tentu saja mengkhawatirkan, tetapi tidak benar-benar mengubah banyak hal di lapangan dari segi pasokan, sejauh itu dulu."

"Jadi, pembalikan 10 dolar hari ini dari tertinggi adalah sinyal untuk bagaimana spekulatif fase terakhir dari keuntungan ini adalah. Jadi, mereka tidak salah tempat, tetapi saya pikir ini tidak akan menjadi mesin perusak apa pun dari segi harga untuk Exxon, Chevron, Diamondback Energies, dan yang lainnya di patch itu. Selama kita bahkan hanya bertahan di atas 80 dolar, Caleb, mereka akan melakukannya dengan luar biasa."

Kaleb:

"Ya, saya akan bertanya kepada Anda, berapa angka ajaib untuk profitabilitas untuk jurusan Minyak Besar ini? Apakah Anda seorang perusahaan energi seperti ExxonMobil atau Chevron, atau apakah Anda hanya seorang pengebor seperti Diamondback, apakah ada nomor di luar sana? Apakah itu 80 dolar, apakah itu 85 dolar, itu angka ajaib? Ada yang di atas itu? saus murni?"

Yohanes:

"Semuanya di atas 50 benar-benar murni, kuah murni. Itu impas telah didorong turun di pemain serpih, misalnya, hingga di bawah 40 dolar. Beberapa dari mereka serendah 30 sekarang. Jadi, itu memberi Anda beberapa ide, biaya produksi di Teluk Meksiko atau internasional masih dalam satu digit, jelas, untuk Arab Saudi. Tapi maksud saya, di luar itu, Anda berbicara tentang remaja hingga pertengahan dua puluhan. Jadi, Anda mulai menghitung dan Anda dapat melihat lingkungan di atas 50 dolar sangat bagus untuk orang-orang ini, $80, mereka hidup besar untuk menggunakan sebuah frase, dan di sini hanya mencetak uang. Di atas $100 hanyalah masa booming. Boom, boom, boom kali."

Kaleb:

"John, Anda telah mengikuti pasar minyak dan pasar komoditas selama bertahun-tahun, dan saya telah mengikuti penelitian Anda untuk waktu yang lama, apa yang terlewatkan dalam percakapan ini? Apa yang tidak menjadi fokus siapa pun yang menurut Anda merupakan masalah utama yang perlu diketahui oleh investor dan investor komoditas yang telah Anda amati?"

Yohanes:

"Situasi Ukraina ini jelas membuat seluruh kalkulus sulit, jika tidak bisa dipahami. Tetapi sebelum ini terjadi, saya pikir kami sedang dalam proses mencapai puncaknya dari segi harga. Saya pikir ada banyak pasokan yang kembali ke pasar dari serpih AS. Properti Guyana ExxonMobil mulai menunjukkan hasil nyata. Produksi Teluk Meksiko kami. Ada juga kapasitas cadangan yang besar antara Arab Saudi dan UEA. Pada titik tertentu, saya harus percaya bahwa tekanan akan diberikan kepada mereka untuk memanfaatkan itu dan membuat pasar ini stabil. Jadi, saya tidak bisa mengatakan kita telah melihat yang terburuk. Masih ada kesempatan bagi kita untuk menggiling lebih tinggi di sini, menuju $125, tapi ini tidak akan selamanya. Dan faktanya, dengan sedikit keberuntungan, bahkan pada akhir tahun ini, harga bisa lebih rendah secara material jika situasi Ukraina ini menyebar. Dan saya pikir itulah yang diabaikan."

Kaleb:

"Kami telah melihat harga ekstrem di semua kelas aset, minyak dan gas alam terbaru. Tapi itu terjadi pada gandum. Itu terjadi di seng. Itu terjadi di mana pun Anda melihat, sebagian besar karena invasi ini. John, Anda tahu, kami adalah situs berdasarkan persyaratan investasi kami dan Anda adalah pakar komoditas. Apa istilah investasi atau komoditas favorit Anda dan mengapa?"

Yohanes:

"Saya kira keterbelakangan istilah yang baru saja Anda gunakan, atau kebalikannya adalah contango atau membawa, adalah dua kata yang pasti penting untuk memahami pasar komoditas seperti minyak mentah, di mana fenomena mereka mulai memakan diri mereka sendiri. Jadi, misalnya, dengan mundurnya, Anda melihat kecuraman sebenarnya dari kurva ini sekarang. Itu karena sekarang tidak ada insentif untuk menyimpan minyak hari ini karena kurva memberi tahu Anda bahwa Anda akan kehilangan uang karenanya. Jadi, itu menjadi sedikit situasi putus asa."

"Kebalikannya benar dari waktu ke waktu ketika kita pergi ke contango atau carry, dan Anda mulai mendengar semua tentang Pengelola investasi global dan yang lain menyewa kapal, mengisinya dengan minyak mentah, hanya memarkirnya di lepas pantai, katakanlah, Singapura. Dan Anda mulai melihat gambar-gambar spektakuler dari fenomena itu terjadi, atau bahkan orang-orang berkata, 'Dapatkah saya mengisi kolam renang saya dengan itu?' Dan kemudian, sekali lagi, itu benar-benar memakan dirinya sendiri. Itu adalah saat-saat terbaik bagi konsumen, tidak terlalu bagus untuk perusahaan minyak, tetapi ini adalah situasi di dunia contango di mana Anda dapat mengunci profitabilitas dan menghasilkan uang dengan mudah. Jadi, saya pikir dua kata itu menggambarkan fenomena yang pasang surut di sini selama bertahun-tahun untuk pasar energi."

Kaleb:

"Andalkan pasar komoditas untuk menghasilkan beberapa istilah paling keren yang kami miliki dalam lanskap investasi dan keuangan. John Kilduff, pendiri Again Capital dan penulis Laporan Kilduff. Ikuti penelitian John. Hal ini sangat cerdas. Saya telah mengikutinya selama bertahun-tahun. Kami sangat menghargai Anda bergabung dengan Express minggu ini, John. Terima kasih banyak."

Yohanes:

"Terima kasih, Caleb."

Jangka Waktu Minggu Ini: Stagflasi

Saatnya terminologi. Saatnya kita pintar-pintar dengan istilah investasi dan keuangan yang perlu kita ketahui minggu ini. Dan semester minggu ini datang kepada kita jauh-jauh dari Irlandia, atas izin sobat kita Eamon di sana di Emerald Isle. Eamon mengatakan dia mendengarkan Express setiap minggu dan kami menghargai itu. Eamon ingin kita bicarakan stagflasi minggu ini. Dan tidak, itu bukan kata lain untuk pesta bujangan yang membosankan. Menurut situs favorit saya, stagflasi adalah kondisi ekonomi yang ditandai dengan pertumbuhan ekonomi yang lambat dan pengangguran atau stagnasi ekonomi yang relatif tinggi, yang pada saat yang sama disertai dengan kenaikan harga atau inflasi. Stagflasi juga dapat didefinisikan sebagai periode inflasi yang dikombinasikan dengan penurunan produk domestik bruto (PDB kami suka menyebutnya demikian).

Sementara ada kekhawatiran bahwa AS akan memasuki periode stagflasi karena melonjaknya inflasi dan perlambatan perekrutan, pasar tenaga kerja semakin kuat setiap bulan di sini di A.S. Kami masih kehilangan beberapa juta pekerjaan dibandingkan dengan hari-hari sebelum pandemi. Tetapi perekrutan telah meningkat. Pertumbuhan upah kuat sampai bulan lalu, tetapi masih belum cukup kuat untuk memerangi inflasi. Jadi, jika ekonomi melambat dari sini dan harga terus naik, ya, Eamon, stagflasi bisa kembali terjadi. Tapi untuk saat ini, kita harus tetap waspada hiperinflasi. Namun, itu saran yang bagus, Eamon, dan kami akan mengirimi Anda beberapa kaus kaki argyle yang cantik untuk perjalanan Anda berikutnya di sepanjang Tebing Moher. Betapa indahnya negara tempat Anda tinggal.