Pasar Mengharapkan Kenaikan Suku Bunga Fed 25 Basis Poin pada Maret 2022

Sebelum selanjutnya Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 15-16 Maret 2022, pasar mengantisipasi akan memutuskan untuk meningkatkan tingkat dana federal oleh 25 poin dasar (bp), menaikkan kisaran target dari saat ini 0-25 bp menjadi 25-50 bp. Hal ini sejalan dengan kesaksian yang diberikan kepada Kongres oleh Dewan Federal Reserve (FRB) Kursi Jerome Powell pada 2-3 Maret 2022. Di hadapan Komite Layanan Keuangan DPR AS pada 2 Maret, Powell mengatakan, "Saya cenderung mengusulkan dan mendukung kenaikan suku bunga 25 basis poin."

Sebelum pernyataan itu, Powell berkata, "Dengan inflasi jauh di atas 2% dan kuat pasar tenaga kerja, kami berharap akan tepat untuk menaikkan kisaran target untuk tingkat dana federal pada pertemuan kami akhir bulan ini." Kesaksiannya adalah bagian dari proses semi-tahunan di mana FRB melaporkan kebijakan moneter ke Kongres.

Inflasi Meningkat pada Februari 2022

Pada tanggal 10 Maret 2022, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) merilis laporan bulan Februari tentang Indeks Harga Konsumen untuk semua Konsumen Perkotaan (CPI-U). Ukuran inflasi yang diikuti secara luas ini naik sebesar 0,8% untuk bulan tersebut, setara dengan tingkat tahunan gabungan sebesar 10,0%. Selama 12 bulan terakhir, CPI-U naik 7,9%, naik dari angka 7,5% yang tercatat di Januari, lonjakan harga tahunan terbesar sejak Januari 1982.

Kenaikan harga bensin, naik 6,6% di bulan Februari, menyumbang hampir sepertiga dari total kenaikan CPI-U selama bulan itu. Pada 14 Maret, harga rata-rata bensin reguler di seluruh AS naik 24,0% dari rata-rata untuk Februari dan naik 6,4% dari minggu sebelumnya.

Itu Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan (MCSI) jatuh ke level terendah baru sepuluh tahun pada awal Maret 2022. Pengemudi kunci jatuh pendapatan nyata, baru-baru ini diperburuk oleh kenaikan harga bahan bakar yang cepat sebagai akibat dari perang Rusia di Ukraina. Inflasi adalah sumber ketidakpastian terbesar di antara responden. Selain itu, proporsi terbesar responden sejak survei dimulai pada pertengahan 1940-an menunjukkan bahwa mereka memperkirakan keuangan pribadi mereka akan memburuk di tahun mendatang, terutama karena inflasi.

Pasar Tenaga Kerja Tetap Kuat

Sementara itu, AS pasar tenaga kerja tetap kuat, dengan rekor pembukaan pekerjaan yang tinggi dan rekor PHK yang rendah. Empat minggu rata-rata bergerak untuk asuransi pengangguranklaim lanjutan, juga disebut jumlah pengangguran yang diasuransikan, telah jatuh ke level terendah sejak 28 Maret 1970. Apalagi mengingat AS angkatan kerja sipil telah meningkat lebih dari dua kali lipat sejak saat itu, persentase angkatan kerja yang melanjutkan klaim sekarang kurang dari setengah persentase pada Maret 1970.

Satu-satunya aspek positif dari ekonomi yang dirasakan oleh responden MCSI adalah pasar Lowongan Kerja. Mereka sedikit lebih mungkin mengharapkan bahwa Tingkat pengangguran akan jatuh daripada bangkit.

Sebagai hasil dari inflasi yang terus tinggi dan meningkat, ditambah dengan gambaran lapangan kerja yang kuat, tampaknya FOMC pasti akan menaikkan suku bunga dana pada pertemuan 15-16 Maret. Satu-satunya pertanyaan adalah berapa banyak.

Suku Bunga Dana Fed Sekarang

Pada pertemuan FOMC terakhir, yang diadakan pada 1 Januari. 25-26 2022, anggota memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga fed fund mendekati nol tetapi siap untuk mengubah target ini sehubungan dengan perkembangan inflasi. Sementara kisaran target telah dipertahankan pada 0-25 bp sejauh ini pada tahun 2022, suku bunga dana efektif telah mendekati batas bawah kisaran tersebut, pada 8 bp.

Perkiraan FedWatch CME

Itu Chicago Mercantile Exchange (CME) adalah tempat perdagangan untuk kontrak berjangka dana fed. Harga instrumen ini mewakili pendapat pedagang tentang di mana tingkat dana fed fund resmi pada tanggal berakhirnya kontrak. Pada pagi hari tanggal 14 Maret 2022, kontrak Maret 2022 ditetapkan untuk mencerminkan tingkat dana fed fund yang diantisipasi sebesar 21 bp.

Sementara itu, Alat FedWatch CME menawarkan "probabilitas terbaru dari pergerakan suku bunga FOMC" berdasarkan analisis kompleks dari kontrak berjangka dana fed. Pada pagi hari tanggal 14 Maret 2022, alat yang terus diperbarui menetapkan probabilitas 97,8% menjadi 25 bp kenaikan suku bunga dana fed yang diumumkan pada pertemuan FOMC 15-16 Maret, yang akan menaikkan kisaran target ke 25-50 bp. Kemungkinan mempertahankan tingkat target stabil pada 0-25 bp diberi probabilitas 2,2%.

Sebulan sebelumnya, pada Februari Pada 14 Januari 2022, alat tersebut memprediksi bahwa kenaikan suku bunga sebesar 50 bp (yang akan menaikkan kisaran target menjadi 50-75 bp) lebih mungkin terjadi daripada kenaikan sebesar 25 bp (yang akan menetapkan kisaran target pada 25-50 bp). Probabilitas yang ditetapkan untuk hasil ini saat itu adalah 60,8% dan 39,2%, masing-masing.

Pelacak Probabilitas Pasar Fed Atlanta

Itu Bank Federal Reserve Atlanta telah mengembangkan "Pelacak Probabilitas Pasar" yang "memperkirakan probabilitas tersirat pasar dari berbagai rentang untuk suku bunga dana makan rata-rata tiga bulan." Ini menggunakan data dari sumber-sumber ini: tiga bulan eurodollar berjangka, opsi berjangka eurodollar tiga bulan dari CME, tiga bulan LIBOR/dana makan pertukaran dasar spread yang kedaluwarsa dalam 12 bulan, dan kurva hasil di Sekuritas Treasury AS.

Pada 12 Maret 2022, berdasarkan harga penutupan hari perdagangan sebelumnya, pelacak Fed Atlanta menetapkan probabilitas 99,11% untuk kenaikan suku bunga 25 bp yang disetujui pada pertemuan FOMC pada bulan Maret 15-16, 2022. Ini memperkirakan nilai rata-rata suku bunga dana fed selama tiga bulan setelah pertemuan itu untuk menjadi hampir 53 bp, naik menjadi rata-rata 205 bp selama tiga bulan setelah Maret 2023 pertemuan.

Sementara itu, pada 14 Maret 2022 pagi, kontrak berjangka fed fund yang akan berakhir pada Februari dan Maret 2023 diperkirakan akan mencapai 200 bp pada saat itu.