JetBlue Membuat Tawaran $3,6 Miliar untuk Spirit

Perusahaan JetBlue Airways (JBLU) telah mengajukan penawaran tunai sebesar $3,6 miliar untuk mengakuisisi maskapai penerbangan berbiaya sangat rendah Spirit Airlines, Inc. (MENYIMPAN). Diumumkan pada tanggal 5 April 2022, tawaran JetBlue datang sesuai rencana penggabungan antara Spirit dan operator diskon lainnya, Frontier Group Holdings, Inc. (ULCC), yang diumumkan pada bulan Februari.

Dalam siaran pers, JetBlue menunjukkan bahwa tujuannya dalam memperoleh Spirit adalah untuk memposisikan dirinya sebagai "penantang tarif rendah nasional yang paling menarik. ke empat maskapai besar AS yang dominan." Reaksi awal analis maskapai penerbangan adalah skeptisisme tentang manfaat yang diakui dari kombinasi tersebut. Sementara itu, status rencana penggabungan sebelumnya antara Spirit dan Frontier kini diragukan.

Penawaran

JetBlue menawar $33 per saham Spirit. Ini mewakili premi 52% dari harga saham Spirit yang tidak terganggu pada Februari. 4, 2022, dan premi 50% dari harga penutupan saham Spirit pada 4 April 2022. Harga saham yang tidak terganggu berarti harga saham yang tidak terganggu oleh indikasi potensi aktivitas terkait pengambilalihan.

Sebelum pengumuman, saham Spirit telah diperdagangkan sekitar $22. Pada pagi hari tanggal 6 April 2022, harganya sekitar $26. Saham JetBlue, sementara itu, telah merosot dari tingkat pra-pengumuman sekitar $15 menjadi sekitar $12,50 pada pagi hari tanggal 6 April 2022.

JetBlue percaya bahwa penawarannya merupakan "proposal superior" versus perjanjian merger Spirit dengan Frontier dan dengan demikian merupakan peluang paling menarik bagi pemegang saham Spirit. Secara khusus, JetBlue menunjukkan bahwa, mulai 4 April 2022, penawarannya untuk Spirit mewakili 37% premium dari nilai yang tersirat dari transaksi Frontier yang direncanakan.

Alasan

CEO JetBlue Robin Hayes menyatakan, sebagian: "Pelanggan tidak harus memilih antara tarif rendah dan pengalaman hebat, dan JetBlue telah menunjukkan bahwa mungkin untuk memiliki keduanya... Kombinasi JetBlue dan Spirit—ditambah dengan manfaat luar biasa dari Northeast Alliance kami dengan American Airlines [Group, Inc. (AAL)]—akan menjadi pengubah permainan dalam kemampuan kami untuk memberikan nilai unggul dalam skala nasional."

JetBlue percaya bahwa memperoleh Spirit akan memposisikannya sebagai "penantang tarif rendah nasional yang paling menarik bagi empat maskapai besar AS yang dominan." JetBlue mengklaim bahwa itu memicu penurunan tarif yang jauh lebih besar dari operator lama ketika memasuki pasar baru daripada ketika maskapai penerbangan berbiaya sangat rendah memasuki pasar. pasar. Alasannya, JetBlue menegaskan, adalah "kombinasi unik dari tarif rendah dan layanan pelanggan pemenang penghargaan."

JetBlue menyatakan bahwa empat operator terbesar AS menguasai lebih dari 80% pasar domestik. Dikatakan bahwa, dikombinasikan dengan Spirit, itu akan menjadi maskapai penerbangan domestik terbesar kelima, "memposisikannya lebih baik di tingkat nasional sebagai alternatif tarif rendah yang berpusat pada pelanggan."

Analis Skeptis

UBS menyebut kesepakatan itu sebagai "penggaruk kepala". Bank of America mencatat bahwa JetBlue dan Spirit menggunakan pesawat Airbus, tetapi mereka "berjuang untuk menemukan manfaat tambahan untuk JBLU."

Raymond James menurunkan versi JetBlue menjadi kinerja pasar dan mengatakan bahwa produk dan tenaga kerja akan sulit untuk digabungkan. Analis Savanthi Syth menulis: "Proses ini juga kemungkinan akan mengalihkan atau mungkin melepaskan inisiatif saat ini, terutama aliansi Timur Laut dengan Amerika. Selain itu, prospek utang yang meningkat, bahkan jika dapat dikelola, kemungkinan akan membebani sentimen investor."

Pemerintahan Biden telah memberikan pandangan skeptisnya sendiri pada merger dan aliansi mengingat inisiatif untuk mempromosikan kompetisi. Tahun lalu, pemerintah menggugat untuk memblokir aliansi JetBlue dengan American Alliance, di mana mereka mengoordinasikan rute yang melayani wilayah New York City dan Boston.