Penghasilan American Airlines: Apa yang Harus Diperhatikan Dari AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) telah melihat peningkatan pendapatannya dalam beberapa kuartal terakhir setelah menderita selama pandemi COVID-19, ketika perjalanan anjlok. Tetapi terlepas dari pemulihan yang cepat dalam perjalanan udara, perusahaan masih kehilangan uang dan sekarang menghadapi tantangan operasional baru setelah memberhentikan banyak stafnya di awal pandemi. American Airlines bergegas untuk meningkatkan jajaran pilot, pramugari, dan mekanik dalam upaya untuk membatasi gangguan dan penundaan penerbangan.

Investor akan mengamati tanda-tanda bahwa perusahaan berhasil pulih dari pandemi ketika American Airlines melaporkan pendapatan pada 21 April 2022 untuk Q1 2022. Analis memperkirakan bahwa maskapai akan melaporkan kuartal kesembilan berturut-turut dari penyesuaian kerugian per saham, tetapi pendapatan diprediksi meningkat untuk kuartal keempat berturut-turut.

Investor juga akan fokus pada faktor muatan American Airlines, metrik utama yang digunakan oleh maskapai penerbangan untuk mengukur persentase kapasitas tempat duduk penumpang berbayar yang terisi. Analis memperkirakan faktor beban perusahaan meningkat secara signifikan dari tahun ke tahun (YOY), tetapi tetap di bawah tingkat pra-pandemi.

Saham American Airlines telah berkinerja buruk di pasar yang lebih luas pada tahun lalu. Saham sempat melonjak sekitar awal Juni 2021, tetapi jatuh hingga pertengahan Juli dan diperdagangkan sideways selama beberapa bulan. Mereka kemudian melakukan penurunan tajam pada November 2021, kembali diperdagangkan sideways selama beberapa bulan, dan turun tajam lagi mulai awal Maret 2022. Meskipun saham telah sedikit pulih dalam beberapa pekan terakhir, mereka masih jauh di belakang S&P 500. Pada 17 April, saham American Airlines telah memberikan total pengembalian 1 tahun sebesar -15,1%, jauh di belakang pengembalian S&P 500 sebesar 6,5%.

Sejarah Pendapatan American Airlines

American Airlines telah melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan setiap kuartal sejak Q1 TA 2020. Sebelum kuartal itu, perusahaan tidak membukukan kerugian per saham secara triwulanan setidaknya selama tujuh kuartal sebelumnya. Tiga periode triwulanan terbaru, dimulai dengan Q2 TA 2021, telah mengalami kerugian per saham terkecil yang disesuaikan sejak awal pandemi. Kerugian per saham tersempit terjadi pada Q3 FY 2021, pada -$0,99. Analis sekarang memperkirakan bahwa American Airlines akan melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan sebesar -$2,42 untuk Q1 TA 2022. Kerugian ini secara dramatis lebih besar dari tiga kuartal berturut-turut sebelumnya, tetapi merupakan peningkatan yang signifikan secara YOY. Kerugian per saham yang disesuaikan adalah -$4,32 untuk Q1 TA 2021.

Pendapatan American Airlines juga meningkat dalam beberapa kuartal terakhir, dan dengan kecepatan yang signifikan. Perusahaan membukukan lima kuartal berturut-turut penurunan pendapatan YOY mulai Q1 TA 2021. Namun, mulai Q2 TA 2021, tren ini berbalik. Pendapatan lebih dari dua kali lipat YOY di masing-masing dari tiga kuartal terakhir TA 2021, meskipun turun dari basis yang rendah di TA 2020 ketika pendapatan mencapai level terendah selama pandemi. Rebound baru-baru ini diilustrasikan oleh peningkatan pendapatan 134,1% menjadi $9,4 miliar pada Q4 TA 2021. Untuk Q1 TA 2022, analis memperkirakan laju pemulihan akan berlanjut, meskipun pada kecepatan yang agak lebih lambat, karena Amerika membukukan kenaikan pendapatan sebesar 118,7% YOY. Bahkan dengan keuntungan ini, tingkat pendapatan American Airlines kemungkinan akan tetap jauh di bawah yang diposting perusahaan sebelum pandemi.

Statistik Utama American Airlines
Perkiraan untuk Q1 TA 2022	Q1 TA 2021	Q1 TA 2020
Laba Per Saham yang Disesuaikan ($)	-2.42	-4.32	-2.65
Pendapatan ($B)	8.8	4.0	8.5
Faktor Beban (%)	79.0	59.5	72.7

^{Sumber: Alfa Terlihat}

Metrik Kunci

Seperti disebutkan di atas, investor juga akan fokus pada American Airlines. faktor beban, metrik utama yang menunjukkan persentase kursi operator yang tersedia yang diisi dengan penumpang yang membayar. Faktor muatan yang tinggi, berlawanan dengan faktor muatan yang rendah, menunjukkan bahwa persentase kursi yang ditempati oleh penumpang tinggi. Karena biaya pengiriman pesawat ke penerbangan relatif sama apakah ada 50 orang naik atau 100, maskapai memiliki insentif yang kuat untuk mengisi kursi sebanyak mungkin dengan menjual lebih banyak tiket. Faktor beban yang lebih tinggi berarti biaya tetap maskapai penerbangan tersebar di lebih banyak penumpang, membuat maskapai lebih menguntungkan. Pandemi telah menyebabkan pengurangan perjalanan udara, meninggalkan maskapai penerbangan dengan biaya tetap yang tinggi di tengah penurunan faktor beban dan pendapatan, kombinasi yang menyebabkan kerugian besar.

Faktor beban American Airlines telah dipengaruhi secara signifikan oleh pandemi. Setelah terus melayang di pertengahan 80-an di sebagian besar TA 2018 dan TA 2019, turun menjadi 72,7% di Q1 TA 2020 dan kemudian jatuh ke 42,3% di Q2 TA 2020. Faktor beban telah meningkat di kuartal berikutnya, naik menjadi 77,0%, 78,7% dan 80,2% di kuartal kedua, ketiga dan keempat TA 2021. Untuk Q1 TA 2022, analis memperkirakan American Airlines melaporkan faktor muatan 79,0%. Ini adalah peningkatan yang signifikan secara YOY tetapi sedikit penurunan secara berurutan. Sementara faktor beban American Airlines secara keseluruhan telah menunjukkan pemulihan yang nyata, faktor beban tetap jauh di bawah faktor beban 84,6% untuk semua tahun 2019, tahun penuh terakhir sebelum pandemi.