Tren Apple Lebih Rendah sebagai Pendekatan Laporan Kuartalan

Setelah harga saham Apple Inc. (AAPL) terus meningkat untuk sebagian besar kuartal, saham terbesar oleh kapitalisasi pasar telah berada dalam tren penurunan untuk sebagian besar tahun 2022. Apple diperdagangkan jauh di bawah 20 hari rata-rata bergerak menjelang pengumuman pendapatan kuartal pertama fiskal. Analis memperkirakan produsen iPhone akan mengumumkan $1,89 dalam laba per saham (EPS) bersama dengan pendapatan $ 118,53 miliar. Ini mewakili pertumbuhan laba 12% dan pertumbuhan ekspektasi pendapatan sebesar 6% dari tahun ke tahun. Estimasi pertumbuhan sejak kuartal yang sama tahun lalu merupakan estimasi pertumbuhan terendah untuk Apple dalam empat kuartal sebelumnya.

Karena pasar yang lebih luas telah mencerna dengan mantap tumbuh inflasi, saham teknologi khususnya mengalami kemunduran tajam dari tertinggi era pandemi. Apple, meskipun mencatat rekor tertinggi untuk memulai tahun ini, telah merosot 12% sejak awal 2022, karena investor tampaknya keluar dari sektor teknologi untuk saat ini. Apple juga mengalami perjuangan di dua bidang:

rantai pasokan kendala dan kekurangan chip yang sedang berlangsung.

Pertimbangkan bahwa minat terbuka untuk Apple terdiri dari sejumlah besar opsi panggilan dibandingkan menempatkan. Itu volatilitas tersirat dibangun ke dalam harga tersebut menunjukkan bahwa pedagang menjual panggilan dan membeli put, mewakili taruhan penurunan spekulatif pada hasil pendapatan Apple. Melepaskan taruhan ini dapat memberikan tekanan ke atas yang signifikan pada harga saham saham Apple.

Saham Apple adalah penerima beberapa target harga upgrade baru-baru ini pada Desember 2021. Sejak saat itu, tren kenaikan Apple baru-baru ini telah berbalik. Karena kekhawatiran inflasi terus berlanjut, investor dapat khawatir bahwa perusahaan memberikan lebih sedikit peluang untuk pertumbuhan terbalik dalam waktu dekat.

Aksi Harga

Perbandingan antara analisis teknis pergerakan harga saham dan aktivitas perdagangan opsi baru-baru ini dapat memberi pengamat grafik wawasan berharga tentang sentimen keseluruhan terhadap saham Apple menjelang pengumuman pendapatan. Bagan di bawah ini mengilustrasikan aksi harga terkini untuk harga saham Apple pada Selasa, Jan. 25.

Bagan tersebut menggambarkan bagaimana saham Apple memulai tren kenaikan yang panjang setelah melaporkan pendapatan untuk kuartal sebelumnya, disorot oleh panah hijau. Harga saham Apple naik ke kisaran volatilitas yang sangat tinggi, ditandai dengan pita ungu, dan mencapai rekor tertinggi $182,94 pada awal Januari 2022. Dari titik ini, tren naik berbalik ke sisi bawah, jatuh di bawah rata-rata pergerakan 20 hari dan ditutup di kisaran volatilitas yang sangat rendah pada grafik ini.

Pita ungu pada grafik ini adalah rentang volatilitas historis ekstrem yang dibentuk oleh 4 standar deviasi 20 hari Saluran Keltner indikator, yang menggambarkan tingkat harga yang mewakili kelipatan rentang sebenarnya rata-rata (ATR) untuk saham Apple. ATR adalah alat standar untuk menggambarkan volatilitas historis dari waktu ke waktu. Pita ini dapat dianggap mewakili kisaran harga opsi yang ekstrem.

Perlu dicatat bahwa pita ini melebar sebentar pada pertengahan Desember dan tampaknya melebar lagi saat pendapatan mendekat. Ini bisa berarti bahwa penetapan harga opsi tumbuh menjelang pengumuman pendapatan Apple, yang dapat diterjemahkan ke dalam ketidakpastian investor mengenai laporan tersebut.

Harga saham Apple bisa menghadapi hambatan makro saat ini. Investor tampaknya melarikan diri dari sektor teknologi dalam persiapan untuk kenaikan suku bunga dan pergeseran ke fase berikutnya dari siklus ekonomi.

Bagan di atas membandingkan kinerja Apple baru-baru ini dengan pesaing utama Microsoft Corporation (MSFT), ETF Indeks S&P 500 State Street (MENGINTAI), dan Nasdaq-100 ETF Invesco (QQQ). Bagan ini membantu menyoroti bagaimana Apple berhasil mengungguli indeks utama dan Microsoft sebelum dimulainya 2022, namun selama tahun baru, indeks utama dan saham utama berdasarkan kapitalisasi pasar mengalami penurunan.

Memang, sejak awal 2022, sementara Apple telah jatuh 12,2%, Microsoft telah jatuh 13,8%. Sebagai kepemilikan tertimbang tertinggi QQQ dengan selisih lebar, tidak mengherankan bahwa indeks teknologi telah turun 14% pada tahun 2022. SPY, sementara itu, telah melakukan yang terbaik dari empat, setelah menyerah hanya 9% tahun ini.

Kotak biru pada bagan ini dimaksudkan untuk menyoroti perbedaan besar antara Apple dan trio Microsoft, QQQ, dan SPY. Melihat akun Apple dan Microsoft untuk 22% kepemilikan QQQ dan 12% kepemilikan SPY, kesenjangan kinerja antara Apple dan yang lainnya mengkhawatirkan. Ini bisa berarti bahwa Apple dapat mengejar ketinggalan dengan grup, atau grup dapat menutup kesenjangan dengan Apple.

Aktivitas Opsi

Karena harga saham Apple tetap dalam tren menurun, tampaknya pedagang opsi memposisikan diri agar harga saham terus turun dalam waktu dekat. Volume perdagangan baru-baru ini mendukung panggilan daripada penempatan dengan margin yang sempit, dan minat terbuka menampilkan 3,5 juta panggilan dibandingkan dengan 3 juta penempatan. Sementara pandangan pertama pada angka-angka ini tampak bullish, analisis lebih lanjut memberikan detail penting.

Untuk Jan. 28, minggu depan tanggal habis tempo untuk opsi, minat terbuka tertinggi adalah pada panggilan $170, dengan 49.000. Opsi ini mewakili kenaikan 6% dari harga saham Apple saat ini dan lebih besar dari pergerakan tersirat 5,2% berdasarkan harga straddle opsi at-the-money.

Prospek opsi menjadi sedikit lebih jelas ketika mempertimbangkan volatilitas tersirat. Telah terjadi peningkatan yang signifikan sebesar kehabisan uang panggilan dan menempatkan. Namun, sementara minat terbuka untuk panggilan out-of-the-money meningkat, volatilitas tersirat untuk opsi ini turun, menunjukkan bahwa pedagang menjual posisi dalam opsi ini. Sebaliknya, minat terbuka dan volatilitas tersirat untuk penempatan out-of-the-money meningkat, menunjukkan bahwa pedagang membeli posisi dalam opsi ini. Dengan ditinggikan premi Di depan pendapatan dan penurunan menempatkan tetap lebih mahal daripada panggilan naik, itu mengatakan bahwa pedagang lebih bersedia untuk membeli put ini saat menjual panggilan.

Bagan di bawah ini menggambarkan di-the-uang opsi kedaluwarsa Februari 18, disorot oleh kotak hijau dan merah solid. Kotak hijau menunjukkan harga yang ditawarkan oleh penjual opsi panggilan, dan ini menyiratkan kemungkinan 35% bahwa saham Apple akan ditutup dalam kisaran ini dengan kedaluwarsa. Kotak merah menggambarkan harga untuk put, dengan peluang 33% jika harga turun saat kadaluarsa. Persentase probabilitas didasarkan pada arus delta dari setiap pilihan individu.

Membungkus

Sejak awal tahun 2022, harga saham Apple telah membalikkan tren naik ke bawah, dengan saham telah jatuh ke titik terendah dari kisaran volatilitas. Pedagang opsi tampaknya mengambil kesempatan untuk menjual opsi panggilan sebelum pendapatan sementara opsi premium berada pada level tertinggi, sementara pedagang juga bersedia membayar harga premium yang tinggi ini untuk membeli sisi negatifnya menempatkan Ini mencerminkan sentimen bearish secara keseluruhan terhadap harga saham Apple menjelang pendapatan.