Pedagang Opsi Walmart Bertaruh pada Turnaround

Investor baru-baru ini menawar harga saham Walmart Inc. (WMT) setelah perusahaan melaporkan pendapatan bulan lalu. Saham perusahaan juga bisa menderita baru-baru ini keriangan di pasar ekuitas, yang telah diperkuat oleh ketakutan berkelanjutan dari varian omicron dari COVID-19. Lebih-lebih lagi, inflasi dan dolar yang meningkat dapat membuat pengecer diskon menjadi investasi yang kurang menarik karena kenaikan biaya dapat memotong keuntungannya.

Pedagang opsi tampaknya melihat nilai dalam saham Walmart, karena mereka tampaknya diposisikan untuk kenaikan harga saham dalam waktu dekat. Sebagai pemegang teratas di ETF Sektor Staples Konsumen State Street (XLP), Saham Walmart dapat dilihat oleh pedagang opsi sebagai pihak yang mendapat manfaat dari kenaikan inflasi, di mana investor dapat mencari tempat yang relatif lebih aman dari yang sudah mapan. topi besar saham, terutama di sektor yang cenderung berkinerja lebih baik pada saat inflasi yang lain.

Pertimbangkan bahwa minat terbuka untuk bantuan Walmart

panggilan lebih menempatkan, dan volatilitas tersirat dibangun ke dalam harga tersebut menunjukkan bahwa pedagang membeli put dan menjual panggilan.

Pengamat grafik dapat memperoleh wawasan berharga tentang sentimen keseluruhan terhadap saham Walmart dengan menggabungkan analisis teknis aktivitas harga saham dengan penilaian aktivitas opsi terkini. Bagan di bawah ini mengilustrasikan tindakan terbaru untuk harga saham Walmart pada Selasa, 12 Desember. 21.

Analisis Bagan

Bagan ini menggambarkan aksi harga Walmart selama tiga bulan terakhir. Setiap lilin mewakili satu hari perdagangan. Garis biru adalah volatilitas historis rentang yang dibentuk oleh 20 hari Saluran Keltner indikator, yang menggambarkan tingkat harga yang mewakili kelipatan dari rentang sebenarnya rata-rata (ATR) untuk saham Walmart. ATR adalah alat standar untuk menggambarkan volatilitas historis dari waktu ke waktu. Selama sebulan terakhir, pita luar dari kisaran volatilitas historis telah melebar. Ini menyiratkan bahwa sulit bagi pedagang untuk menyepakati nilai wajar saham Walmart selama periode waktu ini.

Dari sisi kiri grafik, saham Walmart berada dalam tren penurunan yang kuat hingga awal Oktober, diilustrasikan oleh panah merah. Ini membantu menyoroti cara saham Walmart diperdagangkan secara konsisten di bawah 20 hari rata-rata bergerak, sebelum akhirnya jatuh ke kisaran volatilitas yang sangat rendah.

Rendah ekstrim ini kemudian menandai titik balik untuk Walmart, karena saham kemudian rally untuk bulan berikutnya, disorot oleh panah hijau. Selama waktu ini, saham Walmart naik di atas rata-rata pergerakan 20 hari dan ditutup pada kisaran volatilitas yang sangat tinggi, tepat di bawah harga tertinggi sepanjang masa untuk saham Walmart.

Titik ini juga menandai awal dari tren penurunan terbaru. Meskipun periode momentum kenaikan singkat, saham Walmart baru-baru ini menetapkan harga tertinggi dan terendah yang lebih rendah. Harga saham Walmart berada di saluran ke bawah yang lebar, disorot dengan warna biru. Selama waktu ini, pita volatilitas telah berkembang paling banyak.

Pada bulan lalu, harga saham Walmart tertinggi adalah $147,88 pada akhir November, disorot oleh balon hijau. Sebaliknya, harga saham terendah selama ini adalah $135,24 hanya beberapa hari kemudian, pada awal Desember, disorot oleh balon merah.

Selama periode waktu ini, harga saham Walmart telah turun 3,5%. Sebagai perbandingan, ETF Indeks S&P 500 State Street (MENGINTAI), yang bisa menjadi barometer kesehatan pasar secara keseluruhan, turun 0,96%. Walmart juga memiliki kinerja XLP yang buruk, yang telah meningkat 2,7% dalam sebulan terakhir. Walmart menyumbang 9% dari total kepemilikan XLP.

Analisis Opsi

Volume perdagangan opsi Walmart terbaru sangat mendukung panggilan daripada penempatan. Pada hari Selasa, Desember 21, lebih dari 40.000 panggilan diperdagangkan dibandingkan dengan lebih dari 14.000 panggilan. Ini adalah rasio hampir 3-ke-1, yang, pada pandangan pertama, sangat bullish. Namun, volume perdagangan saja hanya menceritakan satu bagian dari cerita.

Analisis minat terbuka saham dapat memberikan konteks yang lebih besar ke dalam sentimen pedagang opsi. Minat terbuka saat ini untuk Walmart menampilkan 441.000 panggilan melawan 266.000 menempatkan. Sementara volume perdagangan baru-baru ini sangat bullish, angka minat terbuka ini menggambarkan pandangan yang lebih moderat tentang harga saham Walmart dari pedagang opsi. Namun, seperti volume perdagangan, angka minat terbuka memerlukan analisis lebih lanjut untuk memberikan wawasan yang lebih dalam tentang sentimen pedagang opsi.

Untuk Jan. 21, opsi bulanan berikutnya tanggal habis tempo, opsi tunggal dengan minat terbuka tertinggi adalah opsi beli $150, dengan 26.400. Ini mewakili kenaikan 7% dari harga saham Walmart saat ini. Selain itu, jumlah panggilan yang melebihi jumlah membuat bunga terbuka untuk tanggal kedaluwarsa ini hampir 2 banding 1.

Ukuran utama untuk sentimen pedagang opsi dalam minat terbuka adalah volatilitas tersirat. Untuk opsi yang kedaluwarsa Desember. 23, volatilitas tersirat menunjukkan bahwa pedagang menjual put dan membeli panggilan. Itu karena, untuk opsi put, minat terbuka meningkat sementara volatilitas tersirat turun, menunjukkan bahwa pedagang menjual lebih banyak kontrak pada posisi pendek dalam opsi. Sebaliknya, untuk opsi panggilan, minat terbuka meningkat sementara volatilitas tersirat juga meningkat, menunjukkan bahwa pedagang menambah posisi panjang dalam opsi.

Mempertimbangkan di-the-uang opsi dan satu pukulan di kedua arah ke atas atau ke bawah dalam rantai opsi, ada jumlah panggilan dan penempatan yang hampir genap. Ini penting untuk dipertimbangkan, karena pemogokan ini mungkin mencerminkan tindakan harga yang lebih realistis berdasarkan harga saham saat ini daripada jauh kehabisan uang opsi, yang mungkin memiliki angka yang dimiringkan oleh spekulan dan penjual opsi yang mengumpulkan premium.

Sementara opsi panggilan mungkin memiliki kehadiran yang lebih tinggi di minat terbuka Walmart, minat terbuka opsi secara keseluruhan terasa turun. Selama lima hari terakhir, total bunga terbuka telah menurun sebesar 19%. Berdasarkan rata-rata 52 minggu minat terbuka Walmart, Walmart memiliki minat terbuka yang lebih tinggi 87% dari hari-hari di tahun lalu. Ini menunjukkan bahwa tidak ada banyak permintaan untuk berdagang dan membawa posisi di Walmart.

Faktor Makro

Pasar telah mengalami volatilitas berkepanjangan baru-baru ini karena beberapa faktor. Sementara investor mungkin takut akan efek jangka panjang dari varian omicron dari COVID-19, momok inflasi tidak dapat diabaikan. Menurut angka indeks harga konsumen terbaru, inflasi meningkat pada laju tercepat sejak 1982 pada bulan November.

Untuk memerangi inflasi, Federal Reserve baru-baru ini beralih ke kebijakan yang lebih hawkish pendirian. Bank sentral baru-baru ini menguraikan rencananya untuk mempercepat lonjong pembelian aset obligasi bulanan. The Fed juga memperkirakan bahwa, untuk lebih mengurangi inflasi, ia berencana untuk menaikkan suku bunga mungkin hingga tiga kali pada tahun 2022.

Penyebutan rencana kenaikan suku bunga baru-baru ini mengguncang pasar, karena investor mencari tempat yang relatif lebih aman untuk memarkir uang mereka. Karena inflasi melemahkan daya beli dolar bagi konsumen, investor memindahkan uang mereka ke sektor-sektor yang kurang spekulatif dan mungkin dianggap lebih perlu.

Sektor yang banyak dianggap sebagai "tempat berlindung yang aman" selama inflasi termasuk utilitas, real estat, keuangan, dan bahan pokok konsumen. Walmart dianggap sebagai salah satu saham terbesar di sektor kebutuhan pokok konsumen. Bagan di bawah ini membandingkan kinerja terkini saham Walmart dengan Indeks Dolar AS (DXY), ETF Sektor Staples Konsumen State Street (XLP), dan The Procter and Gamble Company (PG), yang merupakan induk XLP terbesar.

Perlu dicatat bahwa, karena DXY telah meningkat, dan ketakutan akan inflasi meningkat, Procter & Gamble dan XLP juga meningkat. Sebaliknya, Walmart tertinggal dari masing-masing ekuitas ini. Pedagang opsi dapat bertaruh bahwa tren penurunan saham Walmart saat ini berbalik dan secara efektif "mengejar" sektornya karena investor terus mencari tempat yang lebih aman.

Ini dukungan dan perlawanan level menunjukkan kisaran besar dukungan dan resistensi untuk harga. Akibatnya, ada kemungkinan bahwa berita apa pun, baik yang buruk maupun yang baik, akan mengejutkan investor dan dapat menghasilkan pergerakan yang luar biasa besar. Setelah pengumuman pendapatan sebelumnya, saham Walmart turun 1,5% pada hari berikutnya dan terus turun pada minggu berikutnya, menetap di bawah rata-rata pergerakan 20 hari selama beberapa minggu. Investor mungkin tidak mengharapkan pergerakan harga yang sama setelah pengumuman ini. Dengan banyak ruang dalam kisaran volatilitas, harga saham bisa naik atau turun lebih dari yang diharapkan.

Dampak Pasar

Selama sebulan terakhir, Walmart telah turun 3,5%, karena investor terus menunjukkan ketakutan terhadap inflasi dan ketidakpastian terhadap varian omicron dari COVID-19. Pedagang opsi tampaknya memposisikan diri untuk tren penurunan Walmart baru-baru ini untuk berbalik, karena minat terbuka menunjukkan bahwa lebih banyak pedagang opsi membeli panggilan daripada menempatkan. Karena investor terus berputar ke sektor defensif untuk menghindari kejatuhan inflasi, pedagang opsi dapat melihat kenaikan harga saham Walmart dari titik ini.