Definisi Obligasi yang Didanai Sebelumnya

Apa itu Obligasi Pra-Dana?

Obligasi pra-dana adalah obligasi yang diterbitkan pemerintah, biasanya kotamadya, di mana dana untuk melunasinya pada tanggal panggilan disisihkan dalam Wasiat Akun.

Memahami Obligasi yang Didanai Sebelumnya

Obligasi yang didanai di muka adalah obligasi yang memiliki bunga dan Kepala Sekolah kewajiban yang dijamin oleh sekuritas bebas risiko dalam rekening escrow. Investor lebih cenderung membeli obligasi ini karena ada sumber pendapatan khusus, hampir seperti jaminan, sudah tersedia untuk pembayaran kupon

. Obligasi yang didanai sebelumnya diterbitkan oleh kotamadya yang ingin mencapai peringkat kredit yang lebih tinggi untuk utang mereka. Karena obligasi yang diterbitkan negara tidak dijaminkan dengan kepercayaan penuh dari pemerintah AS, agunan yang mendasari meminimalkan risiko bawaan.

Penerbit obligasi pra-dana tidak diharuskan untuk menghasilkan arus kas untuk memenuhi kewajiban pembayaran obligasi karena pembayaran dilakukan melalui rekening escrow. Escrownya adalah dijaminkan oleh sekuritas Treasury bebas risiko, seperti: Tagihan Perbendaharaan, yang menghasilkan bunga yang digunakan untuk membayar kupon. Obligasi yang didanai sebelumnya dan sekuritas AS cenderung memiliki jatuh tempo yang sama. Pembayaran bunga bebas risiko memungkinkan entitas penerbit untuk menetapkan tingkat kupon pada obligasi daripada tingkat pada yang sebanding obligasi tanpa kupon. Dengan demikian, penerbit obligasi daerah mendapat manfaat dari pra-pengembalian dana dengan mengurangi biaya pinjaman jangka panjang mereka.

NS kualitas kredit obligasi ditentukan oleh tingkat risiko obligasi yang dirasakan. Obligasi dengan risiko yang lebih rendah akan memiliki kualitas kredit yang lebih tinggi dan, dengan demikian, tingkat yang lebih tinggi Peringkat kredit daripada obligasi berisiko tinggi. Maklum, Investor lebih tertarik pada obligasi dengan peringkat lebih tinggi mengingat obligasi ini memiliki risiko gagal bayar yang lebih rendah. Jadi, untuk memberi insentif kepada pemberi pinjaman untuk meminjamkan uang, pemerintah kota menerbitkan obligasi yang didanai sebelumnya.

Harga obligasi pra-dana berfluktuasi dengan pergerakan harga pasar. Obligasi memiliki risiko reinvestasi tetapi pembayaran kupon bebas default. Obligasi yang didanai sebelumnya memberikan keuntungan pajak yang ada secara reguler obligasi daerah, tetapi terkena risiko yang lebih kecil. Jaminan berbasis pemerintah federal mengurangi potensi kredit penerbit untuk memburuk. Namun, obligasi pra-dana biasanya dinilai sebagai obligasi sampah mengingat bahwa mereka dijual terutama oleh entitas yang memiliki sedikit atau tidak ada arus kas. Jika dana di escrow dikeluarkan sebelum obligasi jatuh tempo dan penerbit tidak memiliki cukup uang untuk mengambil pembayaran obligasi, ada risiko bahwa penerbit bisa gagal bayar. Dengan struktur pra-dana, perusahaan mengeluarkan biaya tambahan untuk membuat dana escrow dan biaya penjaminan atas uang titipan.

Beberapa obligasi pra-dana adalah sekuritas yang dihilangkan, yaitu, tidak lagi diakui di neraca penerbit. Sebaliknya, kewajiban utang dialihkan dari penerbit ke dana escrow. Surat berharga yang dijadikan jaminan cukup untuk memenuhi seluruh pembayaran pokok dan bunga obligasi yang beredar pada saat jatuh tempo. Jika karena alasan tertentu, dana yang digunakan untuk perampasan terbukti tidak cukup untuk memenuhi pembayaran di masa mendatang atas utang yang terutang, penerbit akan terus berkewajiban secara hukum untuk melakukan pembayaran atas utang tersebut dari yang dijaminkan pendapatan. Obligasi pra-dana yang dibatalkan akan memiliki ketentuan dalam perjanjian escrow yang mengharuskan penerbit obligasi pra-dana untuk menutupi kekurangan dalam rekening escrow, tetapi ini tidak mungkin.