Fed Meningkatkan Outlook untuk Saham dan Obligasi Sampah

Gerakan Utama

Pelaku pasar mengesampingkan perdebatan tentang pilihan Presiden Trump untuk dewan Federal Reserve (Herman Cain dan Stephen Moore) untuk meninjau risalah Fed terbaru FOMC pertemuan. Risalah untuk setiap pertemuan dirilis tiga minggu setelah pertemuan Fed dan dapat menjadi peristiwa penggerak pasar mereka sendiri.

Apa yang tampaknya dicari investor adalah penegasan kembali bahwa The Fed akan menolak menaikkan suku bunga semalam, atau Suku Bunga Dana Fed, dan mengurangi Neraca Fed, yang dapat menaikkan suku bunga jangka panjang. Pedagang merasa bahwa jika suku bunga tetap rendah, ada prospek pertumbuhan yang lebih baik dalam jangka pendek. Secara historis, hubungan kausal antara suku bunga yang sangat rendah dan pertumbuhan sulit dibuktikan, tetapi suku bunga rendah tampaknya juga tidak akan mengganggu pertumbuhan.

Risalah Fed menunjuk pada penurunan tingkat pertumbuhan pada kuartal keempat tahun lalu dan kuartal pertama tahun ini, bersama dengan kemunduran ekonomi yang lebih dalam di Eropa dan Asia, sebagai alasan untuk tidak meningkatkan minat tarif. Tingkat inflasi yang terus-menerus rendah juga berkontribusi pada keengganan The Fed untuk

pengetatan kebijakan moneter.

Saham menguat setelah risalah Fed, sementara obligasi Treasury jangka panjang tetap datar. Ini bukan reaksi abnormal terhadap berita seperti ini. Namun, jika obligasi Treasury jangka panjang terus meningkat nilainya, saya akan jauh lebih khawatir tentang penurunan ekuitas.

Seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, ETF Obligasi Treasury 20+ Tahun iShares (TLT) ada di kunci tingkat dukungan, bahkan dengan celah pada bulan Maret dan tertinggi sebelumnya pada bulan Januari. Meskipun korelasi yang tidak biasa tahun ini, Treasuries jangka panjang dan harga saham biasanya tren dalam arah yang berlawanan. Reli lanjutan di TLT akan menjadi indikasi pelemahan saham.

S&P 500

S&P 500 membuat beberapa kemajuan kembali menuju garis tren atas kenaikannya baji pola mengikuti berita dari FOMC. Meskipun saham tidak terlihat bearish, perbedaan antara harga pembukaan pada hari Senin dan harga penutupan hari ini hampir tidak ada. Seperti yang saya sebutkan di edisi Chart Advisor hari Senin, para pedagang mungkin menahan sementara mereka menunggu bank-bank besar mulai melaporkan pada hari Jumat.

Meskipun pendapatan cenderung mengecewakan, angka pendapatan masih harus menunjukkan pertumbuhan. Selain itu, janji suku bunga rendah yang berkelanjutan berarti akan terus mudah bagi perusahaan untuk membayar dan melunasi utang mereka. Ini sangat penting di sektor minyak yang sangat berpengaruh. Obligasi bunga tinggi adalah salah satu grup dengan kinerja terbaik hari ini karena laporan FOMC.

Baca lebih banyak:

7 Cara 2019 Mencerminkan Gelembung Dotcom

Apakah Saatnya Menjual Saham Apple?

3 Saham Konsumen Defensif untuk Diperdagangkan di Pasar yang Jatuh

Indikator Risiko – Penetapan Harga Lebih Banyak Risiko Ke Bank

Sebagian besar indikator risiko pasar (selain kurva hasil) tetap tenang minggu ini. Namun, saya telah melihat perkembangan yang menarik pada tingkat yang lebih mikro. Dalam bagan berikut, saya telah membandingkan The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) dengan versi VIX ("indeks ketakutan") berdasarkan saham itu saja. Jadi, daripada mencerminkan ekspektasi volatilitas untuk seluruh pasar, indeks ini hanya berfokus pada GS itu sendiri.

Apa yang dapat Anda lihat di grafik adalah harga tertinggi yang sama antara 19 Maret dan 5 April, yang diimbangi dengan posisi terendah di GSVIX yang sedang naik. Artinya, untuk kedua kalinya harga naik menjadi $204 per saham, investor kurang percaya diri dibandingkan dengan harga tertinggi sebelumnya. Saya biasanya menyebut sinyal ini sebagai "divergensi VIX."

Dalam pengalaman saya, jika kepercayaan investor lebih rendah pada level kedua yang sama atau lebih tinggi, seperti dalam kasus ini, risiko reaksi negatif terhadap berita meningkat. Saya tidak percaya investor harus memperkirakan apa pun dari sinyal ini tentang seluruh pasar, tapi itu menunjukkan bahwa para pedagang gelisah tentang laporan bank dan risiko kejutan penurunan di sektor itu adalah tinggi.

Baca lebih banyak:

Dow 30 Sekarang Dow 29 sebagai Dow Inc. Bukan milik

The Fed Menguras $20 Miliar Dari Sistem Perbankan Minggu Lalu

Obligasi Negara vs. Catatan Perbendaharaan vs. Tagihan Perbendaharaan

Intinya - Tunggu dan Lihat

JPMorgan Chase & Co. (JPM) dan Wells Fargo & Company (WFC) akan melaporkan pendapatan pada hari Jumat. Sampai saat itu, saya berharap investor akan mempertahankan pasar batas jangkauan. Sinyal volatilitas dari Goldman Sachs mendesak untuk berhati-hati, tetapi secara keseluruhan, saya pikir penampilan buruk musim pendapatan ini telah dimasukkan dalam harga rata-rata S&P 500.

Selain pendapatan, ada tiga anggota FOMC (Williams, Clarida dan Bullard) yang akan memberikan pidato besok pagi di mana pertanyaan audiens akan diharapkan. Di masa lalu, pidato Gubernur Fed Bullard telah menghasilkan berita yang menggerakkan pasar. Pengaruhnya telah lebih diredam selama enam bulan terakhir, tetapi saya masih akan memantau pernyataannya dengan cermat untuk berjaga-jaga.

Baca lebih banyak:

Snap Stock Turun Dari Level Overbought Saat Trader Mengambil Untung

Bagaimana Pinterest Menghasilkan Uang

Pelajari Dasar-dasar Berinvestasi

Nikmati artikel ini? Dapatkan lebih banyak dengan mendaftar untuk buletin Chart Advisor.