Pasar Berkembang Menyerahkan Keuntungan Baru-baru ini

Gerakan Utama

Meskipun konfirmasi bullish masih valid, indeks utama terhenti hari ini karena investor khawatir tentang perdagangan dan kemungkinan penutupan pemerintah lainnya. Saya tetap yakin bahwa salah satu faktor kunci yang akan membuat pasar lebih tinggi (atau lebih rendah) adalah apakah kondisi perdagangan antara AS dan China membaik (atau memburuk) dibandingkan dengan saat ini.

Seperti yang telah saya sebutkan dalam masalah Penasihat Grafik sebelumnya, sayangnya pasar Cina ditutup untuk minggu ini, yang berarti kami tidak mendapatkan data resmi apa pun dan kecil kemungkinan kami akan menerima pembaruan apa pun tentang perdagangan negosiasi. Namun, kita dapat melihat apakah sentimen investor di AS relatif terhadap Cina berubah.

Sebagian besar dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) di pasar yang melacak saham China memiliki saham yang terdaftar di China atau Hong Kong dalam portofolio mereka. Jika perdagangan ETF di bursa A.S., investor dapat mendorong harga saham ETF lebih tinggi atau lebih rendah meskipun harga saham dasar yang dipegang oleh dana tersebut secara teknis tidak berubah. Harga pasar terbaru dari kepemilikan ETF disebut 

nilai aset bersih (NAV), yang dapat menyimpang dari harga per saham ETF.

Jika investor merasa sangat yakin tentang pasar, harga saham ETF terkait dapat naik di atas NAB dana per saham. Misalnya, ETF iShares China Large-Cap (FXI) memiliki nilai aset bersih berdasarkan harga pasar Jumat lalu sebesar $42,69. Namun, harga penutupan saham ETF pada hari Selasa adalah $43,41, yang mengindikasikan bahwa investor mengharapkan saham yang mendasari dana tersebut naik nilainya setelah liburan di China berakhir. Namun, hari ini, penilaian berlebih itu menguap karena pasar negara berkembang saham turun nilainya pada kecepatan yang jauh lebih cepat daripada ekuitas AS pada hari Rabu.

Seperti yang dapat Anda lihat pada grafik berikut, FXI telah memiliki cukup lebar rentang perdagangan selama dua hari terakhir karena investor mencoba menilai potensi perubahan dalam hubungan perdagangan AS/China. Anda juga akan melihat bahwa grafik ETF membuatnya terlihat seperti saham China masih berjuang melawan perlawanan, yang tidak sepenuhnya benar jika kita melihat indeks saham China secara langsung yang diberi harga yuan. Namun, dalam kedua kasus tersebut, reli masih relatif baru, dan penembusan tidak pasti sampai kita mendapatkan lebih banyak berita positif tentang negosiasi perdagangan.

Baca lebih banyak:

GM di Puncak Baru Setelah Penghasilan

Apa Itu Exchange Traded Funds (ETFs)?

Apa Arti Nilai Aktiva Bersih (NAB)?

Indikator Risiko – USD

Sebagian alasan mengapa ETF yang memegang saham perusahaan China (dan pasar negara berkembang lainnya) terlihat sedikit lebih buruk daripada indeks sebenarnya untuk saham tersebut adalah karena dolar yang lebih kuat. Jika dolar naik nilainya relatif terhadap yuan atau mata uang pasar berkembang lainnya, itu mengempiskan potensi keuntungan dari investasi asing tersebut dan dapat meningkatkan potensi kerugian.

Misalnya, bayangkan sekelompok saham asing yang dipegang oleh ETF telah membayar sejumlah dividen dari 100 yuan tetapi nilai dolar telah meningkat sebesar 5%. Ketika dividen diterjemahkan dari yuan ke dolar, itu akan kehilangan 5% dalam proses itu. Dari Maret hingga Oktober 2018, dolar naik lebih dari 10% terhadap yuan, yang mengurangi permintaan untuk investasi Tiongkok. Dalam jangka pendek, penurunan dolar akan mendukung perdagangan internasional karena cenderung anti-inflasi di pasar negara berkembang dan membuat barang-barang AS lebih kompetitif. Itu seharusnya memperbaiki defisit perdagangan AS.

Dolar yang jatuh juga merupakan tanda kepercayaan bahwa investor tidak mencari perlindungan dari keriangan. Namun, selama lima hari terakhir, dolar telah meningkat. Seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, muncul kepala dan bahu pola dalam dolar – yang saya sebutkan di salah satu masalah Chart Advisor minggu lalu – telah mulai memudar dan sepertinya tidak akan selesai dalam jangka pendek. Dalam pandangan saya, kecil kemungkinan kita akan melihat saham AS kembali ke level tertinggi sebelumnya tanpa disertai penurunan dolar.

Baca lebih banyak:

Musuh Baru Laba Perusahaan Adalah 'Pusaran Dolar'

Memahami Pasar Berjangka

Teknikal Masih Bullish Meskipun Resistensi

Intinya: Mencari Bimbingan

Masih banyak pendapatan yang akan dilaporkan minggu ini, termasuk beberapa perusahaan asuransi jiwa seperti Prudential Financial, Inc. (PRU) dan MetLife, Inc. (MET), yang melaporkan Rabu sore. Laporan-laporan ini akan membantu kita memahami prospek kinerja perusahaan sedikit lebih baik. Perusahaan asuransi jiwa sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga dan pengembalian yang diharapkan dari pasar. Jika maju panduan yang diberikan oleh manajemen di perusahaan asuransi adalah positif, kemungkinan akan memberi pasar dorongan lagi ke atas.

Baca lebih banyak:

Tujuh Saham dengan Pertumbuhan Pendapatan Stellar

SNAP Keluar Setelah Penghasilan Kuat

Belajar Berinvestasi Dari Awal

Nikmati artikel ini? Dapatkan lebih banyak dengan mendaftar untuk buletin Chart Advisor.