Keuntungan Jatuh 2019 Pada Kursus Tabrakan Dengan Pasar Banteng Hebat
Saham A.S. telah melakukan rebound yang mengesankan untuk memulai 2019 setelah kuartal keempat yang brutal, tetapi prospek laba perusahaan yang semakin suram menunjukkan bahwa kenaikan ini mungkin tidak berkelanjutan. Terbaru perkiraan konsensus dari analis saham mengantisipasi penurunan 1,4% S&P 500 pendapatan untuk kuartal pertama 2019, dengan 7 dari 11 sektor di S&P menurun, Jurnal Wall Street laporan.
Doug Kass, pendiri dana lindung nilai Seabreeze Partners Management, memperingatkan bahwa pasar saham telah "melepaskan dirinya dari kenyataan" dan bahwa "pasar banteng rasa puas diri sudah kembali," per blog-nya seperti dikutip oleh MarketWatch. Tabel di bawah ini merangkum perkembangan negatif utama baru-baru ini terkait laba S&P 500.
Menggelapkan Outlook Untuk Keuntungan
- Estimasi laba S&P 500 1Q 2019 yang anjlok: +7% di bulan September. 2018 dan -1,4% hari ini
- Lebih dari 30 perusahaan S&P memperkirakan laba 1Q 2019 di bawah perkiraan
- Di antara 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL), dan Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Sumber: The Wall Street Journal
Signifikansi Bagi Investor
Situasi memburuk dengan kecepatan yang semakin cepat. Beberapa hari yang lalu, konsensus menyerukan a tahun ke tahun (YOY) penurunan laba 0,8% untuk S&P 500, dengan 6 dari 11 sektor S&P berada di zona merah, per CNBC.
Perkiraan keuntungan mungkin lebih rendah. Doug Kass mencatat bahwa "pertumbuhan ekonomi global sangat rapuh dan mulai menunjukkan tanda-tanda memburuk," menambah kekhawatirannya tentang kepuasan investor ekuitas dan detasemen dari kenyataan.
Itu bisa menyebabkan lebih banyak pergolakan pasar. “Mengingat fakta bahwa kita melihat perlambatan dalam 10 tahun pemulihan ekonomi, ada ketakutan yang terus-menerus bahwa setiap perlambatan yang kita saksikan akan menjadi akhir dari sebuah siklus,” ujar Jeremy Zirin, kepala strategi ekuitas di UBS Manajemen Kekayaan Amerika, kata Journal. "Investor harus siap untuk tingkat yang lebih tinggi" keriangan daripada yang telah kita lihat selama beberapa tahun terakhir," tambahnya.
Mike Wilson, kepala ekuitas AS penyiasat di Morgan Stanley, memperkirakan resesi pendapatan, atau laba yang menurun dari tahun ke tahun, yang akan berlangsung sepanjang 2019 dan mungkin seterusnya. Wilson telah menyarankan investor untuk meninggalkan saham AS bahkan ketika proyeksinya menyerukan pertumbuhan pendapatan yang moderat tahun ini. Memperlambat PDB pertumbuhan, potensi kerusakan jangka panjang dari konflik perdagangan AS-China, dan pendapatan yang semakin negatif panduan dari perusahaan adalah salah satu perhatian utamanya.
Goldman Sachs mencantumkan pendapatan perusahaan sebagai salah satu dari empat faktor yang akan berdampak paling besar pada harga saham di 2019, per tahun laporan terbaru. Sementara proyeksi terbaru mereka menyerukan pertumbuhan laba pada 2019, mereka mengakui bahwa tren turun dalam perkiraan konsensus dan panduan perusahaan menjadi perhatian. Goldman bahkan telah mengindikasikan bahwa itu juga mungkin harus memangkas estimasi pendapatan S&P 500 jika lingkungan semakin memburuk. Sementara itu, dolar AS yang kuat telah memakan keuntungan banyak perusahaan yang memiliki ekspor signifikan atau operasi di luar negeri, karena Bloomberg rincian.
Melihat ke depan
Investor harus mempertimbangkan dua tren yang berlawanan karena pendapatan yang melemah bertabrakan dengan rebound pasar saham yang kuat saat ini. Kenyataannya adalah kekuatan makro dari perlambatan pertumbuhan ekonomi di seluruh dunia mulai membebani pendapatan perusahaan, dan kecenderungan baru-baru ini ke arah sifat dovish oleh Federal Reserve tidak mungkin untuk membendung air pasang. Akibatnya, pasar saham harus mengatasi kekuatan negatif yang semakin kuat untuk naik lebih tinggi.
